中國股市上證綜指29日震蕩小幅收低，28日大盤大跌挫傷市場情緒，個股走勢出現分化。

據路透社5月29日報道，分析師稱，29日雖有資金逢低入市，但大盤短時間內仍難以恢復元氣，同時政策面依舊不夠明朗令很多投資者躊躇不前。預計在政策信號明朗之前，大盤維持高位震蕩格局。

滬綜指收報4611.74點，下跌8.53點或0.18%。上證A股29日成交9453億元人民幣，28日為12367億元。

據英國《金融時報》網站5月28日報道，中國股市28日暴跌對歐美股市造成了負面影響。與此同時，隨著布倫特原油期貨價格觸及一個月以來最低點，油價初顯疲軟跡象，給歐美股市帶來了更大壓力。

28日，紐約股市標準普爾500種股票指數收報2120點，較上周達到的歷史高點低了0.7％。能源板塊下跌了0.3％。倫敦股市富時Eurofirst 300指數收跌0.5％，希臘股市收跌1.7％。

調整時期來臨？

英國《經濟學家》周刊5月30日一期刊登題為《飛得太高》一文。文章稱，估值過高的跡象隨處可見。就連中國當局都開始就風險發(fā)出警告。然而，比猜測大跌何時到來更重要的問題是，它將對經濟產生多大影響？

文章稱，可以肯定，股市調整的短期影響對一些人來說將是痛苦的。一旦股市大跌，激進的投資者將發(fā)現自己陷入困境。許多中國人借錢炒股，投資者從證券公司融資買入股票，一旦股價下跌，他們就得追加擔保。

即便如此，中國股市調整對經濟的影響也不會像一次類似的泡沫破裂在美國或歐洲所造成的影響那么大。而相較于經濟規(guī)模，中國股市的規(guī)模相對較小。因此，股市繁榮對中國經濟增長的作用并沒有人們通常認為的那么重要。很多人曾以為，隨著投資者的財富增加，牛市將帶來更多消費。事實上，中國家庭的股票投資還不到其資產的10％。

中國股市的漲跌機制或許也會削弱調整的影響，日漲跌幅度限制為10％，意味著調整會是一個長期的螺旋式下降，而不是一次自由落體式的暴跌。

牛市或會延續(xù)

美國《華爾街日報》網站5月29日報道稱，中國顯然正在設法將股市投機這個妖魔裝回瓶子里，而這個妖魔對此有些惱怒。

去年底，中國政府號召投資者重返股市，這推動中國股市大幅走高，過去六個月上證綜指已經攀升88%。

由于中國的房地產價格出現下滑，與此同時政府放寬證券交易賬戶開立規(guī)定并推出融資融券交易的舉措，中國投資者紛紛抓住機會入市炒股。據彭博社公布的數據，截至5月27日，中國券商已經借出兩萬億元人民幣，融資余額在一年時間里增長了四倍。正如去年底時的做法一樣，中國政府已經向券商發(fā)話要求為市場降溫。在過去一周，已有五家券商提高了投資者融資融券交易的保證金比例。

再加上即將到來的23只新股申購預計將凍結4.9萬億元資金，這些因素共同導致上海股市28日大跌6.5%。

雖然目前還很難斷定中國股市何時能夠企穩(wěn)，但似乎可以肯定的是，A股及H股的漲勢仍未結束。現在多數分析師認為，中國股市的走勢已與經濟基本面狀況脫鉤。中國現在的目的顯然是利用股市來幫助重振經濟，同時盡量避免股市重蹈房地產市場泡沫的覆轍。

泡沫仍然可控

據德國《商報》網站5月28日刊登題為《沒有風險的中國泡沫》一文。文章稱，中國股市繁榮發(fā)展。過去一年里，股市賬戶數量翻了兩番，增至兩億個。因此一些西方人已經聽說泡沫要破裂。

但遠東的泡沫和西方的泡沫不一樣。中國人不會把積攢下來的所有資金投入股市進行冒險，用貸款購買的股票不足股票總量的10％。這只是中國的泡沫比西方更不易破裂的一個原因。

盡管兩者有著相似之處，但兩者之間的差別更大：中國人應該將他們的一部分閑置資金投資于股市，中國的儲蓄率高達50％，消費率卻只有34％。而美國的情況則恰恰相反。

與2008年之前的美國政府不同，中國政府無論如何不會冒險以致失去對局勢發(fā)展的控制。中國盡可能嚴格地控制投資者不靠貸款炒股，衍生品亦是禁忌。

而且香港將變得更加重要：香港、上海和深圳的三家證交所就像處于不同年齡段的兄妹。深圳和上海正處在青春期，這從很多股票不健康的市盈率就能看得出來?，F在北京正嘗試把股市三兄妹更緊密地聯系在一起，以便讓香港這位大哥的理智占上風。