HOMS被指本輪股市暴跌“罪魁禍首”，配資公司看中其“二級分倉”功能，恒生稱最初是為私募開發(fā)

伴隨著此輪A股的暴跌，恒生電子及其研發(fā)的HOMS系統(tǒng)也走進了大眾的視野，躺在了A股暴跌的風口。

A股市場因場外配資等杠桿資金的撬動而瘋漲，近期又因去杠桿而狂跌，被指本輪股市暴跌“罪魁禍首”的HOMS系統(tǒng)，為場外配資進入股市的主通道。

恒生電子的HOMS系統(tǒng)及市場上占比較小的軟件系統(tǒng)，和場外配資之間到底是一種怎樣的關系？HOMS系統(tǒng)僅是為配資公司提供分倉管理技術支持？宣布關閉HOMS系統(tǒng)賬戶開立功能后，對恒生電子業(yè)績影響幾何？場外配資行業(yè)的盈利機制如何運轉？新京報記者帶著這些問題剖析恒生HOMS與配資公司背后的真相。

股市暴跌HOMS系統(tǒng)被推向臺前

場外配資活動主要通過恒生公司HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順系統(tǒng)接入證券公司進行，其中HOMS系統(tǒng)接入客戶資產規(guī)模約4400億元，占總規(guī)模近90%。

6月下旬開始，A股市場開始暴跌，在眼看就要失控時，監(jiān)管層出手了。

7月3日，21家券商發(fā)聲明，切斷配資公司通過HOMS連接證券公司的端口。中國證券業(yè)協(xié)會曾發(fā)布對場外配資調研結果稱，部分場外配資活動對證券公司信息系統(tǒng)安全帶來較大風險，涉嫌違反賬戶實名制、禁止出借證券賬戶等相關規(guī)定。

一時間，股市暴跌的“元兇”指向了HOMS系統(tǒng)。恒生電子開發(fā)的HOMS系統(tǒng)也走進了大眾視野。到底，HOMS系統(tǒng)與股市暴跌、場外配資存在什么關聯(lián)？

7月12日晚，證監(jiān)會發(fā)布《關于清理整頓違法從事證券業(yè)務活動的意見》，再度出手打擊違規(guī)配資。7月13日上午，證監(jiān)會突訪HOMS系統(tǒng)開發(fā)公司恒生電子，約談公司多位高管。

就在同日(7月13日)恒生電子發(fā)布公告，稱公司擁護監(jiān)管層維護股市的決定，但否認HOMS是導致股市暴跌的根本原因。恒生電子在公告中公布了其強制平倉的數(shù)據：相比滬深兩市近30萬億元的成交量，通過HOMS系統(tǒng)被強制平倉的金額總數(shù)僅有301億元，占總成交量的0.104%。

中國證券業(yè)協(xié)會公布數(shù)據顯示，目前場外配資活動主要通過恒生公司HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)和同花順系統(tǒng)接入證券公司進行。三個系統(tǒng)接入的客戶資產規(guī)模合計近5000億元，其中HOMS系統(tǒng)約4400億元占比近90%；另外，上海銘創(chuàng)約360億元，同花順約60億元。

恒生電子媒介負責人告訴新京報記者，上述數(shù)據是把私募的資金加在一起，場外配資只是其中一部分，但具體各占比多少不清楚。

配資看中HOMS“二級分倉”功能

HOMS系統(tǒng)最初的主要功能是傘形分倉，方便基金管理人讓不同交易員進行分倉管理等。后來出現(xiàn)了“二級分倉”功能，讓場外配資借機降低投資門檻迅猛增長。

恒生HOMS系統(tǒng)為何“一家獨大”配資市場？HOMS的誕生就是為了股票配資嗎？

投哪網媒介經理董小姐向新京報記者介紹，恒生和其他幾個系統(tǒng)區(qū)別不大，投哪網選擇恒生HOMS，是因為市場上都在用恒生，此外也因涉及其他方面合作。幾家券商人士告訴記者，因恒生的穩(wěn)定性要好一些。

