“90后”變成了一個(gè)新三板小私募 “90后”的小何,是某知名大學(xué)的研究生,專(zhuān)業(yè)是金融,之前對(duì)新三板只是了解,但并沒(méi)有過(guò)多的研究。今年年初的時(shí)候,一位已經(jīng)是知名證券分析師的師兄和他聊天,說(shuō)現(xiàn)在投資新三板是一生中難得遇到的投資機(jī)會(huì),讓他不要錯(cuò)過(guò)了。 去年年底開(kāi)始,新三板市場(chǎng)非?;鸨?,交易雖然不是很火爆,但只要是有交易的股票都是幾十百、幾百倍的增長(zhǎng)。 小何很心動(dòng),但是新三板開(kāi)戶(hù)要500萬(wàn)元起步,讓他望而卻步。于是他和父母說(shuō)了關(guān)于投資新三板的事。“我父母是老股民,從上個(gè)世紀(jì)90年代就開(kāi)始炒股了,聽(tīng)我說(shuō)了新三板以及去年下半年以來(lái)的表現(xiàn)后,他們也覺(jué)得可以去投資?!?/div> 于是,小何的爸爸通過(guò)親戚籌集到了500萬(wàn)元的開(kāi)戶(hù)資金,開(kāi)好戶(hù)后,小何就按照之前師兄教給他的一些理念去選擇新三板的股票,比如選擇做市商的企業(yè),選擇有機(jī)構(gòu)在關(guān)注的股票等等。 “我的運(yùn)氣還可以,第一次選的股票,沒(méi)幾天,就從2元漲到了18元,漲了9倍,這在新三板里已經(jīng)是很小的漲幅了,有的股票能漲幾十倍、甚至上千倍。不過(guò)我沒(méi)敢買(mǎi)多,只買(mǎi)了十幾萬(wàn)元。畢竟這個(gè)市場(chǎng)交易還不是活躍,我怕要賣(mài)的時(shí)候,沒(méi)有那么多接盤(pán)的。不過(guò),就是這樣,也賺了9倍,收益非??捎^(guān)。” 后面他還做了幾只還不錯(cuò)的股票,也都有好幾倍的收益。 小何說(shuō),現(xiàn)在,他的好幾個(gè)親戚都給了他錢(qián),要求一起投資新三板?!拔腋改负退麄?nèi)ゴ盗艘幌屡#f(shuō)新三板好,都是幾倍、幾十倍地賺,說(shuō)我從十幾萬(wàn)元開(kāi)始,做到現(xiàn)在已經(jīng)上百萬(wàn)元了,他們現(xiàn)在也很心動(dòng)。我現(xiàn)在管著好幾個(gè)親戚的錢(qián),本金加起來(lái)就有兩三百萬(wàn)元了,算上收益,我現(xiàn)在操盤(pán)的資金已經(jīng)有幾千萬(wàn),完全就是個(gè)小私募了?!?/div> 在A股一度沖上4500點(diǎn)時(shí),創(chuàng)業(yè)板的高估值也引發(fā)投資者的爭(zhēng)議。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域,于是,有投資者開(kāi)始尋找起下一個(gè)“價(jià)值洼地”,其中有不少人就把目光投向了新三板。 今年以來(lái),關(guān)于這個(gè)市場(chǎng),除了美譽(yù)還是美譽(yù)——“得新三板者得天下”、“新三板遍地是黃金”、“新三板將是中國(guó)最大的資本市場(chǎng)”…… 新三板擴(kuò)容兩年,掛牌企業(yè)已達(dá)2300多家,總市值突破1萬(wàn)億。容量、活躍度大增,不少市場(chǎng)人士都喊出:下一個(gè)投資“金礦”就在新三板。 不過(guò),也有人表示,市場(chǎng)期待的競(jìng)價(jià)交易遲遲不能推出,影響市場(chǎng)信心的消息不斷,新三板真是下一座“金礦”嗎? 掛牌企業(yè)出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象 從門(mén)可羅雀到門(mén)庭若市,不到一年時(shí)間里,新三板徹底火了。由于成交量的急劇放大以及做市股票交投的活躍,新三板市場(chǎng)正在吸引越來(lái)越多的投資者進(jìn)場(chǎng)。 除此之外,隨著新三板日益火爆,很多中小企業(yè)也都對(duì)這個(gè)市場(chǎng)躍躍欲試,很想成為掛牌企業(yè),甚至出現(xiàn)排隊(duì)和買(mǎi)殼的現(xiàn)象。