昨日國內夜盤，商品期貨遭重創(chuàng)，21個商品期貨觸及跌停，今日市場恐慌情緒再度升級，國內商品全線跳水盤中接龍跌停，瀝青、鐵礦、PTA、甲醇、橡膠、白銀、LLDPE、PVC等28個品種跌停，其中鐵礦由于連續(xù)兩個交易日跌停，將休市一日。不僅是商品期貨，3大股指12個合約也全部跌停，整個商品市場幾乎全線飄綠。具體看，滬銀領跌金屬板塊，截至收盤，滬銀1512報3236元/千克，大跌207元/千克，跌停，持倉59萬手，滬金1512收盤報231.7元/克，跌5元/克。玻璃橡膠領跌能化板塊，截至收盤，玻璃1509報855元/噸，大跌36元/噸，持倉17萬手；橡膠1509收盤報11910元/噸，大跌765元/噸，跌幅6%，持倉13萬手；此外，PTA1509收盤報4412元/噸，跌334元/噸，大幅減倉22萬手。豆粕菜粕領跌農產品板塊，截至收盤，豆粕1509報2612元/噸，下跌108元/噸，跌停，大幅減倉37萬手；菜粕1509收盤報2141元/噸，跌90元/噸，大幅減倉16萬手至51萬手；此外，豆油1601收盤報5474元/噸，跌228元/噸，減倉4萬手至41萬手。對此七禾網連線了上海中期研究所副所長李寧和南華期貨分析師傅小燕為投資者分析期貨市場大面積跌停的原因。

上海中期研究所副所長李寧對七禾網表示此次商品大面積跌停是由于自身基本面原因疊加了市場恐慌情緒所導致的，目前來看，這種恐慌情緒主要來自于兩個方面，一是A股市場跌幅較大，雖然上周末管理層出臺了暫停IPO、21家券商出資1200億購買藍籌ETF、25家基金倡議救市及央行為證金公司提供流動性支持等措施，但市場依然繼續(xù)下跌，除藍籌板塊外，其他個股殺跌動力仍較強，這種市場恐慌情緒蔓延至期貨市場，造成了大面積跌停；二是希臘債務談判遲遲未能達成協(xié)議，自反對實施緊縮措施的希臘總理齊普拉斯上臺后，其與國際貸款人的談判雖歷經多次，但均未能達成協(xié)議，在7月6日的公投結果中，反對票數(shù)占61.31%，贊成票數(shù)占38.69%，更將本已僵持的局面引向難堪，市場擔憂希臘退歐風險加劇，且可能引發(fā)其他歐元區(qū)重債國家的效仿。因此，這兩方面原因是引發(fā)商品市場全線下挫的主要原因。

這波暴跌行情幾乎波及商品市場所有品種，主要是有些品種自身基本面本較弱，再加上整個金融市場波動較大，利空因素共振形成了短時間內大幅下挫的行情，此外，中國經濟現(xiàn)在處于轉型換擋期，繼續(xù)提升服務業(yè)比重是一個長期的轉型方向，這將削弱中國對一些大宗商品的需求。短期來看，預計商品市場仍將維持弱勢，若后續(xù)基本面有所改善及投資者情緒逐漸回歸理性，則商品市場可能出現(xiàn)企穩(wěn)反彈格局。

中國目前處于改革發(fā)展的關鍵時期，穩(wěn)增長、調結構、促改革、惠民生、防風險是當前任務的重中之重，在對中國未來改革有良好預期的情況下，A股經歷了一年多的持續(xù)上漲，在上漲過程中出現(xiàn)回調是正?，F(xiàn)象，但從6月12日最高點的5178.19至7月8日的低點3421.53，跌幅已近34%，且有幾日出現(xiàn)了千股跌停的局面，這其中的主要原因應該是杠桿的不當使用造成的，場外配資的野蠻生長蓋過了場內融資的理性發(fā)展，各種金融工具的創(chuàng)新使用加速了泡沫化的形成，隨著監(jiān)管層出臺的一系列監(jiān)管措施，場外高杠桿融資先遭遇強平，隨后傘形信托、分級基金開始出現(xiàn)止損清盤，甚至危及到券商兩融，因此，我認為股指暴跌的主要原因在于對高杠桿工具的過分使用與監(jiān)管滯后。

近期中國股市跌幅較大，監(jiān)管層出臺了多項救市政策，大盤藍籌股表現(xiàn)相對強勢，中小盤股仍無明顯反彈跡象，但目前來看，政府救市態(tài)度較為明確，且近期公布的6月官方及匯豐制造業(yè)PMI均表現(xiàn)尚可，因此，預計后市調整空間有限，可能會陷入區(qū)間震蕩格局。

目前這種連續(xù)下挫、多品種跌停的行情基本屬于較為極端的行情，在這樣的行情中操作有較大的難度，因此，李寧建議投資者多關注自己熟悉的品種，且要多看少做，以等待市場情緒逐步平穩(wěn)后擇機入場。

同時，南華期貨分析師傅小燕對七禾網表示，昨天夜間（7月7日）商品暴跌完全是由于市場恐慌情緒所致，這就類似于金融危機爆發(fā)時商品才會有的反應。而這樣的恐慌情緒首先來自于國內股市危機。其次國際市場中，希臘債務違約問題以及伊朗石油問題也是引起市場恐慌情緒的另一個導火索。在這種情況下，很多品種因為自身無法規(guī)避系統(tǒng)性風險而被動大跌。 

在這波大跌行情中，空頭最先啟動的是黑色板塊，鐵礦石連續(xù)跌停，繼而波及螺紋，焦炭、焦煤；能化板塊受原油大跌影響，PTA率先啟動跌停，繼而波及到塑料、PP、甲醇；農產品在這波下跌中純屬跟隨式大跌，因此，也難于幸免。盤面去看，黑色以及能化中PTA均已跌出歷史新低。后期走勢依然不容樂觀，宏觀環(huán)境企穩(wěn)才會對對上述品種有實質性幫助，至于是否企穩(wěn)后能否反彈，則需要借助自身供需面。

在股市上，當出現(xiàn)系統(tǒng)性風險時，會說到資金撤離。但在期貨市場上，有做空機制，所以這波大跌時放量性下跌?？梢娍疹^進場做空的積極性很大。尤其是工業(yè)品。農產品自身有較強的季節(jié)性周期，除非全球真的發(fā)生金融危機，否則，反彈之后，農產品是最為值得做多的品種。

前期暴跌已經消耗部分商品元氣，并且削弱投資者信心，假若明日不再出現(xiàn)恐慌性大跌，那么后市再出現(xiàn)連續(xù)的跌停概率減小，否則恐慌情緒會再將商品打入更低的低點。傅小燕建議近期則要密切關注希臘債務危機以及伊朗石油問題。