“同花順的配資系統(tǒng)和它的傳統(tǒng)交易系統(tǒng)是綁定的，所以一開始注冊就是實名制的?！蓖樢晃幌嚓P負責人向新京報記者表示，因此用同花順做配資的也比較少。

7月16日，恒生電子再發(fā)公告，宣布將關閉HOMS系統(tǒng)任何賬戶開立功能；關閉HOMS系統(tǒng)現(xiàn)有零資產賬戶的所有功能；并通知所有客戶，不得再對現(xiàn)有賬戶增資，即再發(fā)生強制平倉時，投資者無法再補倉。

緊接著，上海銘創(chuàng)和同花順也暫停新增有關配資系統(tǒng)的業(yè)務。

三家系統(tǒng)提供商接連關閉配資業(yè)務撇清干系，但據記者了解，起初HOMS系統(tǒng)的出現(xiàn)與股票配資業(yè)務關系不大。

公開資料顯示，陽光私募2010年左右開始在中國迅速發(fā)展起來，一些管理資產數(shù)額較大的私募基金客戶需要使用更專業(yè)的系統(tǒng)去管理資產，此時恒生電子在針對公募基金系統(tǒng)基礎上，開發(fā)出了HOMS系統(tǒng)，并于2012年上線。

HOMS系統(tǒng)最初的主要功能，是傘形分倉功能，這方便了基金管理人讓不同的交易員進行分倉管理、交易風控等。

后來，HOMS系統(tǒng)出現(xiàn)了新的功能，即掛靠在傘形信托子單元下的“二級分倉”功能。也是這個功能，讓場外配資活動借機迅猛增長。

“起初掛靠傘形信托的子單元是有門檻限制的，100萬元-300萬元不等。”一位信托人士向記者解釋，有了“二級分倉”以后，就把場外配資的入場門檻幾乎取消了。

“所謂二級分倉，就是配資公司把傘形信托交易單元租過來，再通過把單元分倉拆分給投資者。這個時候，投資者認購的就不再是上百萬門檻的一個信托計劃，而是分配了其中一個交易賬戶，也意味著幾乎沒有門檻了?！鄙鲜鲂磐腥耸糠Q，這個功能的出現(xiàn)，使得配資杠桿倍數(shù)幾乎無限制，瘋狂的時候出現(xiàn)過1：10，起配金額低至2000元。

據稱，以前監(jiān)管層是允許配資公司去“租”信托交易單元，“這次股市大跌，嚴查之后直接把這條路封死了，大小信托都不允許做了”。該人士說。

投資者為什么選擇場外配資而不是“正規(guī)軍”融資融券？“首先可能覺得兩融的杠桿太低，其次就是又看中的股票做不了融資，再者就是兩融的門檻高。”上述信托人士說，滬指站上4000點以后，配資客戶中中小投資者的數(shù)量顯著增加。

被指杠桿推手 恒生稱“不客觀”

HOMS系統(tǒng)等為股票場外配資的增長提供了通道，被指是此輪杠桿市的推手。公司員工稱，HOMS占公司業(yè)務量不大。

一家中型券商的營業(yè)部經理告訴新京報記者，HOMS系統(tǒng)、上海銘創(chuàng)、同花順等為股票配資提供了便利，也為場外配資的增長提供了通道。

“其實配資軟件供應商在此輪杠桿撬動起來的行情背后扮演著‘推手’的角色?！鄙鲜鋈虪I業(yè)部經理稱，而中小投資者大舉配資的涌入，也成為此輪A股行情中，場外配資業(yè)務野蠻生長的重要原因之一。

面對輿論，恒生電子7月13日公告稱，HOMS是恒生為私募基金開發(fā)的技術工具，目的是為適應陽光私募等中小資產管理機構提升投資交易管理和風險控制能力的需要。HOMS被稱作引發(fā)股市震蕩主力的說法是不客觀，也是非理性的。