有中介機(jī)構(gòu)透露,由于行情火爆導(dǎo)致掛牌企業(yè)積壓,部分企業(yè)希望通過(guò)買(mǎi)殼走捷徑。 張先生是浙江金華一家中小企業(yè)的董秘,去年他們公司掛牌到了新三板?!拔覀儎倰炫频臅r(shí)候,有相識(shí)的公司覺(jué)得不以為然,認(rèn)為掛牌新三板沒(méi)啥用,還要股改,還要做各種各樣的準(zhǔn)備工作,很麻煩。新三板到底是個(gè)什么東西,他們也是很茫然。今年就截然不同了,已經(jīng)有好幾個(gè)公司跑到我們公司取經(jīng)了,問(wèn)我們要怎么樣才能掛牌到新三板,還有幾個(gè)老總給我打電話(huà),希望我跳槽去他們公司,給他們做董秘,幫他們掛牌新三板?!?/div> 每場(chǎng)新三板投資報(bào)告會(huì)都是人氣爆棚 除了個(gè)人投資者對(duì)于新三板的投資很有想法以外,很多投資機(jī)構(gòu),包括公募基金專(zhuān)戶(hù)、私募、券商等加速布局新三板的跡象也非常明顯。甚至很多私募基金,已經(jīng)紛紛把新三板作為投資標(biāo)的之一。 股權(quán)投資基金中,啟迪、達(dá)晨、深圳創(chuàng)新投、東方富海、朗瑪峰創(chuàng)投、高達(dá)資本、華睿投資、天創(chuàng)資本、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、鼎信泰和、銀樺投資等私募機(jī)構(gòu)都早已在新三板中布局,手中的掛牌企業(yè)不少于百家。在A股沉浸多年的公募基金也快速開(kāi)辟三板市場(chǎng),發(fā)行專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。除了此前已經(jīng)加入的上投摩根、海富通等多家基金公司之外,博時(shí)基金和南方基金也在籌備相關(guān)新三板產(chǎn)品。 就連知名的私募大佬也開(kāi)始布局這個(gè)市場(chǎng),私募一哥王亞偉就參與了中科招商的50億定增,私募一姐王茹遠(yuǎn)掌管的洪流投資也出現(xiàn)在了新三板的備案產(chǎn)品里。 4月9日,杭州的金誠(chéng)財(cái)富做了一場(chǎng)新三板基金的路演,來(lái)的投資者簡(jiǎn)直要把會(huì)場(chǎng)擠爆了。 “人出乎意料得多,我們本來(lái)是預(yù)備來(lái)150人的,結(jié)果來(lái)了300多號(hào)人,我們只好臨時(shí)又增加了一個(gè)會(huì)場(chǎng),臨時(shí)讓我們的理財(cái)師去講?!苯鹫\(chéng)財(cái)富的理財(cái)師李佩芬告訴記者。 4月12日,厚道資產(chǎn)也舉辦了一場(chǎng)“如何分享新三板投資盛宴”的沙龍,也是投資者爆滿(mǎn),原本的小型沙龍,儼然成了規(guī)模超200人的論壇。 厚道資產(chǎn)總裁丁浚哲說(shuō):“原本只能容納80人的會(huì)場(chǎng),來(lái)了200多位投資者,很多人都站在走廊上聽(tīng)。我們之后這個(gè)周末又辦了兩場(chǎng)新三板論壇,本來(lái)是想辦一場(chǎng)的,但是報(bào)名電話(huà)太多了,很多人都想來(lái)聽(tīng),最后,我們?cè)谥芰峙R時(shí)增加了一場(chǎng)。兩場(chǎng)也都是爆滿(mǎn)?!?/div> 采訪(fǎng)中,記者了解到,短短半個(gè)月時(shí)間,杭州大大小小的與新三板有關(guān)的沙龍、路演、眾籌舉辦了10場(chǎng),場(chǎng)場(chǎng)都是人氣爆棚。而各種新三板相關(guān)的基金、理財(cái)產(chǎn)品、眾籌也是認(rèn)購(gòu)火爆。 李佩芬告訴記者,他們金誠(chéng)財(cái)富的新三板定增基金本來(lái)是2億的體量,兩個(gè)工作日就打款進(jìn)來(lái)3000多萬(wàn)元了。“我們這邊很多投資者都表示,在股票漲幅巨大、房產(chǎn)走勢(shì)看不清之際,剛剛走熱的新三板正好可以填補(bǔ)‘寂寞的心’。而相比個(gè)人投資新三板要求的500萬(wàn)元門(mén)檻來(lái)說(shuō),借道基金或資管產(chǎn)品參與,100萬(wàn)甚至50萬(wàn)元的門(mén)檻,更符合大眾的預(yù)期。