7月30日滬指圍繞3800點(diǎn)窄幅震蕩，臨近尾盤砸盤，深成指午后波幅加大，兩市盤中多次翻紅，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)回調(diào)，重挫5%，軍工、旅游板塊一度強(qiáng)勢上揚(yáng)，銀行、證券板塊拖累大盤?？疹^尾盤殺跌或向多頭發(fā)出警示，7月收官戰(zhàn)或異常激烈。

7月30日消息面上利好頗多，早間有國家隊(duì)繼續(xù)抄底報(bào)道，國務(wù)院推動(dòng)地下基建，央行繼續(xù)凈投放，午后有報(bào)道稱，1200億國家隊(duì)或借基入市，利好密集出臺(tái)背景下，大盤尾盤緣何重挫？編者認(rèn)為一方面是市場情緒仍未完全擺脫前期暴跌陰影，另一方面或和機(jī)構(gòu)認(rèn)為的黑周四魔咒有關(guān)。

7月30日A股走勢回顧

滬深兩市雙雙低開，早盤波瀾不驚，午后多方一度占優(yōu)，滬指最高觸及3844.37點(diǎn)，深成指觸及12988.56點(diǎn)，13點(diǎn)50分左右空頭把握主動(dòng)，指數(shù)開始掉頭下行，雖有幾次翻紅，但未能扭轉(zhuǎn)局面，臨近尾盤突然殺跌，截至收盤，滬指跌2.2%，深成指跌3.33%，創(chuàng)業(yè)板指重挫4.9%。

三大利空導(dǎo)演黑周四

一、保證金上周凈流出1213億元投資者情緒趨理性

保證金、融資余額、開戶數(shù)等數(shù)據(jù)均顯示，在經(jīng)過前期的劇烈調(diào)整后，場外資金入場步伐已經(jīng)顯著放緩，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好減速。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好短期難以恢復(fù)到大跌之前水平，A股將來或進(jìn)入階段性震蕩行情。

投?；鹱钚聰?shù)據(jù)顯示，在沒有新股發(fā)行等因素干擾的環(huán)境下，上周證券保證金凈流出1213億元。上周證券交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為6916億元、減少額為8129億元，日均余額3.19萬億，較前一周的3.32萬億明顯減少。兩市融資余額近日也持續(xù)下降。28日，滬市融資余額報(bào)8874億元，凈流出319億元；深市報(bào)4918億元，凈流出157億元。兩市融資余額合計(jì)1.37萬億元，創(chuàng)下去杠桿進(jìn)程以來的新低。

此外，開戶數(shù)也顯示投資者入市情緒更偏謹(jǐn)慎。中國結(jié)算最新周報(bào)顯示，上周新增投資者數(shù)量39.15萬人，環(huán)比減26%；新增基金賬戶45萬戶，環(huán)比減30%。同時(shí)，上周參與交易A股的投資者數(shù)量為2875萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的31.38%，前一周為32.93%減少，投資者交易活躍度有所下降。

分析人士指出，融資余額、保證金、開戶數(shù)等多方面數(shù)據(jù)均顯示，資金入場步伐已經(jīng)放緩。經(jīng)過近期市場的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好減速，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好難以恢復(fù)到之前的水平，A股將來或進(jìn)入階段性震蕩行情。

二、新興市場ETF四周凈流出35億美元

彭博匯編數(shù)據(jù)顯示，在美上市的投資于新興市場的ETF上周（7月20日~24日）流出規(guī)模總計(jì)達(dá)到2.81億美元。值得注意的是，這種資金流出局面已連續(xù)出現(xiàn)四周。

上一周，從新興市場股基中流出資金達(dá)到2.34億美元；同時(shí)，約4690萬美元流出債基。截至上周五（7月24日），連續(xù)四周流出新興市場ETF資金總計(jì)達(dá)到34.8億美元，創(chuàng)下彭博自去年10月首次歸集該數(shù)據(jù)以來最大金額。與此同時(shí)，MSCI新興市場指數(shù)上周跌去3.3%。

