通信：關(guān)注業(yè)績及微觀結(jié)構(gòu)改善 薦9股

大盤繼續(xù)震蕩上行,通信板塊全面上漲,關(guān)注業(yè)績扎實個股。上周大盤繼續(xù)震蕩上行格局,周五小幅回跌,結(jié)束“六連陽”,周漲幅2.9%。通信行業(yè)本周上漲13.5%,在各行業(yè)中漲幅靠前。國君運營商、北斗、通信設(shè)備、移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上周表現(xiàn)領(lǐng)先板塊。預(yù)計未來數(shù)周行情將繼續(xù)在波動中調(diào)整,個股行情進一步分化,建議關(guān)注業(yè)績扎實、充分換手、邏輯可靠的標的。

我們建議加強對中報業(yè)績高增長個股的關(guān)注。光通信受益于“寬帶中國”以及4G建設(shè)的需求拉動,景氣度較高,相關(guān)個股包括中興通訊、烽火通信(600498)、中天科技(600522)、亨通光電(600487)、永鼎股份(600105)、凱樂科技(600260)等。政策持續(xù)推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展,板塊中業(yè)績扎實、題材可較快兌現(xiàn)的個股將繼續(xù)受益,相關(guān)標的包括佳訊飛鴻(300213)、中恒電氣(002364)、南都電源(300068)等。國泰君安

醫(yī)藥生物：中長期把握內(nèi)生+外延驅(qū)動 薦16股

齊魯醫(yī)藥最新觀點:從目前行業(yè)短期的影響因素來看,CFDA于7月22日發(fā)布了《關(guān)于開展藥物臨床試驗數(shù)據(jù)自查核查工作的公告》,清單共公布了1622個受理號,其中309個受理號分別屬于國內(nèi)103家上市公司。我們認為此次自查主要針對較老的品種,在沒有出現(xiàn)大的安全性公眾事件的情況下,對行業(yè)內(nèi)的企業(yè)影響比較有限,短期需考慮對于處方藥投資的負面市場情緒,長期來看行業(yè)規(guī)范化和研發(fā)壁壘提高利好行業(yè)中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展,我們建議關(guān)注以下兩類企業(yè):1)醫(yī)藥臨床CRO企業(yè),作為專業(yè)從事臨床試驗的組織,有望受益于行業(yè)規(guī)范性整合過程,重點關(guān)注:泰格醫(yī)藥(300347)、博濟醫(yī)藥(300404);2)經(jīng)營規(guī)范具有豐富產(chǎn)品線梯隊的企業(yè),如:恒瑞醫(yī)藥(600276)、華海藥業(yè)(600521)等。從后期醫(yī)藥板塊的投資策略來看,我們認為目前行業(yè)整體15%的增速對應(yīng)55倍的估值上升空間有一定壓力,因此我們看好以基本面穩(wěn)健+成長性確定為基礎(chǔ),同時上升趨勢中有外延并購驅(qū)動的個股。