所以說(shuō),過(guò)去10年的地產(chǎn)、過(guò)去8年的礦業(yè)、過(guò)去5年的信托是大機(jī)會(huì),現(xiàn)在新三板就是接下來(lái)10年一遇的大機(jī)會(huì)。” 丁浚哲也告訴記者,他們厚道的第一只新三板基金(原定規(guī)模為3000萬(wàn)元)就超募了兩倍,現(xiàn)在他們準(zhǔn)備要推出第二只基金,還沒(méi)有推出,很多人都已經(jīng)來(lái)預(yù)約了。 海銀財(cái)富的理財(cái)師鄭明星告訴記者,他們推出的新三板產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)也是非?;鸨暇€(xiàn)后,基本上就被秒殺,5000萬(wàn)元額度的產(chǎn)品,常常沒(méi)有推出就能預(yù)約到1億元。 還有一家推出新三板產(chǎn)品眾籌的機(jī)構(gòu)告訴記者,消息放出去才半個(gè)小時(shí),就有15人來(lái)報(bào)名說(shuō)有意向參與眾籌。 采訪(fǎng)中,記者了解到,大部分新三板的基金都是面向高凈值人群推出的,所以,門(mén)檻也并不低,大部分都要100萬(wàn)元起投。 除了私募基金,不少P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也瞄上了這個(gè)市場(chǎng)。溫州貸的聯(lián)合創(chuàng)始人陳愷告訴記者,他們從2013年就組建了一個(gè)私募團(tuán)隊(duì),里面有分析師和操盤(pán)手。去年下半年,他們推出A股投資類(lèi)產(chǎn)品,很受投資者歡迎。最近,新三板市場(chǎng)熱到發(fā)燙,他們又推出了新三板投資類(lèi)產(chǎn)品,3000萬(wàn)額度的產(chǎn)品,5萬(wàn)元起投,三天就被認(rèn)購(gòu)光了。 暴富“神話(huà)”背后潛藏高風(fēng)險(xiǎn) 盡管流動(dòng)性難以匹敵主板及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),但近期以來(lái),在場(chǎng)外資金的不斷助推下,新三板的不少做市股票股價(jià)翻漲數(shù)倍,其估值頗有向高估值的創(chuàng)業(yè)板看齊的架勢(shì),甚至有些個(gè)股的漲幅必須用“巨大”來(lái)形容。 今年3月18日,新三板發(fā)布成分指數(shù)和做市指數(shù)。至4月8日,做市指數(shù)已從1000點(diǎn)漲至2355.37點(diǎn);成分指數(shù)則從1000點(diǎn)漲至1987.08點(diǎn)。不到一月時(shí)間,光指數(shù)就翻了個(gè)倍。 今年3月以來(lái),新三板交投十分火爆,日成交額迭創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示,2015年新三板市場(chǎng)日均成交金額88.22億元,為2014年日均成交金額的近16倍。三板成指今年以來(lái)的漲幅達(dá)78%,三板做市指數(shù)今年以來(lái)的漲幅更是高達(dá)107%,火爆程度可見(jiàn)一斑。 與此同時(shí),新三板掛牌企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)迅猛,僅2015年一季度的掛牌量就已超過(guò)2012年和2013年之和。截至目前,新三板總掛牌企業(yè)家數(shù)已經(jīng)突破2300家,總市值達(dá)到11634.91億元。 在申銀萬(wàn)國(guó)證券研究總經(jīng)理陳曉升看來(lái),按照過(guò)去每個(gè)月200家的速度掛牌,新三板到今年年底可能就上4000家了。 丁浚哲說(shuō),正是因?yàn)樾氯宓母咴鲩L(zhǎng)神話(huà),讓眾多投資者趨之若鶩。“如果說(shuō)股市是臺(tái)風(fēng),那么新三板就是強(qiáng)臺(tái)風(fēng),是風(fēng)口中的風(fēng)眼。