面包比面粉都便宜，也許這只是黎明前的黑暗

——2015年夏季浙江PTA產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研活動第二天

七禾網(wǎng)levitate-skate.com報道

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7月21日，PTA調(diào)研活動的第二天，早上傾盆的大雨絲毫沒有減輕調(diào)研團成員的熱情，8點整，團隊便出發(fā)前往今天的第一站——位于寧波大榭島上的寧波三菱化學有限公司。出發(fā)前，筆者也做了一些功課，了解到寧波三菱化學是寧波當?shù)刂闹腥蘸腺Y企業(yè)，主要生產(chǎn)和銷售PTA，在聚酯行業(yè)中也是較具代表性的企業(yè)。

三菱化學對調(diào)研團的來訪做了熱情的接待以及充分的準備，公司銷售科的科長代理劉謙首先為團員就三菱化學的發(fā)展狀況以及對聚酯行業(yè)的理解做了詳細的介紹。與前一天的走訪企業(yè)一樣，三菱化學也對中國聚酯行業(yè)近10年來的發(fā)展了做了充分的肯定，劉謙通過數(shù)據(jù)為團員展示中國的聚酯產(chǎn)量在全球的占有率自2000年的22%攀升到2014年56%，在國際上擁有了一定的地位以及議價能力，然而經(jīng)過10年的飛躍式發(fā)展，接下來的日子或許并不樂觀，自2014年聚酯行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，加工空間的不斷壓縮，開工率被動的不降反升，最終可能會導致整個行業(yè)都不愿意看到的現(xiàn)象：“面包比面粉便宜。”劉謙形象的描述也無奈的體現(xiàn)出目前聚酯行業(yè)的困境，“日子真的很辛苦?！边@句出自生產(chǎn)企業(yè)的話對在場的團員觸動很大。怎么辛苦？劉謙為大家展示了一張非常直觀的數(shù)據(jù)圖：三菱化學近5年來的銷售額及納稅額圖表。圖表上顯示，三菱化學在聚酯行業(yè)的黃金發(fā)展期（2010/2011年）的年納稅額均處在高位（2010:2.37億元、2011:3.42億元），然而到了聚酯行業(yè)陷入困境的時期，納稅額大幅的縮減（2013:0.12億元、2014:0.1億元）。“可以說目前是全行業(yè)虧損，只是虧多虧少的問題?！眲⒅t直言不諱的表示，這也反映了PTA生產(chǎn)企業(yè)的艱難。

由于幾日前臺風“燦鴻”的影響，三菱化學目前還處于停車狀態(tài)，所以只驅車帶領調(diào)研團在廠區(qū)轉了一圈（由于三菱化學的公司制度，廠區(qū)不能拍照），隨后三菱化學的總經(jīng)理下平靖雄以及副總經(jīng)理金井健典也出席了與調(diào)研團的交流會并與團員進行了深入的交流，雖然行業(yè)目前所處的困境給聚酯生產(chǎn)企業(yè)帶來了很大的壓力，但是日資企業(yè)的嚴謹與自信也讓筆者看出他們對行業(yè)未來還是充滿著信心，金井健典對團員們表示，三菱化學在國內(nèi)的競爭非常辛苦，但是也具備了優(yōu)勢，他們高質量高標準的PTA產(chǎn)品獲得了出口日本的機會，暫時緩解了國內(nèi)的競爭壓力，同時金井也指出，就三菱化學對聚酯市場供需的判斷，未來2-3年PTA的總產(chǎn)能增長可能不會快，但是將會有大量的落后裝置以及企業(yè)會被淘汰，這與調(diào)研團前一天在榮盛石化時得到的判斷一樣：PTA行業(yè)將在2-3年內(nèi)洗牌，行業(yè)最終將走向健康的發(fā)展。

離開了三菱化學后，調(diào)研團又前往了本次調(diào)研過程中唯一一家現(xiàn)貨貿(mào)易公司——浙江前程石化股份有限公司。與之前調(diào)研的3家聚酯生產(chǎn)企業(yè)不同，浙江前程石化是一家石化產(chǎn)品行業(yè)分銷及供應鏈管理服務商。作為本次調(diào)研企業(yè)中唯一一家現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)，鄭商所本次的目的也是想通過現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)對期貨的利用來了解它們對PTA期貨的需求與服務。

作為現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)，前程石化對化工產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)貨情況了解非常深刻，公司為6000余家石化下游產(chǎn)業(yè)客戶服務，2014年銷售量達到428萬噸?，F(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)同樣存在著風險，因此前程石化配備有一只專業(yè)的產(chǎn)業(yè)研究團隊，對PTA行業(yè)的發(fā)展也有非常深入的研究，前程石化的韓松松對調(diào)研團成員表示，他們認為PTA2015年開工率的均值將低于2014年，PTA產(chǎn)品將有2個明顯的趨勢：1，產(chǎn)能過剩的情況加?。?，調(diào)節(jié)開工率的幅度會比往年多。在過剩的市場，很多工廠都會虧錢，所以他們對PTA下半年庫存的看法不樂觀，前程石化對PTA下半年主旋律的判斷就是利潤還會不斷壓縮，并且伴隨著產(chǎn)量縮減。

對前程石化這樣的貿(mào)易商來說，他們一直都參與了PTA期貨的交易，但隨著市場環(huán)境的改變，韓松松指出，大量的投機貿(mào)易商已經(jīng)退出了市場，而基本都是以套保的形式參與為主，因此，前程石化也希望能與期貨市場中的投資機構展開合作，利用自身公司現(xiàn)貨處理經(jīng)驗的優(yōu)勢與投資公司提供策略以及交易技術相結合，參與PTA期貨的交易，達到雙贏。前程石化的謝華也指出目前化工貿(mào)易企業(yè)越來越多的開始應用期貨這個工具來保護現(xiàn)貨的分銷，而石化產(chǎn)業(yè)的相關性，也決定了PTA可以作為良好的對沖工具來對沒有期貨的化工品種進行對沖，甚至部分貿(mào)易企業(yè)利用鄭商所的PTA期貨對沖原油。

在研討環(huán)節(jié)，前程石化的謝華也認為2014年下半年開始PTA行業(yè)將開始洗牌的過程，競爭環(huán)境將更加惡劣，拓和投資的秦承亮則認為PTA產(chǎn)業(yè)迎來的將不是競爭，而是搏殺。調(diào)研團的成員也都向前程石化分享了各自對PTA期貨盤面的一些看法及分析，大家就商品走勢做了一些交流，與第一天的調(diào)研結果一樣，PTA期貨目前還沒有很好的理由支撐其走強。

七禾網(wǎng)劉健偉隨團報道

2015年7月21日