持續(xù)推薦組合:1)康緣藥業(yè)(600557)——作為基本面穩(wěn)健的中藥企業(yè),公司在產(chǎn)品升級研發(fā)、大健康產(chǎn)業(yè)布局、互聯(lián)網(wǎng)電商嘗試積極探索,我們認為公司在加強內(nèi)部修煉的同時,逐步放開思路,圍繞創(chuàng)新中藥為主,積極探索新領(lǐng)域、新模式,未來3-5年有望打造中藥+生物藥+創(chuàng)新商業(yè)模式的優(yōu)秀藥企;2)人福醫(yī)藥(600079)——產(chǎn)業(yè)和資本運作的雙重拐點已經(jīng)確立,在醫(yī)療服務(wù)和海外制劑方面步入收獲期,年內(nèi)看一倍空間到65元,5年看1000億市值;3)上海凱寶(300039)——堅持內(nèi)生+外延并購是公司一貫堅持的發(fā)展路線,內(nèi)生方面,痰熱清注射液+產(chǎn)品系列化開發(fā)+新產(chǎn)品逐步上市是支撐公司長期穩(wěn)健增長的基礎(chǔ);而外延方面,則是公司加速成長、模式轉(zhuǎn)型的重要基礎(chǔ)。2015年醫(yī)改持續(xù)推進,醫(yī)藥企業(yè)面臨著從未有過的價格壓力,行業(yè)集中度提升、銷售模式轉(zhuǎn)型、新模式探索是必須的選擇,我們看好公司已經(jīng)開啟的外延式發(fā)展道路。4)其他標的,可關(guān)注轉(zhuǎn)型升級(金城醫(yī)藥(300233)、京新藥業(yè)(002020)、以嶺藥業(yè)(002603))、業(yè)績拐點(信立泰(002294))、產(chǎn)業(yè)鏈拓展、行業(yè)屬性好(泰格醫(yī)藥、博濟醫(yī)藥、迪安診斷(300244)、凱利泰(300326)、維力醫(yī)療(603309)、銀河投資(000806)(停牌)、雙鷺藥業(yè)(002038)、潤達醫(yī)療(603108)——次新股中唯一的IVD流通服務(wù)標的,市場空間大;渠道資源、多元化產(chǎn)品構(gòu)成其核心競爭力;多領(lǐng)域并購?fù)卣诡A(yù)期強烈(獨立醫(yī)學(xué)實驗室、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等)。齊魯證券

計算機：布局優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)標的 薦3股

本周觀點及投資建議:伴隨政府救市效果顯現(xiàn)及企業(yè)估值回歸合理區(qū)間,計算機板塊近期呈現(xiàn)出底部快速反彈又在上周五有所回調(diào)的走勢,市場在目前時點對計算機板塊的分歧顯著加大,我們認為再次回調(diào)是加倉機會,原因主要基于以下幾個方面考慮:1)信息革命浪潮席卷全球及中國的進程才剛剛開始,基本面角度不支持目前見頂;2)投計算機互聯(lián)網(wǎng)就是投中國的未來,毋庸置疑;3)精選高成長個股是應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的最好方法,而計算機板塊的成長速度是指數(shù)式的而非線性增長,看未來成長性遠遠重要于看當(dāng)前市盈率。故我們建議投資者一方面繼續(xù)加深對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的關(guān)注力度及研究深度,機會留給有準備的人;另一方面,逢低積極布局計算機板塊優(yōu)質(zhì)個股,科技引領(lǐng)中國的未來,科技股投資者引領(lǐng)資本市場的未來。我們建議在市場夯實底部過程中,逐步分批買入具有估值安全邊際及向上彈性的標的,依次推薦買入:易華錄(300212)、廣聯(lián)達(002410)、科大訊飛(002230)、數(shù)字政通(300075)、立思辰(300010);優(yōu)炫軟件、易銷科技、易所試。

建筑：萬億地下管廊建設(shè)加快推進 薦2股

事項:國務(wù)院總理李克強7月28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,部署推進城市地下綜合管廊建設(shè),擴大公共產(chǎn)品供給提高新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量。會議指出,地下管廊是國家重點支持的民生工程,也是創(chuàng)新城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要舉措,可以帶動有效投資、增加公共產(chǎn)品供給,提升新型城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量,打造經(jīng)濟發(fā)展新動力(310328,基金吧)。

地下綜合管廊建設(shè)有望加速,萬億投資盛宴即將開啟。國務(wù)院常務(wù)委員會議再次明確了地下管廊建設(shè)的迫切性和必要性,并對下一步建設(shè)作出具體部署,要求各地方政府編制設(shè)專項規(guī)劃,在年度建設(shè)中優(yōu)先安排。近期,住建部與國開行、吉林省政府舉行全國城市綜合管廊建設(shè)試點省合作框架協(xié)議簽署儀式。另外,住建部出臺海綿城市考核辦法,并將聯(lián)合工信部等五部委,于7月下旬對全國地下管線普查工作進行檢查。密集政策出臺表明地下管廊的建設(shè)有望加速。根據(jù)住建部部長今年講話,全國地下綜合管廊建設(shè)每年投資可達萬億元級別,將對經(jīng)濟增長起到重要支撐作用,并給管網(wǎng)材料、安全監(jiān)測和地下工程等行業(yè),帶來快速發(fā)展機遇。

