高盛認(rèn)為，大宗商品還需要更長(zhǎng)時(shí)間才能走出貨幣超發(fā)和產(chǎn)能過(guò)剩周期。這意味著，價(jià)格低迷還會(huì)延續(xù)下去。

高盛分析師Jeffrey Currie等人在研報(bào)中稱，大宗商品市場(chǎng)正處于“負(fù)反饋循環(huán)”中，更低的原材料價(jià)格刺激美元走強(qiáng)，這會(huì)使得一些國(guó)家的生產(chǎn)成本下滑，其本幣因美元走強(qiáng)而貶值。這些會(huì)刺激市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加息和新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)將會(huì)減少的預(yù)期。繼而，大宗商品需求將持續(xù)下降，這又會(huì)限制價(jià)格上行的空間，促使美元進(jìn)一步上漲。

他們稱：“到目前為止，與未來(lái)的需求和不斷下降的成本結(jié)構(gòu)相比，大宗商品市場(chǎng)仍有太多的資金。多數(shù)大宗商品資產(chǎn)的長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩都需要價(jià)格維持更長(zhǎng)時(shí)間的低位，以平衡短期現(xiàn)貨供需。但更重要的是用以在未來(lái)開(kāi)展投資的資金方面的長(zhǎng)期供應(yīng)和需求?！?/p>

高盛分析師們還表示，如果價(jià)格未來(lái)沒(méi)有進(jìn)一步下跌以抑制資金，那么資金的供應(yīng)將加劇供應(yīng)過(guò)剩。那將迫使價(jià)格趨向一個(gè)令生產(chǎn)無(wú)法繼續(xù)維持的水平。

大宗商品價(jià)格可能持續(xù)下跌5到10年，Jeffrey Currie在接受彭博電視節(jié)目Market Makers的采訪時(shí)如此表示。

他稱，在受到來(lái)自生產(chǎn)過(guò)剩、全球經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)分化、美元走強(qiáng)、金融市場(chǎng)去杠桿化帶來(lái)的影響之時(shí)，銅的反應(yīng)將是最敏感的。

他還建議賣(mài)出大宗商品資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約，尤其是原油。