5月10—16日，筆者跟隨鄭商所新疆新年度棉花種植面積調(diào)研團(tuán)去北疆調(diào)研，通過和各地兵團(tuán)棉麻、地方棉麻、植棉大戶的交流，對(duì)今年棉花總體長(zhǎng)勢(shì)有了深入地了解。

種植面積下滑已成定局

2014/2015年度新疆產(chǎn)棉460萬(wàn)噸，根據(jù)北疆的模型測(cè)算，預(yù)計(jì)全疆下降約50萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)新年度新疆棉花產(chǎn)量為410萬(wàn)噸，公檢量將低于400萬(wàn)噸。

根據(jù)作者與山東、河北、河南等地棉農(nóng)的電話交流，預(yù)計(jì)棉花種植面積下降30%。內(nèi)地190萬(wàn)噸的產(chǎn)量（內(nèi)地可統(tǒng)計(jì)的200萬(wàn)噸產(chǎn)量，如果減掉新疆未公檢出來(lái)的10萬(wàn)噸配棉，則內(nèi)地190萬(wàn)噸），預(yù)計(jì)新年度內(nèi)地產(chǎn)量按照冀魯豫種植面積同等下滑30%，則內(nèi)地產(chǎn)量為133萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)同比縮減57萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)2015/2016年度全國(guó)棉花總量為：新疆410萬(wàn)噸，內(nèi)地133萬(wàn)噸，總計(jì)543萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)同比下降107萬(wàn)噸。

地方棉麻銷售快于兵團(tuán)棉麻

北疆地方平均銷售進(jìn)度為81%，兵團(tuán)平均銷售進(jìn)度為46%。按照樣本區(qū)域的銷售進(jìn)度測(cè)算整體新疆的2014/2015年度產(chǎn)量的銷售進(jìn)度，我們來(lái)估算疆棉庫(kù)存。

2014/2015年度兵團(tuán)產(chǎn)量為176萬(wàn)噸，按照46%的進(jìn)度測(cè)算，約銷售81萬(wàn)噸，庫(kù)存95萬(wàn)噸。地方產(chǎn)棉284萬(wàn)噸，按照81%的進(jìn)度測(cè)算，約銷售230萬(wàn)噸，庫(kù)存54萬(wàn)噸。整體新疆合計(jì)產(chǎn)量460萬(wàn)噸，已銷售311萬(wàn)噸，庫(kù)存149萬(wàn)噸。這個(gè)數(shù)據(jù)和4月底周轉(zhuǎn)庫(kù)存月報(bào)中新疆棉212萬(wàn)噸的庫(kù)存相比，至少60萬(wàn)噸的疆棉只是實(shí)現(xiàn)了軋花廠向貿(mào)易商的庫(kù)存轉(zhuǎn)移，并未真正消化。

2015/2016新年度軋花廠將謹(jǐn)慎收購(gòu)籽棉

2014/2015年度兵團(tuán)和地方棉農(nóng)得到了補(bǔ)貼，但是由于9—11月采價(jià)期期間，骨干企業(yè)的托市收購(gòu)造成短期棉價(jià)上漲，軋花廠短期搶資源造成前期籽棉收購(gòu)價(jià)普遍在6元/公斤以上，但是等到皮棉的上量銷售期，一般三級(jí)棉普遍在13000元/噸以下，造成2014/2015年度軋花廠七成以上出現(xiàn)虧損。因此，各地普遍預(yù)期2015/2016年度開秤后，軋花廠將謹(jǐn)慎收購(gòu)，以免重蹈覆轍。

2015年下半年棉花價(jià)格運(yùn)行猜想

2015/2016年度為全球棉花供需平衡表開始告別供過于求的年度，但是整體的緊平衡中高懸著中國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉這把劍。如果只拋100萬(wàn)噸不收儲(chǔ)50萬(wàn)噸兵團(tuán)機(jī)采棉，則新年度采摘加工期間棉花價(jià)格將繼續(xù)低迷。如果拋儲(chǔ)100萬(wàn)噸收儲(chǔ)50萬(wàn)噸，那么全球棉花價(jià)格探底成功。如果拋儲(chǔ)的100萬(wàn)噸中間由于定價(jià)因素成交只有50萬(wàn)—70萬(wàn)噸，對(duì)市場(chǎng)壓力并不大。如果拋儲(chǔ)的棉花加上一定的進(jìn)口配額，解決了紡企對(duì)高端配棉的需求，那么外棉價(jià)格將會(huì)比較堅(jiān)挺，內(nèi)棉機(jī)采棉價(jià)格將壓力加大，可以關(guān)注買ICE拋鄭棉的機(jī)會(huì)。如果無(wú)限量拋儲(chǔ)，結(jié)合拋儲(chǔ)的定價(jià)13500元/噸的傳言，陳棉復(fù)檢后降價(jià)1000元/噸，則現(xiàn)貨成交價(jià)可能會(huì)在12500元/噸附近。那么該價(jià)格基本就是鄭棉最后利空釋放的底部。