截止信托圈本次推送，兩市共限制38個異常交易賬戶。傳言四起，有說“家電大亨”美的少東家卷入做空，有說中信證券聯(lián)手國際對沖基金做空中國，有說程序化交易——俠之大者為國背了鍋

上交所今日(8月3日)下午發(fā)布微博表示，盤中對4個嚴(yán)重異常交易的證券賬戶采取了盤中暫停的監(jiān)管措施，對5個異常交易的賬號進(jìn)行了口頭警示。

在此之前，8月1日，上交所和深交所分別對存在異常交易行為的4個證券賬戶和6個證券帳戶采取限制交易措施。7月31日，上交所(10個)和深交所(14個)同時(shí)公告稱共限制交易了24個機(jī)構(gòu)和個人異常賬戶。在這34個賬戶中，量化對沖產(chǎn)品占了大部分。

據(jù)《上海證券報(bào)》記者趙一蕙報(bào)道，今日之前被上交所限制交易的賬戶，其違規(guī)行為主要分為兩種情形：

一是在交易基金、股票時(shí)，存在頻繁申報(bào)、頻繁撤單，且金額較大，以致影響市場正常交易秩序的行為。在近期股市大幅波動的部分交易日中，本次被限制交易賬戶不僅頻繁申報(bào)，且當(dāng)日累計(jì)撤單量占賬戶當(dāng)日累計(jì)申報(bào)量的比例過高。例如被上交所限制交易的某賬戶在7月8日的交易中，累計(jì)申報(bào)賣出近16000筆，累計(jì)申報(bào)賣出金額超過15億元，申報(bào)賣出后的撤單率高達(dá)99.18%。

二是涉嫌日內(nèi)短線操縱行為。尤其是在盤中或臨近收市時(shí)，部分賬戶通過拉抬、打壓股價(jià)等手法，影響個股交易量及價(jià)格，誘導(dǎo)投資者買賣，以趁機(jī)高價(jià)賣出或低價(jià)買入股票。對此，上交所不僅限制其賬戶交易，還將上報(bào)中國證監(jiān)會進(jìn)一步處理。

信托圈注意到，在第一批被限制交易的24個賬戶中，盈峰資本和司度(上海)貿(mào)易有限公司的賬戶引起了媒體高度關(guān)注。

資料顯示，此次與盈峰資本有關(guān)的四個量化對沖基金分別是，盈峰資本管理有限公司-盈峰盈寶對沖基金、盈峰資本管理有限公司-盈峰梧桐量化對沖基金、深圳市盈峰量化投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、上海新方程股權(quán)投資管理有限公司-新方程盈峰量化對沖基金。

盈峰資本實(shí)控人則是美的少東家何劍鋒。何劍鋒1967年11月出生，曾任順德現(xiàn)代實(shí)業(yè)有限公司總裁，2002年10月至今，任盈峰投資控股集團(tuán)有限公司董事長、總裁。2010年11月至今，任上風(fēng)高科董事長。在美的集團(tuán)2013年9月一份《發(fā)行股份吸收合并廣東美的電器股份有限公司上市公告書》，可以發(fā)現(xiàn)，董事何劍鋒為美的集團(tuán)實(shí)控人何享健之子。

記者還注意到，上述4個量化對沖基金其中有三個的基金經(jīng)理都是盈峰資本量化投資總監(jiān)張志峰，張志峰擁有紐約大學(xué)數(shù)學(xué)博士學(xué)位、斯坦福大學(xué)數(shù)學(xué)系博士后學(xué)位，且具有多年華爾街投資經(jīng)驗(yàn)，曾在世界兩大著名投行摩根士丹利及巴克萊任職固定收益及衍生品全球研究總監(jiān)，擁有近20年的固定收益及衍生品市場買賣雙方與股票投資買方經(jīng)驗(yàn)。張志峰歸國后，擔(dān)任博時(shí)基金另類投資部總監(jiān)。2013年5月進(jìn)軍私募對沖界，加入盈峰資本。

司度(上海)貿(mào)易有限公司的賬戶也是引人側(cè)目。

有媒體報(bào)道稱，司度貿(mào)易的股東為國際知名對沖基金CITADELGLOBALTRADINGS.AR.L和中信證券孫公司中信聯(lián)創(chuàng)。如果讀者對對沖基金Citadel仍有些陌生，那么說起前美聯(lián)儲主席伯南克，應(yīng)該是無人不知了吧？沒錯，伯南克卸任后，加入的就是這家基金。

來自優(yōu)酷網(wǎng)的“最大對沖基金Citadel總部高頻交易一瞥”顯示——

據(jù)內(nèi)部人士透露，citadel鎖定50億的券每天成交額100億左右。Citadel作為全球最大對沖基金之一，其總部位于芝加哥，公司致力于高頻交易策略，他們擁有世界上最先進(jìn)的交易系統(tǒng)。