我們近期推出的第二只基金,標(biāo)的已經(jīng)買(mǎi)好了,其中有一個(gè)股票,拿到的時(shí)候18元錢(qián),現(xiàn)在市場(chǎng)上的價(jià)格已經(jīng)到69元了。這就是新三板的暴富神話(huà)?!?/div> 另外,丁浚哲說(shuō),新三板會(huì)如此火爆,一是源于現(xiàn)在很多人手上有比較多的財(cái)富,二是目前的新三板股票經(jīng)常有幾十倍、幾百倍的暴漲,就像之前的法人股、B股、創(chuàng)業(yè)板一樣,在初期,有很多暴富的機(jī)會(huì)?!安贿^(guò),對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),最好的投資方式還是借船出海,比如購(gòu)買(mǎi)私募基金。” 清科研究中心分析師陳斐也表示,無(wú)論對(duì)機(jī)構(gòu)還是普通投資者來(lái)說(shuō),新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板的潛在收益都是他們選擇新三板企業(yè)的理由之一。 “另一方面, 新三板今年可能推出市場(chǎng)分層機(jī)制、競(jìng)價(jià)交易,以及可能下調(diào)500萬(wàn)元的投資門(mén)檻,也是投資者認(rèn)為的潛力所在?!币晃煌顿Y者表示。 不過(guò),面對(duì)日益火爆的新三板市場(chǎng),其潛藏的泡沫風(fēng)險(xiǎn)也引來(lái)一部分人的擔(dān)憂(yōu)。進(jìn)入4月,三板指數(shù)接連下挫、個(gè)別股價(jià)現(xiàn)巨幅震蕩。4月22日,新三板市值最大的公司中科招商股價(jià)更是出現(xiàn)蹦極,盤(pán)中最高價(jià)52元/股,最低價(jià)1.01元/股,收于4.86元/股,暴跌90.98%,巨大的跌幅讓人大呼吃不消。 西部證券一位新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳先生表示,新三板與A股市場(chǎng)不同,新三板的很多股票都是靠部分做市轉(zhuǎn)讓支撐起來(lái)的,如果出現(xiàn)大幅賣(mài)出,無(wú)人接盤(pán),股價(jià)就會(huì)一瀉千里。別看現(xiàn)在新三板市場(chǎng)交易火爆,很多掛牌企業(yè)的股價(jià)一飛沖天,但很多只是紙面上的浮盈而已,實(shí)際上整體的退出還是非常困難,很多投資者忽視了這樣的風(fēng)險(xiǎn)。就連機(jī)構(gòu)的收益很多也都是浮盈,他們定增的股票,也面臨賣(mài)不掉的風(fēng)險(xiǎn)。 “另外,新三板的掛牌門(mén)檻很低,企業(yè)良莠不齊,加上沒(méi)有漲跌停板的限制,新三板的風(fēng)險(xiǎn)和收益都被巨幅放大。你的股票可以分分鐘讓你翻幾十倍幾百倍,也可以分分鐘暴跌幾十倍。我認(rèn)識(shí)的一個(gè)投資者股票,買(mǎi)來(lái)5塊錢(qián),后來(lái)漲到了30多塊,那天又跌回到了5塊錢(qián),關(guān)鍵是,5塊錢(qián)賣(mài)出也是沒(méi)有人接盤(pán)。賣(mài)不出,漲再多都是浮云?!?/div> 陳先生提醒,在當(dāng)前國(guó)家大力支持發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的大背景下,新三板作為其中重要一環(huán),在制度紅利的驅(qū)動(dòng)下被推上了風(fēng)口。不過(guò),在風(fēng)口中的投資者,千萬(wàn)別忘記了, “風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比”的投資大智慧,風(fēng)口之上的新三板也不例外。 申萬(wàn)宏源新三板的分析師李筱璇建議,不要拿A股二級(jí)市場(chǎng)的思維去炒新三板,而要引入PE/VC思維和投行思維。如果在投資選擇中任何一環(huán)發(fā)生錯(cuò)誤,付出的代價(jià)不是幾個(gè)跌停板能出來(lái)的。
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