“如果今天夜里美聯(lián)儲(chǔ)公布議息決議，你會(huì)交易到凌晨?jī)牲c(diǎn)嗎？”

 

“那是必須的。”對(duì)于期貨日?qǐng)?bào)記者的提問，期貨投資者李志濤給出了十分肯定的答案。對(duì)于一些市場(chǎng)人士提出盡可能統(tǒng)一縮短夜盤品種交易時(shí)間的建議，李志濤不以為然。

 

專注于貴金屬交易的李志濤當(dāng)然知道美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議對(duì)貴金屬價(jià)格的波動(dòng)意味著什么。

 

美聯(lián)儲(chǔ)每年有8次議息會(huì)議，時(shí)間集中在北京時(shí)間2：00（冬令時(shí)為北京時(shí)間3：00）。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在該時(shí)點(diǎn)后15分鐘，黃金、白銀主力合約振幅平均超過1%。目前上期所黃金、白銀夜盤交易已經(jīng)覆蓋了這一時(shí)段，讓“李志濤們”有了堅(jiān)守的理由。

 

正是這類投資者的需求，讓國(guó)內(nèi)各家商品期交所推出的夜盤交易越來越受到認(rèn)可。

 

以上期所為例，除了黃金、白銀以外，目前該交易所還先后推出了銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠、石油瀝青、鎳和錫等夜盤品種，覆蓋該交易所主要品種。

 

數(shù)據(jù)顯示，上期所連續(xù)交易期間總成交量占比達(dá)28.21%，尤為突出的是貴金屬和有色品種。其中，貴金屬連續(xù)交易成交占比超過60%，有色品種連續(xù)交易成交占比超30%。新加入夜盤的螺紋鋼和天然橡膠連續(xù)交易成交占比也分別達(dá)29.63%和20.69%。

 

“夜盤交易的推出，既滿足了客戶規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需求，也為交易所爭(zhēng)取大宗商品定價(jià)中心地位做出了貢獻(xiàn)。”大陸期貨常務(wù)副總經(jīng)理吳征表示。

 

通過與客戶的溝通，吳征發(fā)現(xiàn)，很多專業(yè)的投資者，特別是參與國(guó)際性工業(yè)品期貨交易的客戶，早就通過各種渠道規(guī)避境外交易時(shí)段的風(fēng)險(xiǎn)。夜盤的推出，滿足了他們的避險(xiǎn)需求。“對(duì)他們而言，通過境內(nèi)市場(chǎng)交易，資金運(yùn)作更為便利。”吳征說。

 

事實(shí)上，推出夜盤后，一些原本在境外交易的投資者重新回歸了境內(nèi)市場(chǎng)。

 

對(duì)于是否應(yīng)統(tǒng)一夜盤品種交易時(shí)間，吳征認(rèn)為，不同的交易品種對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)不同，對(duì)其應(yīng)區(qū)別對(duì)待。例如，農(nóng)產(chǎn)品更多受到種植、生長(zhǎng)、收割情況的影響，一般的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很難對(duì)它們產(chǎn)生直接影響，但工業(yè)品的情況就復(fù)雜得多。

 

“像鋼鐵類等境外依存度不高的工業(yè)品，主要受到境內(nèi)數(shù)據(jù)影響，夜盤交易時(shí)間可以相對(duì)短一些，而貴金屬等對(duì)國(guó)際數(shù)據(jù)敏感的品種，則需要延長(zhǎng)夜盤時(shí)間。”恒泰期貨副總經(jīng)理江明德也有類似看法。

 

這正是國(guó)內(nèi)期市開設(shè)夜盤交易的初衷所在，只有交易時(shí)間覆蓋了外盤相關(guān)品種的主要交易時(shí)段，境內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)才能更加緊密。

 

數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)交易時(shí)段上期所黃金期貨主力合約收盤價(jià)與COMEX黃金期貨主力合約對(duì)應(yīng)時(shí)間價(jià)格之比平均為6.21，波動(dòng)區(qū)間6.07—6.47，白銀期貨主力合約收盤價(jià)與COMEX白銀期貨主力合約對(duì)應(yīng)時(shí)間價(jià)格之比平均為6.28，說明兩品種價(jià)格均表現(xiàn)出明顯的相關(guān)性。

 

 

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，該交易所連續(xù)交易時(shí)間安排正是參考了國(guó)際各主要市場(chǎng)的慣例。以LME和COMEX為例，上期所相關(guān)品種的連續(xù)交易時(shí)間安排覆蓋了LME場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段以及COMEX黃金、白銀期貨品種場(chǎng)內(nèi)交易時(shí)段。這為參與跨市場(chǎng)套利的投資者提供了更完備的市場(chǎng)條件，也為提高相關(guān)品種的國(guó)際化程度進(jìn)一步奠定了基礎(chǔ)。

 

目前，我國(guó)黃金期貨和白銀期貨連續(xù)交易時(shí)間段盡管已經(jīng)覆蓋了大部分的國(guó)際交易時(shí)段，但仍存在部分時(shí)間不能和國(guó)際市場(chǎng)接軌的問題，比如晚間20：30左右，國(guó)際市場(chǎng)發(fā)布重要數(shù)據(jù)時(shí)，交易會(huì)出現(xiàn)跳空現(xiàn)象，影響投資者的持倉(cāng)信心，許多投資者呼吁盡快延長(zhǎng)連續(xù)交易時(shí)間。

 

對(duì)此，上期所相關(guān)人士告訴記者，上期所正按照既定工作計(jì)劃進(jìn)一步優(yōu)化連續(xù)交易時(shí)間，在總結(jié)前期連續(xù)交易成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，研究提前開市時(shí)間，完善與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的發(fā)揮。