在華爾街新一代交易員中，很讓人驚奇的是，在做交易的人不是金融或者經(jīng)濟(jì)性類專業(yè)的畢業(yè)生，而是學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)、物理、數(shù)學(xué)等基礎(chǔ)性學(xué)科的博士，他們編制程序管理者負(fù)責(zé)尋找程序錯誤和客戶交流并執(zhí)行交易策略。這些交易員并不作出交易決策，他們更多的像”機(jī)器人”一樣，負(fù)責(zé)程序化交易。因此他們有一個不錯的名字“火箭科學(xué)家”Citadel這家公司每天交易的股票比紐交所還要多，有內(nèi)部員工稱距離開盤前2分鐘他們就要開始做交易了，等了一個晚上的數(shù)百萬的交易指令等待Citadel公司電腦被處理，不到三分鐘，他們已經(jīng)下達(dá)了高達(dá)2100萬股的交易指令，在冰冷的摩天大廈的寫字樓里，屋里除了鍵盤和空調(diào)的聲音，安靜的讓人感到恐懼。據(jù)內(nèi)部人士透露，citadel鎖定50億的券每天成交額100億左右。

交易員不做任何決策，電腦負(fù)責(zé)決策并下達(dá)交易指令，所有的買賣均自動完成。當(dāng)你發(fā)出交易指令，很可能被Citadel電腦看見。他們或者滿足你的指令，或者發(fā)到其他13個交易所或者20個DARKPOOL去執(zhí)行(DARKPOOL"黑池"是一個交易信息不公開的另外的一種渠道)。

目前，全球?qū)_基金主要采用各種交易手段進(jìn)行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。對沖基金早已失去風(fēng)險(xiǎn)對沖的內(nèi)涵，相反的，現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為對沖基金實(shí)際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。

但是沒多久，Citadel和中信證券都發(fā)表了澄清聲明。

前者表示：目前，本公司各辦公室的其它運(yùn)營正常。我們將一如既往遵守中國的相關(guān)法律法規(guī)，繼續(xù)合法開展各項(xiàng)經(jīng)營。

后者表示：司度公司股權(quán)已轉(zhuǎn)讓，屬于財(cái)務(wù)投資。堅(jiān)決擁護(hù)監(jiān)管部門的監(jiān)管措施，以維護(hù)市場穩(wěn)定，促進(jìn)市場健康發(fā)展。信托圈注意到，2014年11月17日，深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司完成投資人(股權(quán))變更。

如果你有印象的話，這一天也是滬港通下的股票交易開始的日子。

根據(jù)證監(jiān)會7月31日(上周五)的聲明，具有程序化交易特征的賬戶成為其最新瞄準(zhǔn)的對象。證監(jiān)會提到：

程序化交易具有頻繁申報(bào)等特征，產(chǎn)生助漲助跌作用，特別是在近期股市大幅波動期間對市場的影響更為明顯。為此，證監(jiān)會相關(guān)派出機(jī)構(gòu)、滬深交易所正在對部分具有程序化交易特征的機(jī)構(gòu)和個人進(jìn)行核查……加強(qiáng)監(jiān)督。

8月3日，中國證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券日報(bào)、證券時(shí)報(bào)等四大證券報(bào)，均以采訪證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人的形式，在頭版頭條位置聚焦“程序化交易監(jiān)管規(guī)則”的問題。

中國社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，“這種程序化的交易成了當(dāng)今證券市場價(jià)格暴漲暴跌主要的推手?！庇袑_基金人士對《上海證券報(bào)》表示，在市場大幅波動的情況下，程序化交易的確更容易對市場和個股產(chǎn)生助漲助跌的效用。

一向頗具神秘色彩的程序化交易推到了風(fēng)口浪尖。那么，作為金融工具的程序化交易，是否生來就是帶著惡意的呢？

知象科技微信號作者Emma對此并不認(rèn)同：

將閃電崩盤完全歸咎于程序化交易是十分片面的，以此推斷程序化將給A股帶來類似災(zāi)難更是無稽之談。中美兩國的市場機(jī)制大相徑庭，美國金融市場的深度、廣度、開放性以及巨大的交易量和資金量都是中國不可比擬的，數(shù)十年來經(jīng)歷的挑戰(zhàn)和中國相比只多不少，卻從來不曾放慢追求技術(shù)發(fā)展的步伐。積極應(yīng)對，謹(jǐn)慎調(diào)查，不懈創(chuàng)新，這才是閃電崩盤給我們最好的啟發(fā)。