內(nèi)陸兩廠庫倉單延伸至港口交收

　　大商所近日在焦炭品種上試點(diǎn)廠庫異地交收制度。4月24日新增的山西陽光焦化集團(tuán)股份有限公司、徐州偉天化工有限公司兩家指定交割廠庫倉單，須通過兩公司在連云港和日照港的存儲(chǔ)庫進(jìn)行交收。

　　大商所以此通過對(duì)廠庫交割功能的延伸創(chuàng)新，尋求有效化解長期以來非基準(zhǔn)地期貨交割中固定升貼水影響倉單注冊(cè)成本，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)參與積極性的難題，進(jìn)一步便利企業(yè)交割。

　　據(jù)了解，在焦炭期貨交割庫設(shè)置上，倉庫與廠庫并行并重。其中天津港、日照港、連云港一直是我國焦炭的貿(mào)易集散地，現(xiàn)貨市場活躍，物流中轉(zhuǎn)服務(wù)便捷，因此港口倉庫交割一直受到有交割需求的企業(yè)青睞。同時(shí)，作為物流源頭的焦化廠，其生產(chǎn)的焦炭產(chǎn)品直接運(yùn)抵鋼廠的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)物流形態(tài)在現(xiàn)貨市場上又占有較大比重?；谶@一產(chǎn)業(yè)和物流格局，焦炭生產(chǎn)地的部分企業(yè)作為交割廠庫，成為焦炭交割體系的有益補(bǔ)充。

　　廠庫交割成本較低，一般深受交割企業(yè)青睞。但在焦炭品種上，作為廠庫的焦化廠通?？拷鼉?nèi)陸的煤炭產(chǎn)區(qū)，交通不便，運(yùn)力緊張，尤其在焦炭主產(chǎn)區(qū)山西，外運(yùn)火車車皮仍需提前申請(qǐng)、計(jì)劃安排。因此買方到廠庫提貨時(shí)，組織運(yùn)輸比較困難。原有固定的200元/噸的貼水設(shè)置是為了避免火車運(yùn)力不足而參考的公路運(yùn)輸成本，通常高于一般鐵路運(yùn)價(jià)，這一定程度影響了賣方通過廠庫交割的積極性。因此，自焦炭期貨上市以來，在期貨市場的實(shí)際運(yùn)行中，交割量大部分發(fā)生在倉庫，廠庫利用率并不如市場預(yù)期。

　　為有效化解這一問題，使廠庫交割的低成本和便利性優(yōu)勢發(fā)揮出來，使焦炭期貨交割更加順暢，大商所在廣泛征求市場意見的基礎(chǔ)上，決定在不改變現(xiàn)有交割體系的前提下，將倉庫與廠庫制度的優(yōu)勢相互結(jié)合，創(chuàng)新推出廠庫異地交收制度。大商所根據(jù)一定條件在內(nèi)陸焦炭生產(chǎn)區(qū)域內(nèi)選擇在異地港口具有焦炭存儲(chǔ)庫的焦炭生產(chǎn)企業(yè)為指定交割廠庫，其生成的倉單由廠庫負(fù)責(zé)從生產(chǎn)地到港口兩地間的貨物運(yùn)輸和期貨在庫存儲(chǔ)，不再設(shè)置固定升貼水，從產(chǎn)地到集散地的物流倉儲(chǔ)成本由市場自行消化。

　　大商所此次選取了山西陽光焦化集團(tuán)股份有限公司和徐州偉天化工有限公司為新制度試點(diǎn)交割廠庫，兩家交割廠庫均常年開展港口中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，在港口有固定庫位，有一定港口常備庫存和匹配的后續(xù)調(diào)貨能力。這使廠庫可以借助上述優(yōu)勢既能按需保證發(fā)運(yùn)能力，也能夠把港口常備庫存作為全部或部分交割貨物，確保異地交收順利進(jìn)行。通過這一模式，買方企業(yè)交割時(shí)可像在傳統(tǒng)廠庫交割流程一樣，注銷倉單后到廠庫在港口的“異地庫區(qū)”提貨。該制度遵循了傳統(tǒng)廠庫制度的相應(yīng)流程，便于市場理解和操作，買賣雙方容易銜接。

　　市場人士認(rèn)為，該制度實(shí)質(zhì)仍是基于信用的廠庫交割，只是買方提貨地點(diǎn)改為設(shè)于交割基準(zhǔn)地的企業(yè)港口倉庫，由廠庫負(fù)責(zé)貨物至交割基準(zhǔn)地倉庫的運(yùn)輸和損耗，不僅解決了買方的運(yùn)輸難題，還有助于確保交割貨物的質(zhì)量和均勻度。同時(shí)企業(yè)的港口存儲(chǔ)庫作為異地交收地位于銷區(qū)，貨物易于在周邊市場消化。對(duì)于賣方，通過廠庫交割可節(jié)省檢驗(yàn)費(fèi)等交割費(fèi)用，且由原處于內(nèi)陸的交收地點(diǎn)改為在交割基準(zhǔn)地的港口后，不再承擔(dān)200元/噸的貼水，將大大提高產(chǎn)業(yè)客戶通過廠庫注冊(cè)倉單的積極性，確保市場可供交割量。

　　市場分析人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，焦炭廠庫異地交收制度實(shí)行后，原有的以港口倉庫為基礎(chǔ)的交割格局和價(jià)格體系不受影響，整個(gè)交割格局仍以基準(zhǔn)地港口為參照，并進(jìn)一步夯實(shí)了原有交割格局，使焦炭交割體系簡明清晰。同時(shí)，該制度將傳統(tǒng)的廠庫交割與焦炭現(xiàn)貨市場特性有效兼容，突破了廠庫發(fā)貨的交通物流限制，將交收地點(diǎn)調(diào)整至臨近銷區(qū)的商品集散地，在順應(yīng)物流方向的同時(shí)，為買方交割提貨提供便利，將有效促進(jìn)焦炭期貨進(jìn)一步貼近現(xiàn)貨市場。