彭博終端數(shù)據(jù)顯示，上周最大的變動(dòng)出現(xiàn)在墨西哥，投資該國的ETF基金縮水7690萬美元，此前一周縮水規(guī)模為1260萬美元。中國內(nèi)地和香港地區(qū)緊隨其后，對(duì)應(yīng)的ETF投資者贖回金額合計(jì)達(dá)到3320萬美元，且全部來自股基，債基規(guī)模維持不變。

值得一提的是，7月13日~17日，中國內(nèi)地和香港地區(qū)ETF資金流出情況最甚。在這兩個(gè)市場，ETF縮水了5.38億美元，此前一周縮水4.46億美元。

三、融資余額跌破1.4萬億創(chuàng)4個(gè)月新低高盛：還有4000億需去

盡管本周三市場重回反彈軌道，但在杠桿上的牛市中，已經(jīng)有不少市場人士開始進(jìn)行反思。

高盛在近期發(fā)布的一份報(bào)告中指出，A股6月以來的調(diào)整，使大多數(shù)3月18日之后入市的杠桿資金受到損失。在最高峰的時(shí)候，A股兩融規(guī)模大約接近2.3萬億元，相當(dāng)于流通市值的8.8%，這在任何股票市場中都算很高的水平。而合理、可持續(xù)的融資余額應(yīng)該為1萬億元，或是流通市值的5%，或是總市值的2%。因此還有約4000億元可能要去杠桿。

海通證券也認(rèn)為，由于缺少足夠的做空交易工具，A股仍是一個(gè)單邊做多的市場，杠桿交易的盛行進(jìn)一步加劇了這種單邊市場，使其漲跌都很快。因此對(duì)于投資者而言，設(shè)定止損線尤為重要。

30日利好消息回顧：

1.國家隊(duì)繼續(xù)“出工”中信“三劍客”掃貨10股

近段時(shí)間，每天尾盤時(shí)段都令A(yù)投資者十分緊張，因?yàn)锳股已多次在尾盤跳水。但昨日劇情反轉(zhuǎn)，滬指尾盤大幅拉升，收復(fù)3700點(diǎn)，劍指3800點(diǎn)。昨日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，被認(rèn)為是“國家隊(duì)”救市通道的中信三大營業(yè)部繼續(xù)掃貨，耗資近3億元買入10只個(gè)股。同時(shí)，本周二（7月28日）獲得上述三大營業(yè)部資金青睞的個(gè)股昨日表現(xiàn)搶眼，19只個(gè)股中8只漲停。

2.三家基金疑發(fā)定制基金1200億國家隊(duì)或借基入市

7月29日，南方基金、招商基金、易方達(dá)基金分別發(fā)布了三只新基金的招募說明書，值得注意的是這三只基金都將認(rèn)購日期限定在7月31日一天，新發(fā)基金僅僅開放一日認(rèn)購實(shí)屬罕見，考慮到此前國家隊(duì)曾經(jīng)借“基”救市，因此市場傳聞，三只產(chǎn)品實(shí)際是為證金公司量身定制，1200億資金可能再度借基入市。

3.國務(wù)院部署“地下基建”將拉動(dòng)萬億投資

7月28日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，針對(duì)長期存在的城市地下基礎(chǔ)設(shè)施落后的突出問題，要從我國國情出發(fā)，借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在城市建造用于集中敷設(shè)電力、通信、廣電、給排水、熱力、燃?xì)獾仁姓芫€的地下綜合管廊，作為國家重點(diǎn)支持的民生工程。

做好地下建設(shè)有什么意義？住建部部長陳政高表示，假設(shè)我國每年能建8000公里的管廊，就將帶來約1萬億元的投資。如果加上拉動(dòng)的鋼材、水泥、機(jī)械設(shè)備等方面的間接投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將更加明顯。

4.央行今日進(jìn)行400億元7天期逆回購 本周凈投放200億

中國央行公開市場今日進(jìn)行400億元7天期逆回購操作。另外，今日有350億元逆回購到期。 央行公開市場本周凈投放200億元，上周凈投放300億元。