4月26日上午由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)主辦的第九屆中國(guó)期貨分析師論壇暨首屆場(chǎng)外衍生品論壇在西子湖畔召開(kāi)。本屆論壇將以“新常態(tài) 新征程——護(hù)航中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”為主題，圍繞投資顧問(wèn)、場(chǎng)外衍生品、期權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)金融與期貨衍生品、大宗商品與風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域以及經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”下如何滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求、大力發(fā)展場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)以及加快互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新步伐、推動(dòng)跨界綜合經(jīng)營(yíng)等議題展開(kāi)深入交流與研討。下面是北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越的演講。

胡俞越：我今天題目是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代場(chǎng)外衍生品發(fā)展定位，我一直有一個(gè)觀點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)期貨功夫在場(chǎng)外，對(duì)于我本人來(lái)說(shuō)也是這樣，我一直不太理解，我為什么不能做期貨，我在擔(dān)任期貨公司的獨(dú)立董事，所以不能做期貨。《證券法》馬上修改了，證券從業(yè)人員可以做股票，期貨從業(yè)人員不能做期貨？我們開(kāi)展的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨公司20多年沒(méi)有做期貨了，突然天上掉餡餅，說(shuō)可以做資管業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，但是還是不能做期貨，這不是悖論嗎？我是研究期貨的學(xué)者，我也不能做期貨，所以我觀察的視角從場(chǎng)外往場(chǎng)內(nèi)看，陸游有一句名言叫“功夫在詩(shī)外”，我們做期貨“功夫在場(chǎng)外”。今天講這個(gè)題目，第一，大宗商品市場(chǎng)進(jìn)入買方市場(chǎng)，第二，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代大宗商品時(shí)代的發(fā)展定位，第三，大宗商品市場(chǎng)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展方向。

大宗商品市場(chǎng)進(jìn)入買方市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)下行有關(guān)，去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)跌到7.4%，今年一季度還在探底，所以中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈現(xiàn)L型。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行我們看看各省GDP。中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)這樣一個(gè)下行的態(tài)勢(shì)，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的過(guò)程中，有一個(gè)很喜人的變化，這個(gè)變化今天上午我聽(tīng)了朱省長(zhǎng)的致辭才走的，他講浙江第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略旗鼓相當(dāng)，但是對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，第三產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二產(chǎn)業(yè)。今年第一季度，這個(gè)變化又出現(xiàn)變化了，第三產(chǎn)業(yè)的占比，第一次超過(guò)了50%，這就是在經(jīng)濟(jì)下行的過(guò)程中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整嗎？

總體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)30多年的超高速的增長(zhǎng)，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是10.4%，2011年到9.3%，2012、7.8%，2013，7.7%，2014，7.4%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)告別了超高速增長(zhǎng)的青春期，進(jìn)入了次高速增長(zhǎng)的青壯年期。青春期的特點(diǎn)都知道，吃的多、長(zhǎng)的快，拉的多，粗放型增長(zhǎng)。進(jìn)入次高速增長(zhǎng)的青壯年期，經(jīng)濟(jì)增速下來(lái)了，但是質(zhì)量提高了。

2010年很有意思，除了GDP第一次超過(guò)日本位居世界第二位，那一年中國(guó)GDP和日本旗鼓相當(dāng)，5萬(wàn)億美元左右，增速10.4%，過(guò)去四年時(shí)間，2014年，中國(guó)GDP超過(guò)10萬(wàn)億美元，中國(guó)是日本的兩倍多。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的青春期結(jié)束了，在注重提高質(zhì)量的青壯年期。我們現(xiàn)在所說(shuō)“新常態(tài)”，我叫一個(gè)成語(yǔ)叫“習(xí)以為?！钡摹靶鲁B(tài)”。去年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議梳理出中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的九個(gè)特征，你們可以仔細(xì)看看，每一個(gè)特征里都孕育著商機(jī)。第一，模仿型消費(fèi)階段基本結(jié)束，個(gè)性化、多樣化消費(fèi)成為主流。第二，基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)互通和新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機(jī)會(huì)大量涌現(xiàn)。第三，低成本比較優(yōu)勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)化，高水平引進(jìn)來(lái)，大規(guī)模走出去正在同步發(fā)生等等。

