設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年11月19日 星期二

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 快訊要聞

泛金所 400億客戶資金凍結(jié)邏輯追蹤

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-07-23 08:40:33 來源:新浪財經(jīng)

核心事實


數(shù)據(jù)顯示,日金寶計劃已吸引約22萬投資者,客戶資金超過400億元。


但令這些投資者沒想到的是,今年4月起,他們投資日金寶的資金開始無法取回,到了7月,連放在泛金所賬戶的個人資金都被“凍結(jié)”。


7月16日下午4點,上海海神諾富特大酒店3樓哥倫布廳,擠滿了上百位泛亞有色金屬交易所(下稱泛金所)的投資者。


他們一面等待著泛金所代表對近期流動性危機做出合理解釋,一面希望能盡早達成妥善的解決方案。


日金寶投資余額逾400億元


投資者王先生透露,自己在泛金所投入了70萬元,但這個額度絕不是出資最多的。在哥倫布廳,還有不少投入數(shù)百萬元的投資者。


“真沒想到會出現(xiàn)流動性危機?!彼麩o奈說。在他看來,泛金所號稱“全球最大的稀有金屬交易所”,資金實力理應(yīng)相當雄厚。


資料顯示,泛金所目前已上市銦、鍺、鈷、鎢、鉍、鎵、銻、硒、碲、釩、稀土鏑、稀土鋱等14個稀有稀土金屬交易品種。其中,銦、鍺等7個品種的交易量、交割量、庫存量為全球第一,稀有金屬銦的庫存量甚至達到了全球的95%。


王先生透露,目前出現(xiàn)流動性危機的,主要是泛金所一款名為“日金寶”的資金受托業(yè)務(wù)。


概括而言,這款產(chǎn)品的委托方為有色金屬貨物的購買方,受托方則是日金寶投資者,當投資者購買日金寶理財產(chǎn)品,本質(zhì)是為委托方——有色金屬貨物的購買者墊付貨款,委托方則按日給受托方投資者支付一定利息,并在約定時間購買貨物償還本金。


由于日金寶年化收益預(yù)期達到13-15%,加之按日付息、本金隨投隨取等優(yōu)勢,吸引國內(nèi)大批投資者趨之若鶩。


數(shù)據(jù)顯示,日金寶已吸引約22萬投資者,客戶資金超過400億元。


但令這些投資者沒想到的是,今年4月起,他們投資日金寶的資金開始無法取回,到了7月,連自己放在泛金所賬戶的個人資金都被“凍結(jié)”。


一時間,泛金所出現(xiàn)資金鏈問題的消息開始傳出,越來越多投資者聞訊要求取回資金,最終釀成這場流動性危機。


“這次會面,就是希望泛金所能盡快恢復(fù)投資者賬戶出金功能,解決這場流動性危機?!蓖跸壬毖浴?/p>


然而,泛金所方面仍然堅持此前給出的解決方案,一是客戶將日金寶資金轉(zhuǎn)入互聯(lián)網(wǎng)理財平臺泛融網(wǎng)(由泛金所參與設(shè)立),認購相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融理財產(chǎn)品。


二是若客戶執(zhí)意將錢留在泛金所,就簽訂一份24個月剛性兌付協(xié)議,即客戶將個人資金放在泛金所24個月,其間不許取出,到期泛金所負責剛性兌付,年化收益為14.2%。


王先生直言,不少投資者直接拒絕了這份解決方案。畢竟,他們拿出了畢生積蓄投資日金寶,現(xiàn)在再也不敢讓這筆錢經(jīng)歷折騰。


截至發(fā)稿時,記者又收到王先生轉(zhuǎn)發(fā)過來的泛金所最新解決方案,即24個月剛性兌付協(xié)議的最后簽字日期延后至7月31日。


流動性風波由來


春節(jié)后,王先生開始感覺到泛金所有些“不對勁”。以往,他總要通過搶標才有機會投資日金寶理財產(chǎn)品,現(xiàn)在每次投資都能中標。


“感覺他們似乎很需要資金。”他說,到了4月,他驟然發(fā)現(xiàn)日金寶產(chǎn)品資金取回額度開始無故縮水。即從原先提取100%投資本金,到每次贖回只能提取40-50%本金。3個月后,日寶金已經(jīng)不再給予贖回資金,甚至連放在泛金所的個人資金似乎也被“凍結(jié)”,難以取出。