地下管廊成穩(wěn)增長財政政策有力著手點,PPP模式將在融資中扮演重要角色。目前宏觀經(jīng)濟面臨較大下行壓力,地下管廊作為關(guān)系國計民生的工程將成為財政支持的重要方向。此次會議已經(jīng)明確后續(xù)將加大財政投入,亦要求政策性金融機構(gòu)積極支持地下管廊建設(shè)的融資。

會議還鼓勵社會資本參與管廊建設(shè)和運營管理,提出入廊管線單位應(yīng)交納適當(dāng)?shù)娜肜荣M和日常維護費,確保項目合理穩(wěn)定回報,PPP模式將在地下管廊建設(shè)融資中扮演重要角色。多維度融資支持將加速國家建設(shè)綜合管廊政策的落地,可以更有效的帶動投資,增加公共產(chǎn)品的供給,成為經(jīng)濟增長的新動力。

投資建議:我們重點推薦隧道股份(600820)(全國地下工程龍頭企業(yè),同時受益于國企改革和地下管廊的建設(shè))、宏潤建設(shè)(002062)(地下業(yè)務(wù)占比40%,是地下管廊建設(shè)最受益的建筑民企標的,近期切入千億充電樁市場彰顯轉(zhuǎn)型升級的巨大潛力)及蘇交科(300284)(廈門設(shè)計院在地下管廊建設(shè)方面極具實力,有望充分受益。公司主業(yè)持續(xù)快速增長,在PPP、環(huán)保、設(shè)計業(yè)務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級潛力巨大)。齊魯證券

休閑服務(wù)：冬奧會申辦結(jié)果揭曉 薦5股

2022年冬奧會的舉辦地將在北京和哈薩克斯坦城市阿拉木圖之間角逐,具體花落誰家將在7月31日揭曉。雖然北京在自然氣候環(huán)境和降雪量上不如阿拉木圖,但由于專業(yè)比賽對雪場有較特殊的要求,所有國際雪上賽事均需要人工降雪,以保持雪地形狀,人工造雪技術(shù)已經(jīng)非常成熟,因此雪場問題不會對評估造成不良影響。除此之外北京在大型賽事經(jīng)驗、比賽場館建設(shè)、民眾支持力度,周邊交通環(huán)境等方面具有較大優(yōu)勢,取得此次賽事的舉辦權(quán)可以說是大概率事件。

賽事將加速冰雪項目發(fā)展,提高民眾參與熱情。

目前我國冰雪項目正處于快速發(fā)展階段,目前全國共有雪場500余家,受氣候環(huán)境的制約,主要分布在東北三省及京津冀地區(qū),2013-2014雪季滑雪總?cè)舜卧?300萬左右,參與率僅為0.4%左右,與歐美國家10%-30%的水平仍有很大差距。通過大型賽事的舉辦,將激發(fā)民眾參與冰雪項目的熱情,引導(dǎo)社會資金投向冰雪運動場地的開發(fā)建設(shè),完善國內(nèi)冰雪運動場地的布局,促進冰雪運動的發(fā)展繁榮。

賽事將帶動京津冀旅游、餐飲、住宿等相關(guān)配套領(lǐng)域的發(fā)展。

參考08年奧運會和10年廣州亞運會,大型賽事舉辦期間除了帶動地育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,也將為當(dāng)?shù)芈糜?、餐飲、住宿行業(yè)帶來可觀的消費收入。冬奧會舉辦期間(16天左右),大量消費能力較高的外來游客涌入,將對京津冀地區(qū)中高端餐飲、住宿帶來實質(zhì)性利好。從長遠角度看,賽事推動下冰雪項目的繁榮發(fā)展能夠為當(dāng)?shù)氐某宰⌒杏螉寿弾沓掷m(xù)性增長。

