千點暴跌之后，一則關(guān)于“外資大鱷做空中國”的陰謀論在坊間發(fā)酵。對此，中國金融期貨交易所予以澄清。

就期指惡意做空導(dǎo)致A股下跌的傳言，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍7月2日表示，根據(jù)證券和期貨交易所市場監(jiān)察異動報告，證監(jiān)會決定組織稽查執(zhí)法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規(guī)線索進行專項核查。

QFII國內(nèi)不能“裸賣空”

一位資深市場人士對《中國經(jīng)營報》記者分析，理論上說，外資在股指期貨上只能對沖和套期保值。而其套保目的也是為了對沖其倉位下跌風(fēng)險，并非惡意做空。

2013年初，首批QFII(合格境外機構(gòu)投資者)獲準(zhǔn)可參與股指期貨，但僅限從事套期保值。這就意味著，外資將可做空A股，但各方面都有較嚴(yán)格的控制。因此，理論上QFII參與股指期貨對于大盤走勢不會產(chǎn)生重大影響。

對于近期網(wǎng)傳高盛、南方基金等機構(gòu)“通過RQFII(人民幣合格境外投資者)專戶裸空股指期貨”造成國內(nèi)A股市場發(fā)生踩踏崩盤的傳聞，中金所對參與股指期貨市場的所有38家QFII，25家RQFII的期、現(xiàn)貨交易情況進行了核查。經(jīng)排查，南方基金系RQFII沒有在中金所開戶交易。高盛等QFII近期在股指期貨市場的套保交易符合規(guī)則，沒有所謂的大幅做空行為。

從理論上說，股指期貨不能進行“裸賣空”交易。此外，股指期貨是在中金所上市的標(biāo)準(zhǔn)合約，每一筆交易均有記錄，如果有機構(gòu)大規(guī)模加倉股指期貨空單，從而試圖做空A股，其持倉將會直接體現(xiàn)在每日公布的持倉數(shù)據(jù)當(dāng)中。

一位不愿透露姓名的QFII基金經(jīng)理告訴記者，有少許(做空)，但不至于到陰謀論的程度?！?A股)融資盤做這么大，難免有人鉆空子，用‘裸賣空’進行對沖。”據(jù)記者了解，裸賣空在海外市場沒有限制。

境外可做空

富時中國A50指數(shù)期貨(由中國A股市場市值最大的50家龍頭股構(gòu)成的股票指數(shù)，占了中國A股市場35%左右的市值)是外資對其中國標(biāo)的資產(chǎn)套保工具，也可以用它做空A股。

7月1日晚，證監(jiān)會發(fā)布新的兩融辦法，不再強制規(guī)定130%的線，券商自主決定強制平倉線；不再設(shè)6個月的強制還款；已開立信用賬戶但證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶，可繼續(xù)兩融。除此之外，證監(jiān)會還拓寬了券商的融資渠道。另外，滬、深證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司還將A股交易經(jīng)手費及過戶費下調(diào)3成。

受利好影響，新華富時A50指數(shù)期貨盤中跌幅大幅收窄，跌幅由5.5%收窄至3%。

今年以來，海外機構(gòu)曾利用新華富時A50指數(shù)期貨數(shù)次利用監(jiān)管層規(guī)范兩融業(yè)務(wù)的消息做空中國股市，最為突出的是1月和4月。

今年1月16日，證監(jiān)會公布對中信、海通、國泰君安等12家證券公司兩融業(yè)務(wù)的違規(guī)行為進行處罰， 富時中國A50指數(shù)期貨即時大跌， 1月19日A股跳空低開暴跌，跌幅遠超16日晚富時A50指數(shù)期貨的收盤價；4月17日，證監(jiān)會公布禁止券商開展場外股票配資、傘形信托業(yè)務(wù)，富時中國A50指數(shù)期貨同樣提供了對沖保值的機會。

與此同時，外資唱空A股的情況時有發(fā)生。

6月初，A股剛上5000點高位，太平洋投資管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人格羅斯就發(fā)言論，稱中國深成指是“一生難見的做空機會”。

加入“唱空”的還有大摩和瑞信。摩根士丹利認(rèn)為，增加新股供給、而目前中國出口業(yè)以及經(jīng)濟發(fā)展速度的放緩都使得中國的資產(chǎn)價格正處于危險之中，未來中國深圳綜合指數(shù)將有很大的做空可能。企業(yè)利潤持續(xù)低迷、高估值、高融資余額等四大因素預(yù)示A股這輪牛市或已見頂。摩根士丹利預(yù)計，未來12個月內(nèi)，滬指將在3250點至4600點的范圍內(nèi)波動。

瑞信中國證券研究主管陳昌華6月18日表示，中國A股市場目前面臨較大的泡沫風(fēng)險，尤其是中小型企業(yè)股估值存在很大問題，風(fēng)險很高。“泡沫一旦擠破，股市將有可能暴跌50%以上。”他說。

惡意做空須嚴(yán)懲

對此，曾揭露“藍田造假黑幕”的中央財經(jīng)大學(xué)教授劉姝威直言，這次股指暴跌已經(jīng)不是正常的市場調(diào)整，而是有人精準(zhǔn)選擇時點，故意做空中國股市。

在文章中，劉姝威稱，這些上市公司大股東及高管集中減持套現(xiàn)5000億元引爆了股指暴跌。而做空中國股市者卻是股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)。這些金融杠桿工具不僅沒有激活股市，而是成了這輪牛市的殺手。

某私募人士告訴記者，從市場上看得出，有機構(gòu)在刻意做空股指期貨?！斑@兩天中證500期指就被機構(gòu)操縱了，操縱影響兩日跌幅加大了6.7個百分點。7月1日，中證500期指人為操縱影響漲幅2.16個百分點，7月2日，多跌了4.44個百分點。”

以7月2日為例，中證500指數(shù)收盤8411.91點(本輪行情它最高11616.38點)，中證500期指被打跌停，收盤7509.4點(本輪行情它最高11585點)。“在中證500指數(shù)最高點的時候，中證500期指貼水31.38點，可是今天，貼水已經(jīng)902.51點，已經(jīng)達到10.73%了?！?/p>

7月1日情形也如出一轍。相對于指數(shù)，中證500期指最低點貼水325.33點，幅度為4.13%；收盤價貼水560.02點，幅度為6.29%。

“誰在做空中證500期指？”上述私募人士提出質(zhì)疑，這個局面，中國金融期貨交易所怎么解釋？

更有觀點指出，期指市場的惡意做空才是暴跌元兇，而非證監(jiān)會清查的場外配資一項。近日，期指市場頻現(xiàn)巨大賣盤，三大期指，特別是中證500股指期貨合約頻觸跌停。

對此，劉姝威建議證監(jiān)會必須嚴(yán)厲查處，且嚴(yán)懲故意做空中國股市者。