惡意做空無間道

7月15日，A股再現(xiàn)千股跌停。最近一周，繼連續(xù)多日千股跌停之后，A股又連續(xù)多日出現(xiàn)千股漲停局面，如今再次調(diào)頭演繹極端行情，惡意做空魅影仍陰魂不散。到底誰是做空的幕后黑手？

新華社播發(fā)的一條簡訊稱，7月10日上午，公安部副部長孟慶豐率跨部門工作組抵達(dá)上海，工作組現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)個別貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調(diào)查。

短短一條數(shù)十字的消息，透著令外界無法參透的玄機，尤其是提到上海個別貿(mào)易公司成為公安部調(diào)查的對象，并非金融機構(gòu)，也非陽光私募，更非個人投資者，一時之間，上海多達(dá)數(shù)千家的貿(mào)易公司陷入惶惶之中。

“我們確實正調(diào)查在上海的貿(mào)易公司惡意做空A股的犯罪線索，也已經(jīng)確定了對象，但是我不能告訴你具體是哪家公司，他們做空證券和期貨市場的手段和資金來源，我也不能告訴你。”上海公安部門一位不愿透露姓名的人士7月13日晚對《華夏時報》記者稱。

本報記者了解到，盡管經(jīng)調(diào)查上海確有貿(mào)易公司涉嫌操縱證券期貨交易，具體哪些貿(mào)易公司現(xiàn)原形也只是時間問題；然而，從7月10日到本文截稿，時間已經(jīng)過去了6天，在多位業(yè)內(nèi)受訪人士看來，從上海數(shù)千家貿(mào)易公司中找到“罪魁禍?zhǔn)住焙唾Y金來源，并非易事。

貿(mào)易公司只是馬甲

貿(mào)易公司就是從事貨物買賣的企業(yè)，其中又分內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)公司；另外，從事禮儀會務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)等企業(yè)都可歸為貿(mào)易公司，內(nèi)貿(mào)公司如果從事外貿(mào)業(yè)務(wù)，只要在經(jīng)營業(yè)務(wù)中加入貨物及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)即可。而注冊一家貿(mào)易公司只要3萬元。

“說得難聽一點，絕大多數(shù)的貿(mào)易公司就是皮包公司，自身沒有實際往來業(yè)務(wù)，賺取的是中間利潤。一家注冊資本僅有數(shù)萬至十?dāng)?shù)萬元的貿(mào)易公司，它到底哪里來那么多資金通過證券賬戶和期貨賬戶一直不停地打壓股指？背后資金來源到底是國內(nèi)的資金還是境外資金？”7月14日，上海資深投資人梁明（化名）對本報記者分析稱，如果最后被查出的是外貿(mào)公司，那幾乎可以肯定，有境外資金參與做空A股牟利。

在梁明看來，在十多個交易日中A股總市值暴跌超過30%、蒸發(fā)超過20萬億元，境內(nèi)外資金都無法一下子拿出那么多的真金白銀在現(xiàn)貨市場上去砸盤，所以可以排除貿(mào)易公司在現(xiàn)貨市場做空A股的動機。通過做空期指可以達(dá)到四兩撥千斤的效果，但是要拿出來的本金也是巨量的，即使以十倍二十倍杠桿來測算，這股做空勢力其資金也要達(dá)到千億級別。

“自從股指期貨問世以來，市場參與者眾多，有個人也有企業(yè)，還有機構(gòu)投資者；但是之前很多機構(gòu)投資者都已經(jīng)澄清，參與股指期貨主要視為套保交易，而不會惡意做空A股，如果境內(nèi)機構(gòu)和個人參與做空期指獲利，也不至于使得A股暴跌至此。最大的疑點是，在貿(mào)易公司這件馬甲的掩護下，誰也不知道貿(mào)易公司所開的期指賬戶的資金來源。”7月15日，國內(nèi)一家大型期貨公司負(fù)責(zé)人告訴《華夏時報》記者。

在這位負(fù)責(zé)人看來，賬戶早已開好，等待的只是機會，以一家外貿(mào)公司為例，其平時參與期指交易量很小，但是在某一段時間內(nèi)卻突然資金量暴增，連續(xù)出空單打壓期指，那么就會使現(xiàn)貨市場指數(shù)承壓。

“假設(shè)一家貿(mào)易公司從海外進(jìn)口一批貨物，總價值300億元，定金先付50億元，這50億元在境內(nèi)只能用作貿(mào)易，如果參與到證券期貨市場上，就涉嫌違法。熱錢涌進(jìn)國內(nèi)決不會以QFII、RQFII等形式，那點資金也不可能在龐然巨物的A股興風(fēng)作浪，但熱錢卻可以通過虛假貿(mào)易進(jìn)入中國，并且讓A股出現(xiàn)史無前例的暴跌?！鄙虾Ｘ斀?jīng)大學(xué)國際貿(mào)易專家張士兵受訪時稱。

做空資金知多少

從6月中旬到7月上旬，A股上證綜指暴跌近35%，同時期指主力合約IF1507暴跌超過30%，很難不讓外界聯(lián)想到“主力”的陰謀。

二級市場上產(chǎn)業(yè)資本、公司大股東、機構(gòu)獲利了結(jié)減持惹的禍，傳導(dǎo)到場外市場配資資金斷鏈、融資盤被強平，一系列的連鎖反應(yīng)總要有個源頭，但大股東套現(xiàn)和減持決不是始作俑者，市場上始終存在著一股強大的做空力量在伺機而動。