那一刻,他意識到泛金所可能遭遇了資金鏈問題。隨著越來越多投資者紛紛到泛金所取回所有投資本金,資金吃緊問題顯現(xiàn)越來越清晰。


泛金所對此并不否認。并且,近期他們公告稱,2015年受宏觀經(jīng)濟因素和政策層面的多重影響,泛金所委托受托交易商的確出現(xiàn)了資金贖回困難,在委托受托業(yè)務(wù)合同期限內(nèi),部分受托資金出現(xiàn)了集中贖回情況。


目前,泛金所經(jīng)向主管部門報備,作出限制委托了結(jié)數(shù)量,部分品種暫停委托受托業(yè)務(wù)等措施,引發(fā)部分客戶對于交易所安全運營的擔憂。面對困難,泛金所從維護產(chǎn)業(yè)利益,投資者利益的角度出發(fā),采取多項措施,全力恢復(fù)市場流動性。


一位泛金所人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者,此次流動性風波是多方面因素造成的,一是有機構(gòu)趁著宏觀經(jīng)濟增速放緩,大舉做空有色金屬套利。比如他們通過期貨模式交易讓電子盤期貨銦價格在半年內(nèi)從550元下跌到了最低180元,跌幅超過72%,無形間加劇了銦上下游產(chǎn)業(yè)鏈恐慌情緒,令不少購貨企業(yè)不敢接貨,導(dǎo)致日金寶整體流動性變差。


二是股票牛市行情令不少投資者將資金轉(zhuǎn)出泛金所,也令市場流動性驟降。


“此前我們也遇到類似狀況,比如打新股時會有大批投資者流出申購新股,但2-3天后又會回來,但最近幾個月投資者資金基本是一去不復(fù)返?!彼硎?。


在他看來,導(dǎo)致流動性風波的另一個不容忽視的因素,是去年底泛金所應(yīng)監(jiān)管要求,將T+1(交易商買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于1個交易日)改成了T+5,加之今年1月又取消了賣出申報的交易模式,導(dǎo)致有色金屬交易額大幅下降,有的品種交易量甚至不到原來的1/10。


如此一來,400多億客戶資金(50%是具有180天封閉期的結(jié)構(gòu)化資產(chǎn),另外50%為流動資產(chǎn),其中還有20%以上的風險處置金)瞬間變成可流動的資產(chǎn),在成交量驟減的壓力下,流動性風險增加不少。


但是,部分投資者并不認同他的此番解釋。


一位泛金所投資者分析說,日金寶的交易模式本身存在漏洞。比如日金寶本質(zhì)是以100%稀有稀土金屬貨物資產(chǎn)質(zhì)押,以交易為基礎(chǔ)、由投資者向下游購貨企業(yè)提供貸款預(yù)付購貨款,并得到相應(yīng)利息。但要吸引下游購貨企業(yè)履行這份購貨協(xié)議,就需要有色金屬交易價格持續(xù)走高,讓企業(yè)看到有利可圖才不愿違約,某種程度導(dǎo)致泛金所不少有色金屬交易價格遠高于其他交易市場,容易被其他機構(gòu)沽空狙擊。一旦這些有色金屬交易價格被沽空大幅下跌,下游購貨企業(yè)就覺得無利可圖而紛紛違約。


與此同時,泛金所對下游購貨企業(yè)履約義務(wù)缺乏足夠強硬的約束力,自身又沒有強大的有色金屬貨物庫存處理變現(xiàn)能力,才導(dǎo)致了這場流動性危機。


上述泛金所人士對此解釋,若一次性處理變現(xiàn)龐大的有色金屬庫存,泛金所也擔心此舉會導(dǎo)致有色金屬價格進一步大幅回落,令更多下游購貨企業(yè)不愿接貨,泛金所整個有色金屬交易將面臨更大的流動性風險。