投資建議。

建議投資者關(guān)注兩個投資方向:1、布局冰雪體育項目,受益于申奧成功給冰雪運動帶來的刺激效應(yīng),推薦國旅聯(lián)合(600358)(設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)公司參與承辦16年冬運會,合作方為國家體育總局下屬公司,資質(zhì)較高)、長白山(603099)(專注于冰雪體育項目的旅游目的地和培訓(xùn)基地)。2、北京本地股,受益于賽事舉辦期間及冰雪項目長期發(fā)展對本地餐飲住宿旅游消費的拉動。推薦全聚德(北京文化(000802)特色飲食龍頭,轉(zhuǎn)型宴請市場)、首旅酒店(600258)(北京地區(qū)旅游及中高端酒店運營)、中青旅(600138)(旗下聯(lián)合體育公司定位于為機構(gòu)客戶提供體育賽事咨詢,會展業(yè)務(wù)及古北水鎮(zhèn)項目)。建議結(jié)合目前市場調(diào)整,逢低布局。太平洋(601099)證券

建材：管廊建設(shè)再受重視 薦10股

管廊建設(shè)再受重視,城市集約提升民生福祉。國務(wù)院總理在會議中確認:一各城要編制地下綜合管廊建設(shè)專項規(guī)劃,年度建設(shè)中優(yōu)先安排;二全國開展一批管廊示范,新區(qū)域與老城區(qū)統(tǒng)籌安排,并要求已建管廊區(qū)域所有管線必須入廊,管廊以外區(qū)域不得新建管線;三落實各方質(zhì)量安全主體責(zé)任,建立終身責(zé)任和永久標牌制度;四創(chuàng)新投融資機制加大財政投入同時鼓勵社會資本參與建設(shè)和管理,入廊管線單位應(yīng)交納適當(dāng)入廊費用和日常維護費,確保項目合理回報。發(fā)揮開發(fā)性金融作用如金融債支持管廊建設(shè)。

管廊作為基礎(chǔ)建設(shè)工程將排在優(yōu)先地位進行發(fā)展,全過程各單位實現(xiàn)責(zé)任細化。這一次比以往不同的點在于:首先,會議提出各城要編制管廊專項規(guī)劃,意味著管廊絕非零星示范,未來可能在全國各城鋪開。其次,會議指出在城市年度建設(shè)中優(yōu)先安排管廊建設(shè),資源的時間傾斜將使管廊實現(xiàn)更快的建設(shè)。再者,此次會議強調(diào)落實工程規(guī)劃、建設(shè)、運營各方質(zhì)量安全主體責(zé)任,建立終身責(zé)任和永久性標牌制度,管廊安全運行將得到保障。

各方制約因素自上而下悄然改變,管廊建設(shè)蓄勢待發(fā)。繼住建部、財政部23日要求各試點城市所在省級住建部會同財政部定期上報地下管廊綜合試點工作進展,國務(wù)院會議再度提起管廊議題,自上而下的政策打開資金面、地方政府執(zhí)行度、規(guī)劃層面重視度、項目負責(zé)人對管廊發(fā)展的阻礙。而且,后續(xù)動作的跟進說明政府大力發(fā)展管廊的決心,十個試點城市,三年約400公里+的建設(shè)有望在督促下健康發(fā)展,實現(xiàn)規(guī)劃管線齊入廊。

靜待地方政策的出臺和執(zhí)行,推廣意愿需要地方政府高效配合。在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的需求下,基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展尤為重要,而管廊作為基建的重要組成部分,有望得到大力發(fā)展。然而中央政府推廣管廊的決心需要地方政府的配合和落地,管廊帶動的各方面需求加速仍需觀察等待。推薦受益標的塑料管材類納川股份(300198)、永高股份(002641)、偉星新材(002372)、顧地科技(002694),施工建設(shè):隧道股份、宏潤建設(shè)、蘇交科,附屬工程:藍英裝備(300293),管網(wǎng)信息監(jiān)控運營:梅安森(300275)、數(shù)字政通。長江證券