媒體報(bào)道“央企將進(jìn)行大規(guī)模兼并重組減至40家”，“中國(guó)神車(chē)”閃耀A股點(diǎn)燃央企聯(lián)姻的無(wú)限遐想，到底哪些是情投意合？哪些屬于亂點(diǎn)鴛鴦譜？央企聯(lián)姻的背后動(dòng)力何在？未來(lái)走向何方？對(duì)此，海通證券認(rèn)為，“中國(guó)神車(chē)”示范效應(yīng)明顯，央企聯(lián)姻研究需未雨綢繆，央企航運(yùn)公司的重組會(huì)是大概率事件。

荀玉根稱(chēng)，重組整合是國(guó)企改革的方式之一。昨日媒體報(bào)道“央企將進(jìn)行大規(guī)模兼并重組減至40家”，而晚間國(guó)資委發(fā)布聲明“央企合并報(bào)道未經(jīng)核實(shí)”。雖然無(wú)法判斷最終政策方向，但未雨綢繆的研究還是必要的，畢竟南北車(chē)的合并也是傳言、澄清反復(fù)幾次，最后終于合并。早在2006年國(guó)資委就明確提出央企必須做到行業(yè)前三，達(dá)不到要求的強(qiáng)制重組。2006年12月5日，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》后，在股權(quán)分置改革和中國(guó)經(jīng)濟(jì)重工業(yè)化背景下，央企展開(kāi)一波以大規(guī)模資產(chǎn)注入和重組為特征的整體上市浪潮。央企之間的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”、“優(yōu)秀企業(yè)以強(qiáng)并弱”、“科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”、“非主業(yè)資產(chǎn)向其他中央企業(yè)主業(yè)集中”、“央企與地方企業(yè)重組”等五種模式進(jìn)行了大規(guī)模整合。

荀玉根指出，從央企集團(tuán)公司情況來(lái)看，電力煤炭、航天軍工、機(jī)械、航運(yùn)、地產(chǎn)、有色、石油石化、鋼鐵等重資產(chǎn)周期行業(yè)占據(jù)了顯著地位。反映在股市中，石油石化、建筑、電力及公用事業(yè)等周期性重資產(chǎn)行業(yè)中的占比均超過(guò)70%。其中多數(shù)行業(yè)已經(jīng)從增量發(fā)展進(jìn)入存量博弈階段，面臨產(chǎn)能過(guò)剩、重復(fù)建設(shè)、惡性競(jìng)爭(zhēng)的窘境，通過(guò)重組整合有利于優(yōu)化資源、改善競(jìng)爭(zhēng)格局，從而起到改善央企經(jīng)營(yíng)狀況。

荀玉根強(qiáng)調(diào)，隨著“一帶一路”的開(kāi)啟，中國(guó)企業(yè)走出去必由之路。在一些傳統(tǒng)領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)等方面往往處于劣勢(shì)。以石油石化行業(yè)為例，美孚14年利潤(rùn)規(guī)模是中石化、中石油的3.6倍、1.76倍，盈利能力也遠(yuǎn)高于后者，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。而諸如高鐵、核電等優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，重組整合利于克服在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中同行業(yè)兩個(gè)企業(yè)互相沖撞，相互擠壓的的副作用，在增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)也維護(hù)了國(guó)家利益。

此外，交運(yùn)行業(yè)分析師姜明認(rèn)為，航運(yùn)央企重組傳聞其實(shí)在2010年之后就一直在坊間流傳，大多關(guān)于“中遠(yuǎn)”和“中?！毕瞪鲜泄?，背后邏輯主要是：1)兩家航運(yùn)集團(tuán)船隊(duì)大、體量足，連續(xù)虧損可能引發(fā)國(guó)家層面對(duì)航運(yùn)企業(yè)的戰(zhàn)略布局；2)市場(chǎng)重合度高，雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、改善經(jīng)營(yíng)存在理論可行性；3)因歷史發(fā)展原因，雙方集團(tuán)及旗下公司高管、經(jīng)營(yíng)層主要領(lǐng)導(dǎo)很多都具備兩家公司的工作履歷(目前中海和中遠(yuǎn)集團(tuán)一把手都曾在對(duì)方公司擔(dān)任過(guò)高層職務(wù))，具備整合的基礎(chǔ)。

姜明指出，過(guò)去的整合傳聞?dòng)绊懛秶邢?，資本市場(chǎng)上也遠(yuǎn)不如鐵路改革的預(yù)期和炒作，但對(duì)于本輪重組預(yù)期，海通證券建議投資者要高度重視，因?yàn)闊o(wú)論從國(guó)家戰(zhàn)略、央企改革、行業(yè)現(xiàn)況以及高層執(zhí)行力等層面來(lái)分析，央企航運(yùn)公司的重組會(huì)是大概率事件，而且實(shí)施的時(shí)間點(diǎn)很可能并不遙遠(yuǎn)。