上市公司2014年年報披露收官，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，整體業(yè)績增速下滑至5.8%，遠(yuǎn)低于2013年超過一成的業(yè)績增長水平。不過體量相對較小，并購轉(zhuǎn)型效果更為明顯的中小板、創(chuàng)業(yè)板群體，則依然保持了兩位數(shù)的業(yè)績增長水平。同時，昨日召開的4月政治局會議指出，高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力，加大定向調(diào)控力度。

對此，市場分析人士指出，在GDP等宏觀參數(shù)回落的大背景下，上市公司群體的整體經(jīng)營也面臨著調(diào)整轉(zhuǎn)型的壓力，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長。經(jīng)歷兩年的政治整頓之后，中央政策重心開始重回經(jīng)濟(jì)建設(shè)，房地產(chǎn)要刺激，市場環(huán)境要改善，拉投資是頭號辦法，貨幣政策一定會更加寬松，定向調(diào)控甚至已經(jīng)轉(zhuǎn)化為全面刺激?？梢燥@見，股票市場將會進(jìn)一步活躍向榮。

A股主板收入增速下滑 創(chuàng)業(yè)板持續(xù)上升

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上市公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入28.72萬億元，同比增長6.16%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.42萬億元，同比增長6.19%，這一增速相比2013年年報的14%及2014年三季報的8%均有所下滑。值得注意的是，主板的一季報收入和利潤均是負(fù)增長，這還是近5年來首次出現(xiàn)的情況。

不過，創(chuàng)業(yè)板收入持續(xù)上行，盈利先升后降，不過扣非后盈利增速仍在上升。創(chuàng)業(yè)板的2014年報收入增速為28.4%，2015年一季報收入增速進(jìn)一步上升至31.3%。而創(chuàng)業(yè)板2014年報利潤增速為25.1%，但2015年一季報盈利增速大幅下滑至8.7%。為什么創(chuàng)業(yè)板在一季報收入加速的情況下盈利卻出現(xiàn)明顯減速？我們初步核實有以下兩點原因：一是創(chuàng)業(yè)板的三費率均有明顯的上行；二是今年一季度創(chuàng)業(yè)板的非經(jīng)常損益較少，扣非后的創(chuàng)業(yè)板一季報盈利增速為21.6%，相比2014年年報的18.9%是有進(jìn)一步加速的。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績情況明顯好于主板，這反應(yīng)了中國大時代背景從“增量經(jīng)濟(jì)”向“存量經(jīng)濟(jì)”模式切換后，板塊景氣也隨之出現(xiàn)了明顯分化。

政治局：高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力

4月政治局會議頗受矚目，無論是實業(yè)投資者還是股票投資者都在等政策。中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，審議通過《中國共產(chǎn)黨統(tǒng)一戰(zhàn)線工作條例(試行)》、《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。

中央政治局對宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的判斷，即“需求結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式發(fā)生幅度較大的調(diào)整，一些新的增長點破繭而出”。會議指出，要堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，加大定向調(diào)控力度，及時進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，高度重視應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，加快改革開放步伐。積極的財政政策要增加公共支出，加大降稅清費力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用。建立房地產(chǎn)健康發(fā)展的長效機(jī)制。要把創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展作為我國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)動力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵。發(fā)展是黨執(zhí)政興國的第一要務(wù)。

貨幣政策一定會更加寬松　　股票市場進(jìn)一步活躍

“四月政治局會議透露出新的信號，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，宏觀政策將會進(jìn)一步寬松，在祭出新手段同時，老辦法也會粉墨登場。但可以肯定的是，定向調(diào)控已經(jīng)轉(zhuǎn)化為全面刺激?！?/div>