所以習(xí)以為常的新常態(tài)究竟在何處？我梳理出這樣幾個(gè)特點(diǎn)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨三個(gè)斷層。第一，增長(zhǎng)斷裂或者增速斷層，經(jīng)濟(jì)失速，因?yàn)閮晌粩?shù)以上的超高速增長(zhǎng)回落至7%，下降的速度還是比較猛的。第二，改革斷裂，30多年改革走到今天，我個(gè)人評(píng)價(jià)是，不是動(dòng)力不足，而是阻力更大。我要問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，你們?cè)谧母魑粊?lái)賓，你們究竟是改革的動(dòng)力還是阻力？毫無(wú)疑問(wèn)，你們都說(shuō)我們是改革的動(dòng)力，改到你的頭上可能成為改革的阻力。我們過(guò)去常常講“摸著石頭過(guò)河”，現(xiàn)在有的人摸著石頭過(guò)癮了，不想過(guò)河了。

全球化斷裂，2008年金融危機(jī)就是美元霸權(quán)地位削弱，新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相互依賴關(guān)系局面破裂。這是去年和前年的大宗商品進(jìn)口量，鐵礦石，去年9.3億，前年8.19億，煤炭，前年3.3億，去年進(jìn)口2.9億，原油去年進(jìn)口3.08億，前年進(jìn)口2.8億。煤炭產(chǎn)量，號(hào)稱去年比前年減產(chǎn)2.5%，但是去年絕對(duì)數(shù)比去年大，所以統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)我不是很清楚，原煤產(chǎn)量中國(guó)大概為40億噸。中國(guó)煤炭的產(chǎn)量和消費(fèi)量占全球煤炭消費(fèi)量的52%到53%，全世界一半煤炭以上都是中國(guó)人燒的。產(chǎn)能過(guò)剩已經(jīng)波及到下游的工業(yè)品、消費(fèi)品，乃至于一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也到了過(guò)剩地步，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)很難找到非產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

2012年，我提出一個(gè)觀點(diǎn)，大宗商品的黃金時(shí)代結(jié)束了。由于中國(guó)加入WTO以后的需求強(qiáng)勁，全球大宗商品80%以上的增量需求來(lái)自中國(guó)，這個(gè)黃金十年結(jié)束了，除了全球經(jīng)濟(jì)下行以外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增量部分的下降是一個(gè)非常重要的因素?；A(chǔ)原材料的價(jià)格，大宗商品“逢高做空”啊。對(duì)外投資方向和戰(zhàn)略也發(fā)生了一些新的變化，外匯儲(chǔ)備最近一段時(shí)間有所減少，接近4萬(wàn)億，外管局角度來(lái)說(shuō)，攢了一堆綠票子，收了一堆白條子，剩下一堆紅票子，所以花掉綠票子，擴(kuò)大對(duì)外投資力度，往哪投、投什么，怎么投，中國(guó)已經(jīng)是全球第一大商品輸出國(guó)，去年達(dá)到4.3萬(wàn)億美元。去年實(shí)際對(duì)外投資已經(jīng)超過(guò)了實(shí)際利用外資，當(dāng)然過(guò)程必然伴隨人民幣國(guó)際化，人民幣國(guó)際化勢(shì)在必行。

人民幣的國(guó)際地位也在悄然發(fā)生變化，去年三季度的時(shí)候，人民幣在全球支付結(jié)算貨幣當(dāng)中排第七位，去年11月份，把加元、澳元甩在后面排世界第五位。前面四為是美元、歐元、英鎊、日元、人民幣。從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)，人民幣的國(guó)際化勢(shì)在必行，人民幣從這個(gè)層面來(lái)說(shuō)也是一個(gè)有影響的貨幣，我特別希望中金所盡快推出外匯期貨，外匯期貨需求已經(jīng)非常迫切了，我們?yōu)槭裁床粸閺V大民眾提供既合理又合法的投資產(chǎn)品？

“一帶一路”，被稱之為中國(guó)版的馬希爾計(jì)劃，可以達(dá)到一箭三雕的作用。第一，向外轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，第二，“一帶一路”沿線國(guó)家、地區(qū)幾乎都是資源型國(guó)家，我們可以把這些資源有效的控制在我們手里。第三，這些國(guó)家，幾乎都不是美國(guó)的勢(shì)力范圍，言下之意你懂得。所以我對(duì)“一帶一路”還有一個(gè)解釋，鞏固路權(quán)、拓展海權(quán)。