專業(yè)市場分析機構(gòu)廣東萬隆此前表示，通過復(fù)盤發(fā)現(xiàn)中證500期指是市場恐慌始作俑者，其每每在現(xiàn)貨即將企穩(wěn)之時就出現(xiàn)急速滑落到跌停，似乎有只無形之手特意打壓市場；而IC1507率先砸盤，帶動正股市場殺跌，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，造成A股現(xiàn)貨市場大面積跌停。

值得關(guān)注的是這樣一組數(shù)字：7月13日，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，6月中國進(jìn)出口總值2.07萬億元，同比下降1.9%；其中，出口1.17萬億元，同比增速為2.1%，進(jìn)口8907億元，同比下降6.7%。整個上半年，我國進(jìn)出口總值11.53萬億元，比去年同期下降6.9%；其中，出口6.57萬億元，增長0.9%，進(jìn)口4.96萬億元，下降15.5%，貿(mào)易順差1.61萬億元，擴大1.5倍。

“上半年產(chǎn)生1.6萬億元的貿(mào)易順差，意味著從整個貿(mào)易結(jié)構(gòu)上來看，還是呈現(xiàn)資金凈流入的態(tài)勢，但結(jié)合整個宏觀經(jīng)濟看，外貿(mào)企業(yè)依然低迷，經(jīng)濟形勢依然嚴(yán)峻，唯獨股市在上半年異?；鸨Ｔ谶@1.6萬億元的貿(mào)易順差中會不會有虛假的水分存在，而這些資金又會不會參與到證券期貨市場上去，恐怕現(xiàn)在還需要等到公安部門偵查的結(jié)果出來才能知曉?！北本ν饨?jīng)貿(mào)大學(xué)一位教授7月14日分析稱。

記者7月15日從上海公安部門渠道得到的消息是，確實有貿(mào)易公司將貿(mào)易賬戶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)入期貨賬戶。

“要查交易量并非一朝一夕，而且一家貿(mào)易公司肯定也無法使得期指交易連續(xù)跌停，有串通者，有跟風(fēng)者，情況相當(dāng)復(fù)雜。我們最主要的還是要查交易賬戶資金到底來自于何方、它們的持有人是誰，才能真正抓到惡意做空A股的幕后人?！鼻笆錾虾９蚕嚓P(guān)人士稱。

罪還是非罪？

自孟慶豐7月9日帶隊到證監(jiān)會排查近期惡意賣空股票與股指的線索之日起，執(zhí)法人員正式開始對涉嫌在7月8日惡意做空大盤藍(lán)籌的十余家機構(gòu)和個人開展核查取證工作。

“所謂操縱證券、期貨市場罪，是指以獲取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險為目的，集中資金優(yōu)勢、持股或者持倉優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，與他人串通相互進(jìn)行證券、期貨交易，自買自賣期貨合約，操縱證券、期貨市場交易量、交易價格，制造證券、期貨市場假相，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出投資決定，擾亂證券、期貨市場秩序的行為。”上海資深律師李斌（化名）7月14日受訪時表示。

在李斌看來，目前A股市場，決非單獨一家機構(gòu)或個人可以操縱，而操縱證券、期貨市場罪行無疑侵害了國家證券、期貨管理制度和投資者的合法權(quán)益。

7月15日，本報記者查閱最高人民檢察院、公安部的相關(guān)規(guī)定了解到，有五種情形均被列為操縱股票、期貨市場罪：即單獨或者合謀，持有或者實際控制證券的流通股份數(shù)達(dá)到該證券的實際流通股份總量30%以上，且在該證券連續(xù)20個交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣股份數(shù)累計達(dá)到該證券同期總成交量30%以上的；單獨或者合謀，持有或者實際控制期貨合約的數(shù)量超過期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則限定的持倉量50%以上，且在該期貨合約連續(xù)20個交易日內(nèi)聯(lián)合或者連續(xù)買賣期貨合約數(shù)累計達(dá)到該期貨合約同期總成交量30%以上的；與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進(jìn)行證券或者期貨合約交易，且在該證券或者期貨合約連續(xù)20個交易日內(nèi)成交量累計達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量20%以上的；在自己實際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，或者以自己為交易對象，自買自賣期貨合約，且在該證券或者期貨合約連續(xù)20個交易日內(nèi)成交量累計達(dá)到該證券或者期貨合約同期總成交量20%以上的；單獨或者合謀，當(dāng)日連續(xù)申報買入或者賣出同一證券、期貨合約并在成交前撤回申報，撤回申報量占當(dāng)日該種股票總申報量或者該種期貨合約總申報量50%以上的。

“毫無疑問，肯定有機構(gòu)、個人和貿(mào)易公司前期的行為達(dá)到了這一標(biāo)準(zhǔn)，才使得公安部出來調(diào)查。估計接下來可能還不止是上海，公安部此次調(diào)查波及的地區(qū)會更廣。”李斌稱。

到底有多少涉嫌參與操縱證券、期貨市場罪的“元兇”浮出水面？現(xiàn)在最需要的是靜靜等待。