超跌次新股交易價值凸顯

6月15日股災以來，市場劇震帶動次新股指數(shù)大幅回調，過去一個月，次新股指數(shù)跌幅達36.9%，遠超過主板和創(chuàng)業(yè)板。7月以來，監(jiān)管層的救市舉措不斷加碼，大盤由急跌轉向企穩(wěn)。前期超跌且成長性較好的次新股未來有望獲得更大幅度反彈。

次新股買什么？10個維度掘金次新股

我們認為次新股上漲的邏輯在于：機構持股較少，未來拋壓??；多數(shù)分布在新興行業(yè)，具備新經濟轉型預期，且資本運作頻繁，有望通過外延并購打開成長空間；自由流通市值相對較小，漲停打開后充分換手，流通盤換手成本價易于觀察，向上彈性更大。具體來看，我們通過如下十個維度進行篩選：

1）盤子小、更具向上彈性。相對于高市值的股票，同樣的資金量拉動小市值股票上漲幅度會更大，阻力更小。我們設定總市值低于100億元、流通市值低于30億元的標的為小盤股。

2）超跌帶來介入機會。本輪股災中，資金緊縮和情緒恐慌引發(fā)多米諾骨牌效應，一些高質量的次新股因受到連累而被錯殺，為投資者提供了介入機會。設定6月15日以來，跌幅超過次新股指數(shù)跌幅的個股符合“超跌”條件。

3）估值便宜奠定價值回歸基礎。我們更加偏好相對于行業(yè)整體，估值更加便宜的個股，選擇相對估值折價超過30%的個股（即個股PE/所屬行業(yè)PE<70%）。

4）盈利能力強，具備業(yè)績優(yōu)勢。設定連續(xù)三年ROE顯著超過10%的公司為盈利能力突出、業(yè)績優(yōu)良的公司。

5）成長性好，前景可期。設定EPS復合增速超過20%的公司為具備高成長性的公司。

6）大股東增持彰顯信心。大股東比普通的投資者更加了解公司的經營情況，通過觀測次新股發(fā)行至今大股東的增減持凈值可以看出其對公司前景看好與否。

7）外延并購打開想象空間。我們相對更加偏好資本運作能力強，以并購實現(xiàn)跳躍式外延增長的公司。

8）高送轉預期。年中高送轉題材有望再度熱炒，具備高成長性特征的次新股“高送轉”可能性更大。過去一年發(fā)行的次新股共261只，同時滿足下述三個條件可視為未來具備高送轉預期的次新股：1）一季度每股資本公積排名前20%；2）一季度每股未分配利潤排名前20%；3）總股份數(shù)在6億股以下（據(jù)統(tǒng)計，過去一年內發(fā)生過高送轉的股票中超過75%的股票總股本在6億股以下）。

9）高換手率股票更具投資價值。高換手率股票不僅交易活躍度高，同時也說明該標的已經在交易者之間進行了充分的換手，拋壓更小、向上拉升動力更強。我們更加偏好過去一個月內換手率居于前30%的次新股。

10）新興行業(yè)故事多：處于新興行業(yè)的次新股具備轉型創(chuàng)新的前景，有助于改善股票的資本利得預期，更容易受到投資者青睞，這些行業(yè)包括通信、傳媒、公用事業(yè)、計算機、電子、生物醫(yī)藥、國防軍工等。

投資建議：綜合上述10個維度，我們在最近一年內上市的261只次新股中進行篩選，建議關注下面10只次新股：

雄韜股份：盤子小、前期跌幅較大、具備估值優(yōu)勢、盈利性強、業(yè)績突出、大股東增持彰顯信心、新興行業(yè)故事多。

南興裝備：盤子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強、成長性高、前期換手率充分拋壓小。

艾比森：盤子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強、外延并購前景好、新興行業(yè)故事多。

迪瑞醫(yī)療：盤子小、盈利性強、外延并購打開想象空間、具備高送轉預期、前期換手率充分拋壓小、新興行業(yè)故事多。

唐德影視：盤子小、盈利性強、成長性高、外延并購打開想象空間、前期換手率充分拋壓小、新興行業(yè)故事多。

浙江鼎力：盤子小、盈利性強、成長性高、大股東增持彰顯信心、外延并購打開想象空間、具備高送轉預期。

柳州醫(yī)藥：盤子小、前期跌幅較大、盈利性強、成長性高、具備高送轉預期、新興行業(yè)故事多。

龍韻股份：盤子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強、具備高送轉預期、新興行業(yè)故事多。

銀龍股份：盤子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強、成長性好、大股東增持彰顯信心、外延并購打開想象空間。

艾華集團：盤子小、前期跌幅較大、估值便宜、盈利性強、成長性好、新興行業(yè)故事多。