讓我反思另外一個(gè)問(wèn)題，我們喊了這么多年對(duì)外開(kāi)放與國(guó)際慣例接軌，我回頭想一想，與國(guó)際慣例接軌，和誰(shuí)接軌？最后就是和美國(guó)接軌，美國(guó)什么軌？美國(guó)版的馬歇爾計(jì)劃就是二戰(zhàn)以后的歐洲復(fù)興計(jì)劃起到一箭三雕作用。第一，通過(guò)馬歇爾計(jì)劃，美國(guó)沒(méi)有受到二戰(zhàn)戰(zhàn)火的波及，向外轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，第二，建立美國(guó)勢(shì)力范圍，第三，推行三大貨幣組織，讓美國(guó)慣例成為全球世界規(guī)則?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)可圈可點(diǎn)，恐怕我們要通過(guò)“一帶一路”建設(shè)達(dá)到路通、心通、規(guī)則通，所以意義非同尋常。

我得出三個(gè)結(jié)論。第一，大宗商品市場(chǎng)進(jìn)入買方市場(chǎng)，全球大宗市場(chǎng)全面進(jìn)入買方市場(chǎng)，大宗商品交易進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，電子化交易帶來(lái)物流業(yè)的整合。馬云就在杭州，以BAT為代表的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)大局已定，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正在興起。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)出BAT三國(guó)演義的格局，而B(niǎo)AT在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里優(yōu)勢(shì)不明顯。我們可以看到消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在已經(jīng)是一片紅海，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)還是一片藍(lán)海。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的格局排名第一的企業(yè)就是我們的阿里，市場(chǎng)份額占70%，排名第二的可以占20%，剩下的后面10%給余下企業(yè)去分，而產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)還不是這種格局，基本上處在一片藍(lán)海的狀態(tài)。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)做一個(gè)比較，不展開(kāi)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在全面興起，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)區(qū)別于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，指以生產(chǎn)者為用戶，以生產(chǎn)活動(dòng)為應(yīng)用場(chǎng)景的互動(dòng)應(yīng)用，體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、流通、支付等各個(gè)環(huán)節(jié)的再造。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有三個(gè)要素，大數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)首先具有產(chǎn)業(yè)生態(tài)的思維，生態(tài)繁榮才能基業(yè)長(zhǎng)青。第二，離不開(kāi)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的支持，第三個(gè)就是大數(shù)據(jù)，借助大數(shù)據(jù)對(duì)接產(chǎn)業(yè)生態(tài)和生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的靈魂。今年克強(qiáng)總理政府工作報(bào)告里，“互聯(lián)網(wǎng)+”是很大的亮點(diǎn)，重點(diǎn)會(huì)促進(jìn)以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新一代信息技術(shù)與現(xiàn)代制造業(yè)，生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)的融合創(chuàng)新，打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新提供環(huán)境，為產(chǎn)業(yè)智能化提供支撐，增強(qiáng)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)提質(zhì)、增效、升級(jí)。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)失速的情況下，我們似乎找不到新一輪經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)的引擎，我今天用了這個(gè)概念，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是新經(jīng)濟(jì)、新常態(tài)的新引擎?；ヂ?lián)網(wǎng)的基因，哪些具有互聯(lián)網(wǎng)基因？我今天借這個(gè)場(chǎng)合大膽提出一個(gè)觀點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)+大宗商品行動(dòng)計(jì)劃。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代大宗商品的發(fā)展定位簡(jiǎn)單梳理一下，互聯(lián)網(wǎng)金融跨界融合、對(duì)接聯(lián)通，是非常重要的特征。還有一個(gè)詞叫屌絲逆襲，所以去年李克強(qiáng)的政府工作報(bào)告里，就講一句話，叫促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，今年看看政府工作報(bào)告里，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融大段大段的，其中專門提到“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃。

