近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了2015年上半年125家券商經(jīng)營(yíng)情況數(shù)據(jù)，證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，125家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3305.08億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1531.96億元，120家公司實(shí)現(xiàn)盈利。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)還顯示，2014年全年券商凈利潤(rùn)為965.54億元，2013年則僅為440.21億元。

雖然券商行業(yè)的利潤(rùn)在今年上半年實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但由于6月15日至7月8日的非理性下跌，使得投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期有所降低。業(yè)內(nèi)人士分析，券商屬于強(qiáng)周期行業(yè)，如果股市行情不能轉(zhuǎn)暖，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)的盈利能力都將下降。

業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高 券商上半年賺1531億元

近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)證券公司2015年上半年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年6月30日，125家證券公司總資產(chǎn)為8.27萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為1.30萬(wàn)億元，凈資本為1.14萬(wàn)億元，客戶(hù)交易結(jié)算資金余額3.41萬(wàn)億元，托管證券市值38.62萬(wàn)億元，受托管理資金本金總額10.23萬(wàn)億元。

證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，125家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3305.08億元。各主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入1584.35億元、證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入160.51億元、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入43.54億元、投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)凈收入19.25億元、受托客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入122.14億元、證券投資收益920.63億元、利息凈收入366.40億元，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1531.96億元，120家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2014年120家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2602.84億元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)965.54億元，119家公司實(shí)現(xiàn)盈利。2013年115家證券公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1592.41億元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)440.21億元，104家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

從上市券商來(lái)看，今年上半年23家上市券商中光大證券凈利潤(rùn)增幅最大，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為上年同期(法定披露數(shù)據(jù))的12.5到13倍。增幅最小的中信證券今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)也比去年同期增長(zhǎng)205.96%。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年券商行業(yè)營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

行業(yè)周期性強(qiáng) 下半年暗藏4大隱憂

雖然125家券商在今年上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但由于此前股市的非理性下跌，也使得投資者對(duì)券商行業(yè)的預(yù)期有所降低。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年市場(chǎng)日均成交金額為11593億元，同比增長(zhǎng)544%。但進(jìn)入7月以來(lái)，滬深兩市總成交量比6月份已經(jīng)明顯降低，截至昨日滬深兩市總成交量12070億元，剛剛恢復(fù)到平均水平之上。盡管近年來(lái)券商的盈利模式逐漸多元，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然是券商最主要的收入來(lái)源，隨著傭金率的持續(xù)走低，如果股市成交量不能繼續(xù)回暖，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

相對(duì)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，券商投行業(yè)務(wù)受到的打擊則更大。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年125家券商證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)凈收入160.51億元，隨著IPO的暫停，券商投行業(yè)務(wù)收入也將受到損失。此外，券商兩融業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)也是其重要的收入來(lái)源，如果行情不能轉(zhuǎn)暖，兩融余額繼續(xù)下降，券商這兩部分收入也將受到打擊。

北京一家大型券商研究員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，券商屬于強(qiáng)周期行業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要看對(duì)未來(lái)牛市的預(yù)期。如果股市行情轉(zhuǎn)暖，上述4個(gè)方面都會(huì)成為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但如果行情持續(xù)低迷，券商的利潤(rùn)會(huì)逐漸下降。不過(guò)每一輪牛市都是券商大發(fā)展的機(jī)遇，即使行情走弱，券商的規(guī)模也不會(huì)回到牛市之前的狀態(tài)。從目前來(lái)看，支持本輪牛市的基本面都還存在，不必過(guò)于悲觀。

上市券商2015年上半年凈利潤(rùn)情況

2015年上半年2014年上半年同比增長(zhǎng)

中信證券86.0829.53191.52%

廣發(fā)證券71.9514.45397.77%

國(guó)信證券83.8712.92549.30%

海通證券82.6622.05274.89%

招商證券66.8414.38364.92%

華泰證券57.8613.63324.56%

光大證券42.692.981330.85%

東方證券50.407.28591.99%

興業(yè)證券24.825.99314.67%

國(guó)泰君安81.2314.86446.59%

方正證券27.857.21286.41%

西南證券21.635.82271.33%

長(zhǎng)江證券24.496.62269.66%

東北證券18.293.32451.48%

東吳證券16.563.29403.92%

國(guó)金證券11.903.76216.56%

國(guó)元證券18.926.07211.63%

西部證券15.071.53882.71%

東興證券12.262.94316.82%

山西證券11.122.29385.07%

國(guó)海證券10.762.53324.80%

太平洋9.681.45568.99%

合計(jì)846.93184.90358.05%

注：各公司上半年凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)以公司公告為準(zhǔn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：證券業(yè)協(xié)會(huì)