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上海機(jī)場(600009)公布前5月業(yè)務(wù)量情況；擬增資5億參與自貿(mào)區(qū)一期基金；三期擴(kuò)建工程15年11月動(dòng)工；上海機(jī)場集團(tuán)和阿里巴巴簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

點(diǎn)評:

業(yè)務(wù)量快速增長，產(chǎn)能富裕。15年前5月公司飛機(jī)起降架次18.15萬架次，增長14.72%；旅客吞吐量2422.64萬人次，增長19.01%；貨郵吞吐量131.08萬噸，增長6.11%。根據(jù)11版總體規(guī)劃預(yù)測，浦東機(jī)場15年按滿足旅客吞吐量6000萬人次、貨郵吞吐量475萬噸、飛機(jī)起降55.5萬架次進(jìn)行規(guī)劃，而目前浦東機(jī)場2座航站樓和4條跑道的規(guī)模完全有能力保障今后幾年的業(yè)務(wù)需求。作為產(chǎn)能富余的上市機(jī)場，公司的業(yè)務(wù)量增速在上市機(jī)場類公司中處于領(lǐng)先地位。

參與自貿(mào)區(qū)一期基金。上海自貿(mào)區(qū)基金總規(guī)模50億元，由自貿(mào)區(qū)基金管理公司與信達(dá)資產(chǎn)、東方資產(chǎn)共同發(fā)起設(shè)立，成立日期為15年5月19日。基金目前投資策略為“不動(dòng)產(chǎn)投資+股權(quán)投資”，主要圍繞自貿(mào)區(qū)全局發(fā)展及功能培育，服務(wù)于制度創(chuàng)新及服務(wù)業(yè)開放，既保障投資人穩(wěn)定收益，又能把握市場機(jī)遇實(shí)現(xiàn)超額收益。公司與自貿(mào)區(qū)基金管理公司、信達(dá)資產(chǎn)、東方資產(chǎn)合作并認(rèn)繳出資自貿(mào)區(qū)一期基金（總15億），投資額暫定為5億，分享在陸家嘴(600663)、前灘、外高橋(600648)等區(qū)域優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目穩(wěn)健收益和部分優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資項(xiàng)目的超額收益。參與自貿(mào)區(qū)一期基金，有利于公司積極參與上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，同時(shí)利于公司跨行業(yè)、跨地域多元化發(fā)展，增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力和整體綜合競爭力，助推上海機(jī)場新時(shí)期的發(fā)展戰(zhàn)略。

機(jī)場三期擴(kuò)建工程15年11月動(dòng)工。為達(dá)到世界樞紐機(jī)場目標(biāo)，浦東機(jī)場三期計(jì)劃15年11月動(dòng)工，建設(shè)工期4年。總投資估算為201億元,由公司自籌解決。三期主要由52.2萬平米衛(wèi)星廳為主的航站區(qū)工程、飛行區(qū)工程及生產(chǎn)輔助設(shè)施工程組成，完工后將滿足年旅客吞吐量8000萬人次的運(yùn)行需求。

公司財(cái)務(wù)狀況良好，現(xiàn)金流充足，完全可以應(yīng)對三期擴(kuò)建工程的資金需求。此外，在三期擴(kuò)建完工之前，公司現(xiàn)有產(chǎn)能完全能滿足業(yè)務(wù)量增速需求。

上海機(jī)場（集團(tuán)）與阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。15月6月16日，為推動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+”在上海機(jī)場的推進(jìn)，上海機(jī)場（集團(tuán)）與阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議攜手打造全國首個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)+機(jī)場產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基地”，以改善機(jī)場商業(yè)環(huán)境，提升旅客滿意度，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)機(jī)場業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。合作將在商業(yè)開發(fā)、旅客服務(wù)、航空物流、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)等領(lǐng)域展開。依托阿里平臺(tái)優(yōu)勢，建立覆蓋機(jī)場周邊經(jīng)濟(jì)的互聯(lián)網(wǎng)O2O商業(yè)和在線商圈；借力支付寶拓寬機(jī)場公共信息發(fā)布的服務(wù)渠道，提供航班信息、問詢指引、在線值機(jī)、貴賓服務(wù)、機(jī)場交通等一站式旅行服務(wù)；共同謀劃創(chuàng)新物流產(chǎn)業(yè)，著手研究高端冷鏈等物流發(fā)展新方向；借助阿里核心技術(shù)云計(jì)算平臺(tái)提升上海機(jī)場服務(wù)信息化。

維持公司“增持”的評級。預(yù)計(jì)公司2015年和2016年每股收益為1.25元和1.46元,對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為28.11倍和24.07倍.公司業(yè)績優(yōu)良，估值處于合理區(qū)間且具有上海自貿(mào)區(qū)、“互聯(lián)網(wǎng)+”和“迪士尼”概念，維持“增持”的投資評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：航油公司凈利潤波動(dòng)；整體上市進(jìn)程。