而我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)金融這個(gè)領(lǐng)域里，中國(guó)真的有可能實(shí)現(xiàn)彎道超車的。第一，群眾基礎(chǔ)雄厚，去年年底，我們中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了6.49億，占總?cè)丝诘谋壤咏?0%，47.9%。而且進(jìn)入到智能手機(jī)移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，現(xiàn)在使用移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人數(shù)大大超過(guò)使用PC的人數(shù)。你單位里、家里PC機(jī)開(kāi)機(jī)時(shí)間大幅度減少，減少2到3個(gè)小時(shí)，因?yàn)橛昧艘苿?dòng)互聯(lián)這個(gè)手段，這個(gè)就是科技進(jìn)步，這是我們可以實(shí)現(xiàn)彎道超車的很重要的基礎(chǔ)。

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)是具有顛覆性的，這個(gè)顛覆是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)版，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融他們之間的區(qū)別，金融本質(zhì)把簡(jiǎn)單的問(wèn)題復(fù)雜化，互聯(lián)網(wǎng)金融是把復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化，簡(jiǎn)單問(wèn)題標(biāo)準(zhǔn)化，標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題極致化，極致體驗(yàn)就是基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)的互，是互動(dòng)，聯(lián)，是開(kāi)放姿態(tài)，網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)面前人人平等，所以民主、開(kāi)放、平等，我個(gè)人認(rèn)為就是互聯(lián)網(wǎng)精神，就是互聯(lián)網(wǎng)思維。

當(dāng)然互聯(lián)網(wǎng)也是有地域文化特征的，北京互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)媒體對(duì)接的時(shí)候出現(xiàn)了以新浪、搜狐為代表的新媒體，在上海，上海人似乎和北京人比起來(lái)，就出現(xiàn)了新娛樂(lè)，廣東珠三角是IT產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)基地，出現(xiàn)了微信、QQ這些新的社交工具。唯有浙江，出現(xiàn)了以馬云、阿里為代表的新商務(wù)，所以這也是互聯(lián)網(wǎng)基因。

我們中國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里可以彎道超車，中國(guó)傳統(tǒng)的支付手段相對(duì)落后。你們第一個(gè)郵箱是什么時(shí)候注冊(cè)的？你們第一張信用卡是什么時(shí)候擁有的？你們第一個(gè)郵箱什么時(shí)候注冊(cè)的意味著可以方便的上網(wǎng)了，第一張信用卡什么時(shí)候有的，信用卡在中國(guó)大規(guī)模出現(xiàn)是近十年的事情?；ヂ?lián)網(wǎng)在中國(guó)大規(guī)模出現(xiàn)比信用卡時(shí)間還要早。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家，信用卡的消費(fèi)已經(jīng)成為這些國(guó)家的一種常態(tài)。中國(guó)在支付手段上相對(duì)還落后，反而是我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)金融里實(shí)現(xiàn)彎道超車的非常重要的基礎(chǔ)。

我們?cè)趥鹘y(tǒng)金融時(shí)代，產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)金融是相互分離的，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們說(shuō)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)、金融、市場(chǎng)是相互融合的，交易方式從遠(yuǎn)期交易發(fā)展到期貨交易，市場(chǎng)組織形勢(shì)從場(chǎng)外市場(chǎng)逐步向場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展。而場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代以后，相互之間模糊了，界限模糊了。所以電子化交易這種平臺(tái)經(jīng)濟(jì)打破了場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的界限。我們現(xiàn)在有手機(jī)，打開(kāi)手機(jī)可以做，所以現(xiàn)在電子化交易方式實(shí)際上場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的界限也就模糊了。

CTP，場(chǎng)外產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)清算，這是金融危機(jī)以后美國(guó)出現(xiàn)的新的趨勢(shì)，場(chǎng)外產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)清算、交易，而場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品可以場(chǎng)外交易，模糊了相互之間的界限，我稱之為第三類衍生品。所以我們可以在這里舉一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，CME集團(tuán)最強(qiáng)勁的挑戰(zhàn)是ICE，2000年成立，到今年15歲，剛剛進(jìn)入青春期，就是從場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，從場(chǎng)外向場(chǎng)內(nèi)進(jìn)軍，從衍生品向證券市場(chǎng)進(jìn)軍，所以去年、前年有大量的動(dòng)作，花了83億美元把紐交所集團(tuán)收購(gòu)了。