他表示,目前,泛金所已推動上游有色金屬生產(chǎn)企業(yè)與投資者簽署50億回購協(xié)議,定期回購部分貨物資產(chǎn),開始逐步盤活交易流動性。此外,新的50億回購協(xié)議也在協(xié)商簽訂過程中。


不過,這番解釋仍然未能說服多數(shù)投資者。


有投資者直接提出兩點疑慮,一是100億元回購協(xié)議要盤活400億客戶資金流動性壓力,會不會杯水車薪;二是50億元回購協(xié)議何時啟動,也是未知數(shù),但投資者實在等不起。


但他們沒想到,自己想要盡早取回本金,正變得異常艱辛。


解決方案爭議


王先生說,在前往海神諾富特大酒店前,自己已經(jīng)拒絕了泛金所提出的一項解決方案。


在這份解決方案里,泛金所給投資者兩個選擇:一是客戶將日金寶資金轉(zhuǎn)入互聯(lián)網(wǎng)金融平臺泛融網(wǎng),購買12個月、15個月、18個月的100%貨物資產(chǎn)質(zhì)押型供應(yīng)鏈金融理財產(chǎn)品,每月可以取回產(chǎn)品利息或部分本金。但是,如果泛融無法有效變現(xiàn)泛金所提供的有色金屬貨物資產(chǎn)抵押物,最終投資者只能拿回等值于理財產(chǎn)品投資額120%的有色金屬貨物,在泛金交易市場自行賣出套現(xiàn),自負盈虧。


基于泛融網(wǎng)有登陸新三板的打算,投資額超過1000萬元的投資者還可以直接將投資款轉(zhuǎn)化成公司股權(quán),1000萬以下的則將資金劃入契約型基金賬戶,由后者代持泛融股份。


二是投資者若執(zhí)意將投資款留在泛金所,則需要簽訂一份為期24個月的剛性兌付協(xié)議,投資者按年提取相應(yīng)利息或部分本金,年化收益為14.2%,但泛金所表示若自己無法變現(xiàn)有色金屬貨物資產(chǎn),同樣只能給予投資者等值于投資額120%的有色金屬貨物,由投資者在泛金交易市場自行賣出套現(xiàn),自負盈虧。


若投資者不愿簽這份剛性兌付協(xié)議,泛金所則在180天后采取強行平倉措施。若失敗,投資者也只能取回等值于投資額120%的有色金屬貨物,同樣是在泛金交易市場自行賣出套現(xiàn),自負盈虧。


一位泛金所人士解釋說,泛融互聯(lián)網(wǎng)理財平臺并不是第三方平臺,而是泛金所基于監(jiān)管要求新設(shè)的業(yè)務(wù)機構(gòu),未來它將承擔泛金所的有色金屬貨物質(zhì)押融資業(yè)務(wù),泛金所自身則專注現(xiàn)貨交易。


記者發(fā)現(xiàn),在哥倫布廳內(nèi),不滿這份解決方案的投資者為數(shù)不少。


有投資者直言,泛金所此前宣稱日金寶是風險可控、本金隨時進出的理財產(chǎn)品,但現(xiàn)在他們卻要求投資者將資金劃入風險自擔的泛融理財產(chǎn)品,某種程度存在違約行為。


“即使投資者同意簽訂剛性兌付協(xié)議,相關(guān)條款也應(yīng)由雙方協(xié)商敲定,而不是由泛金所單方面給予解決方案,強加給投資者簽字同意?!币晃悔w姓投資者向記者表示。尤其是這份剛性兌付方案對投資者資金的定性,屬于投資款還是借款,需要雙方協(xié)商認定。


在他看來,日金寶理財產(chǎn)品的運作模式,是以100%稀有稀土金屬貨物資產(chǎn)質(zhì)押,以交易為基礎(chǔ)、由投資者向下游購貨企業(yè)提供貸款預(yù)付購貨款,并得到相應(yīng)利息。按此解釋,投資者與下游購貨企業(yè)之間的資金往來,應(yīng)該屬于借貸關(guān)系,日金寶本質(zhì)就是一張電子貨單質(zhì)押貸款融資工具。


泛金所所拋出的這份復(fù)雜解決方案,目的無非是拿時間換空間——若他們能在未來24個月趁著有色金屬價格反彈上漲,將電子貨單套現(xiàn),就以現(xiàn)金方式償還投資者本金,反之他們干脆將電子貨物作為貸款抵押物,直接兌付給投資者自行處理。


