從去年開始，A股市場這只“?！币呀?jīng)瘋跑了半年多。其間無論是官媒喊話“要慢牛不要瘋牛”、監(jiān)管層頻頻警示風(fēng)險調(diào)控杠桿工具，還是幾輪新股井噴“抽血”，這只“瘋牛”都絲毫沒有放慢腳步的意思。然而就在昨日，沒有一絲防備一絲顧慮，股指忽然一傾而瀉，勢不可擋地暴跌超4%。“見頂出場”還是“低吸機(jī)會”兩派專家各執(zhí)己見互不妥協(xié)。不過，無論資本市場上哪一方扮演怎樣的角色喊怎樣的話，在經(jīng)歷了這場暴跌之后，牛市換節(jié)奏的未來已經(jīng)越來越清楚。而在這瞬息萬變的節(jié)奏轉(zhuǎn)換中，投資者又該如何操作以趨利避害呢？今起華西都市報將持續(xù)關(guān)注并推出“牛市換節(jié)奏”系列報道，全面剖析“瘋牛”到“慢牛”關(guān)鍵節(jié)點，解密股海變幻玄機(jī)。

“今天我們都是接盤俠。砸傷了算工傷嗎？”，在親眼目睹了5日上證指數(shù)一天之內(nèi)暴跌4%的“盛況”之后，無論是股海沉浮多年的老臘肉，還是剛踏著牛市的“小鮮肉”都直呼受不了，忍不住以“接盤俠”調(diào)侃自己。

從盤面來看，昨日大盤一片慘綠 . 滬指暴跌4.06%、深成指暴跌4.22%，電力、一帶一路、地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊滿屏飄綠。而盤后大家則紛紛開始為暴跌找原因，官媒多次警示風(fēng)險、印花稅傳聞再起、新股申購抽血、4月匯豐制造業(yè)PMI終值48.9、券商傘型信托新項目暫?！P面超九成個股下跌

5日早盤滬深股指平開后一路震蕩走低。午后兩市雙雙出現(xiàn)快速跳水。最終至收盤，滬指大跌181.75點，報4298.71點，跌幅為4.06%；深證成指大跌627.43點，報14233.10點，跌幅4.22%，創(chuàng)下了去年12月以來最大跌幅。中小板指和創(chuàng)業(yè)板指的跌幅分別為2.75%和2.17%。

從板塊上看，一帶一路、電力、京津冀、央企改革、銀行等權(quán)重板塊集體下跌，拖累指數(shù)大跌；僅有運輸設(shè)備、智能機(jī)器等少數(shù)板塊收紅。個股方面，兩市共有71股漲停，下跌的個股達(dá)到2000只以上，占兩市正常交易個股總數(shù)的九成左右。每逢股市動蕩，調(diào)侃的段子就層出不窮，此前形容上證50和滬深300的“俠之大者，為國接盤”瞬間爆紅。股民自我調(diào)侃，稱“今天我們就是俠之大者！”“接盤被砸傷了能算工傷嗎？”

市場情緒越來越敏感

調(diào)侃歸調(diào)侃，暴跌之后大家都在找暴跌原因。

新華社發(fā)文稱，近期，經(jīng)過前期的持續(xù)上漲之后，市場多空分歧加大，情緒也越來越敏感，對一些信息的解讀偏利空。20多只新股申購抽離資金2.5-3萬億元和有關(guān)方面的多次風(fēng)險提示，是此次大幅下跌的導(dǎo)火索。

新華社的分析文章指出，上證綜指在不到一年的時間里翻倍，一半以上的股票市盈率超過100倍，一些板塊已經(jīng)出現(xiàn)了局部泡沫。此外，兩市的融資余額突破1.7萬億元，杠桿資金大量入市增大了股市的震蕩幅度。

政策面上，證監(jiān)會近期多次發(fā)布風(fēng)險提示，規(guī)范兩融業(yè)務(wù)，調(diào)整新股發(fā)行頻率，加大對市場操縱、違規(guī)查處的力度。中信證券投資顧問陳偉說，連續(xù)多個利空信息給市場降了溫，同時明確表達(dá)了監(jiān)管層不希望快牛、瘋牛的態(tài)度。

同時，在各券商的分析文章中，印花稅傳聞也被認(rèn)為是引發(fā)暴跌的重要誘因。

5月4日，長江證券發(fā)布研報稱，考慮到財政缺口，國家有可能在今年第三季度上調(diào)證券印花稅。不過，5日下午國稅總局便緊急辟謠，再次澄清“印花稅謠言”。證監(jiān)會也出面約談長江證券相關(guān)人員，并向各大評論機(jī)構(gòu)放話：“謹(jǐn)言慎行，不得隨意撰文影響市場行為”。

此外，2015年4月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為48.9遠(yuǎn)低于預(yù)期、券商傘型信托新項目暫停、官媒再度警示風(fēng)險等也都先后被各界人士認(rèn)為是暴跌原因。而在看了被列舉出的這種種原因之后，綜合各種利空疊加發(fā)酵，可以說市場是想不跌都難。專家實為市場節(jié)奏切換

國信證券發(fā)展研究總部總經(jīng)理何誠穎認(rèn)為，市場大跌主要源于前面中小板、創(chuàng)業(yè)板漲幅太大，題材股炒作比較厲害，有回調(diào)需求。同時，多家券商降低兩融杠桿，提保證金比例來加強(qiáng)兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理。此外，前期滬指漲幅較大、獲利盤較多，拋壓沉重也是暴跌原因。