公司董事長彭政綱接受媒體采訪時也表示，場外配資量肯定是有的，但到底有多少，恒生也不知道的。恒生的系統(tǒng)不是為配資開發(fā)的，而是為了解決陽光私募基金需要。

對于此次關閉HOMS賬戶開立功能對公司業(yè)績有何影響？恒生電子董事長彭政綱告訴新京報記者表示，一切以公司的公告為準，不做過多解釋。

“公司現(xiàn)在處于敏感期，根本不讓提任何關于HOMS的內容，內部給各個部門發(fā)了好幾封郵件，明令禁止大家都不許亂說。”多名恒生的工作人員稱，其實在他們自己看來，對于公司沒什么影響，HOMS占公司的業(yè)務量其實不大。

HOMS業(yè)務子公司半年虧損上千萬

HOMS偏向于“賣平臺”，采取打包費用的形式付費，不以提成為主。負責HOMS系統(tǒng)開發(fā)和運營的子公司恒生網絡上半年虧1514萬元。

記者7月16日走訪了位于杭州市濱江區(qū)江南大道的恒生電子大廈，一棟21層高，一棟15層高，均為恒生電子所有。

“今年新招聘了好多新員工，有上百人?！币晃缓闵娮庸ぷ魅藛T告訴記者，公司這幾年發(fā)展很快，公開的員工數(shù)目前有3000-4000人，如果加上北京、武漢等地的外派的人，估計有5000人。

恒生電子2014年年報顯示，截至2014年，使用HOMS系統(tǒng)的私募客戶已過千家，資產規(guī)模過千億元。

快速發(fā)展是否與股市火爆有關？大廳內一名恒生電子的員工告訴記者，恒生除了HOMS系統(tǒng)，還有其他創(chuàng)新業(yè)務，當然肯定有一定關系。

恒生電子7月16日發(fā)布的2015年半年報提到，受益于金融市場的發(fā)展、創(chuàng)新與變化，客戶需求持續(xù)增加，公司主營業(yè)務獲得較快發(fā)展。上半年整體盈利近1.14億元，較去年同期增加60%-100%。此前年報顯示，2014年及2013年恒生電子的凈利潤分別為3.61億元和3.23億元，增長幅度分別為11.51%和61.80%。

蒸蒸日上的恒生電子，突然被關閉了HOMS系統(tǒng)，恒生電子稱此舉將在一定程度上影響公司2015年利潤，公告顯示，負責HOMS系統(tǒng)開發(fā)和運營的子公司恒生網絡今年上半年虧損1514萬元。

恒生HOMS系統(tǒng)到底是如何盈利的？一家中型券商的營業(yè)部經理向記者解讀了目前恒生HOMS、銘創(chuàng)軟件、同花順軟件等收費模式。

該營業(yè)部經理稱，這些系統(tǒng)軟件收費一般分為三類：一是基礎年服務費+維護費(20萬-50萬元左右/年+5萬元左右/年)；二是增值服務費(量化、策略等一些增值的模塊需求單獨付費)；三是按照交易流量傭金來收費，一般是雙邊收費，單邊千分之三左右。

上述業(yè)內人士向記者提供一組測算數(shù)據，假如一家配資公司10億元規(guī)模、按照月?lián)Q手率2次計算，系統(tǒng)軟件在單家配資平臺的1個月的傭金收入累計超200萬元。

“HOMS偏向于賣平臺，比如打包費用一年50萬外加每年支付一定的服務費，不以提成為主；其他有的對系統(tǒng)不收取平臺費用，但在投資者交易傭金上收提成。”一位業(yè)內人士告訴新京報記者。

雖然HOMS不以提成為主，但據時代周報報道，HOMS在推銷系統(tǒng)時會刻意強調配資功能的強大，且證券公司的很多銷售人員也介入了其中參與分成。新京報記者對此采訪恒生電子，但截至發(fā)稿時未得到回應。