這位趙姓投資者的分析,得到在場不少投資者的認可。


泛金所方面人士則表示,投資者將資金轉(zhuǎn)入泛融網(wǎng)平臺,未必是一件壞事。因為泛融網(wǎng)正在吸引戰(zhàn)略投資者投資。即使投資者執(zhí)意將資金留在泛金所,目前泛金所也正在與相關(guān)部門溝通,盡早允許金融機構(gòu)參與交易,盤活市場流動性。


當投資者追問戰(zhàn)略投資者與入市金融機構(gòu)具體名稱時,對方則以商業(yè)機密為由表示不便透露。


此時,泛金所發(fā)來的一條短信,令會場氛圍驟然變得異常緊張。


相關(guān)短信顯示,投資者必須在7月19日16時前簽訂24個月的剛性兌付協(xié)議,否則投資者的資金將自動轉(zhuǎn)化成24個月的非剛性兌付性產(chǎn)品,年化收益降至12.4%(按年付息),且泛金所方面依然表示,若自己無法變現(xiàn)有色金屬貨物資產(chǎn),同樣只能給予投資者等值于投資額120%的有色金屬貨物,由投資者在泛金交易市場自行賣出套現(xiàn),自負盈虧。


”這等于給投資者下了最后通牒。“一位投資者無奈表示。


他說,泛金所還有一項舉措,即9月起,泛金所將重新啟動新的交易系統(tǒng),將對部分交易品種取消現(xiàn)貨委托受托業(yè)務(wù),到時不愿簽字的投資者很有可能被迫將投資款轉(zhuǎn)化成倉單,在交易時自行套現(xiàn)自負盈虧。此舉措被投資者認為是“逼迫”他們“就范的殺手锏”。


記者獲得的相關(guān)交易系統(tǒng)升級文件內(nèi)容顯示,在8月31日系統(tǒng)升級后,泛金所銦、鍺、鉍等品種只能進行現(xiàn)貨交易,取消原有的現(xiàn)貨委托受托業(yè)務(wù)。


且在7月13日起的24個月內(nèi),銦、鍺、鉍等交易品種的原有資金受托業(yè)務(wù)(含賣出申報)交易商可以正常獲得委托日金每日結(jié)算,但收益按年提取,且不再進行價格溢短處理;其他鈷、鎵、白銀等交易品種則在正常獲得委托日金每日結(jié)算同時,按月提取收益,并延續(xù)現(xiàn)有的價格溢短處理。


“如今,不少投資者都舉步維艱?!边@位投資者表示。一來他們擔心資金再留24個月,未必能等待剛性兌付現(xiàn)金的那一刻;二來他們憂慮自己被迫將投資款置換為有色金屬貨物倉單自行處理,可能帶來更大的損失。


最終,上百位投資者與泛金所的這次談判無果而終,但他們還是達成了一項共識,要求泛金所盡早重啟日金寶業(yè)務(wù)資金取回功能。


上述泛金所人士對此表示,目前泛金所還沒有恢復(fù)出金制度的具體時間表。


“如此一來,即使泛金所將24個月剛性兌付協(xié)議的最后簽訂時間延后至7月31日,不少投資者也會選擇拒絕?!蓖跸壬硎?。


7月21日,泛金所又向投資者發(fā)來一份最新的解決方案,即8月31日后泛金所將取消受托業(yè)務(wù),投資銦、APT、鉍等交易品種的投資者可以將資金轉(zhuǎn)入泛融網(wǎng),并簽訂18個月剛性兌付協(xié)議,年化收益13%;7月31日前,資金留在泛金所、同意簽訂24個月剛性兌付協(xié)議的投資者將享有年化14.2%收益,否則泛金所仍將自動轉(zhuǎn)化成24個月的非剛性兌付性產(chǎn)品,年化收益降至12.4%(按年付息),到期按交易規(guī)則兌付。


“這個解決方案依然未必會獲得多數(shù)投資者的認可?!币晃煌顿Y者直言。


責任編輯:翁建平

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位