上半年“穩(wěn)”字當(dāng)頭

2015年已進(jìn)入下半年，歐元、日元等主要非美貨幣仍競相貶值，人民幣則繼續(xù)“穩(wěn)”字當(dāng)頭。專家認(rèn)為，人民幣匯率走強(qiáng)雖不利出口，但卻有助于人民幣國際化進(jìn)程。長期和短期利益之間如何權(quán)衡，成為研判人民幣未來走勢的重要因素。

對美元基本穩(wěn)定，對非美貨幣升值

縱觀今年上半年，人民幣對美元的匯率走勢呈現(xiàn)先貶后升再盤整的走勢。一季度，人民幣對美元持續(xù)貶值，波動較大。到了第二季度，人民幣對美元匯率扭轉(zhuǎn)跌勢，陷入盤整，雙向波動的走勢較為清晰。整體來看，人民幣對美元幣值基本穩(wěn)定，尤其二季度，人民幣對美元的即期匯率振蕩幅度僅為0.49%。

一季度，人民幣對大部分非美貨幣呈升值態(tài)勢。在我國主要貿(mào)易伙伴中，歐洲央行推行QE，導(dǎo)致歐元今年以來持續(xù)貶值，對人民幣貶值幅度一度超過10%；日元也在不斷貶值，一年前6元人民幣可換100日元，現(xiàn)只需4.9元人民幣左右。不過進(jìn)入二季度后，美元小幅走弱，導(dǎo)致人民幣在二季度對歐元、日元、英鎊的升值幅度有所收窄。其他非美貨幣中，對人民幣貶值幅度較大的包括新加坡元、印尼盾、泰銖。

值得一提的是，即便我國央行采取降息和降準(zhǔn)，人民幣依然沒有隨之走軟。正如央行副行長易綱在今年兩會期間所言，如果說美元是世界第一強(qiáng)貨幣，人民幣就是第二強(qiáng)貨幣。

最新發(fā)布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國進(jìn)出口總值11.53萬億元人民幣，比去年同期下降6.9%。其中，出口為6.57萬億元，微增0.9%。

招商證券(600999)研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒分析稱，結(jié)合海外數(shù)據(jù)來看，匯率對于出口的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)?！暗聡腿毡窘鼛讉€月的出口表現(xiàn)均超預(yù)期，且歐元區(qū)3、4月份的出口同比增速均在10%以上，顯示貨幣貶值帶動出口正逐漸起效?！?/p>

興業(yè)證券(601377)首席宏觀分析師王涵也表示，匯率影響很明顯，我國對歐盟和日本的出口明顯差于對美國，這同人民幣對美元穩(wěn)定而對歐元和日元明顯走高有關(guān)。

不少外貿(mào)企業(yè)主向記者坦言，匯率是目前企業(yè)最擔(dān)心的問題之一，主要貿(mào)易伙伴貨幣大幅度貶值，競爭對手的貨幣也在貶值，商品競爭力和利潤水平都受到了較大威脅。

后期匯率以穩(wěn)為主，波幅或?qū)⒓哟?/p>

7月初，人民幣在離岸市場出現(xiàn)了一輪貶值。但隨著全球投資者對中國經(jīng)濟(jì)信心的逐漸恢復(fù)，人民幣對美元的匯率也回歸了平穩(wěn)態(tài)勢。

展望下半年人民幣的走勢，專家普遍預(yù)計(jì)，人民幣在岸即期匯率仍將整體保持穩(wěn)定，波動幅度或進(jìn)一步加大。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長陳學(xué)彬分析認(rèn)為，人民幣對美元的匯率主要取決于兩大因素：一方面美聯(lián)儲的加息預(yù)期可能在下半年成為現(xiàn)實(shí)，而我國仍處于降息通道之中，屆時中美的利率差將繼續(xù)縮小，將給人民幣帶來一定的貶值壓力；另一方面還取決于我國經(jīng)濟(jì)基本面，只要國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面沒有發(fā)生大的變化，那么人民幣中間價繼續(xù)軟盯美元的意愿或不會發(fā)生改變。

國內(nèi)首家私募基金一站式服務(wù)平臺、海際金控有限公司總裁金尚浩判斷，人民幣匯率在今明兩年將基本以穩(wěn)為主，不可能大幅貶值或升值，并在穩(wěn)的基礎(chǔ)上波幅進(jìn)一步加大。

倫敦金融城政策與資源委員會主席包墨凱日前在記者專訪時表示，人民幣匯率現(xiàn)在已經(jīng)不被低估了，未來波幅將進(jìn)一步加大。短期來看，人民幣對美元的確有一定的貶值壓力；但長期而言，人民幣匯率的走向主要還是取決于中國經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)。