大宗商品的交易市場(chǎng)在中國(guó)是“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”，為什么大宗商品電子交易市場(chǎng)提速的原因是什么，第一，現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展的需求，第二，期貨市場(chǎng)相對(duì)不發(fā)達(dá)和制度供給、產(chǎn)品供給不足。第三，流動(dòng)性過(guò)剩催生了交易所火爆。第四，政府強(qiáng)烈的利益訴求。第五，交易所的財(cái)富效應(yīng)促使網(wǎng)上交易市場(chǎng)空前發(fā)展。

從大宗商品市場(chǎng)的分布來(lái)看，除了地域分布、品種分布、產(chǎn)品分布、交易方式的情況來(lái)看，我覺(jué)得作為一種創(chuàng)新、作為一種嘗試，都可以去試。只要在不違法、不違規(guī)、不坑蒙拐騙的基礎(chǔ)上，交易方是什么產(chǎn)品、什么品種都可以大膽的試。多層次商品衍生品市場(chǎng)，我做了一張圖，就是金字塔。塔基是現(xiàn)貨市場(chǎng)，塔身是期貨、互換、OTC，塔尖是期貨期權(quán)，兩邊是電子商務(wù)和現(xiàn)代物流。其期貨市場(chǎng)是什么關(guān)系，培育了品種、培育了市場(chǎng)，培育了投資者，就是“三培”。中間層次這個(gè)市場(chǎng)，我們今天討論的主題，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)可以提商流、物流、人流、信息流、技術(shù)流服務(wù)為議一體。這種市場(chǎng)叫線上交易，線下貿(mào)易，線上商流，線下物流，除了承上啟下，大宗商品電子交易市場(chǎng)是現(xiàn)貨市場(chǎng)的升級(jí)版，大宗商品的產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化、集約化、規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化，我認(rèn)為更適合于電子化交易方式。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)線上交易、線下貿(mào)易，線上商流、線下物流極大緩解了信息不對(duì)稱問(wèn)題，有利于化解產(chǎn)能過(guò)生，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

場(chǎng)內(nèi)期貨市場(chǎng)是集中撮合、多對(duì)多的方式，信息更加對(duì)稱，優(yōu)勢(shì)更加明顯，滿足交易者的共咱需求，避險(xiǎn)需求、定價(jià)需求、投資需求。大宗交易把場(chǎng)外標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)為場(chǎng)內(nèi)非標(biāo)產(chǎn)品，對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期貨交易來(lái)說(shuō)，場(chǎng)外OTC市場(chǎng)是非標(biāo)，所以適應(yīng)了產(chǎn)業(yè)客戶個(gè)性化需求。

大宗商品交易市場(chǎng)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展方向，這類市場(chǎng)確實(shí)面臨尷尬的境地，沒(méi)人管，沒(méi)法管，處在無(wú)法無(wú)天狀態(tài)，沒(méi)有監(jiān)管部門，沒(méi)有相應(yīng)的管理辦法。這個(gè)交易市場(chǎng)沒(méi)有明確的監(jiān)管部門，沒(méi)有明確管理辦法，國(guó)務(wù)院發(fā)布了加快生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)，還發(fā)布了物流業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃。國(guó)務(wù)院就在上一周剛剛公布了其他三個(gè)自貿(mào)區(qū)（除上海）其他的方案。你們大家注意看一看，三個(gè)自貿(mào)區(qū)，廣東自貿(mào)區(qū)、福建自貿(mào)區(qū)、天津自貿(mào)區(qū)，都有和期貨相關(guān)的，其中還有一個(gè)特別的，就是廣東自貿(mào)區(qū)提出一個(gè)叫探索以碳排放權(quán)期貨為標(biāo)的的新型創(chuàng)新型期貨交易所。我一直在說(shuō)，期貨交易所和證監(jiān)會(huì)實(shí)現(xiàn)管辦分離，我們期貨交易所現(xiàn)在就這四家，不再增加，但是這次自貿(mào)區(qū)整體方案里廣東有這一條。但是大家不要忘記，國(guó)務(wù)院非常明確要形成可復(fù)制、可推廣的自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗(yàn)，所以四個(gè)自貿(mào)區(qū)齊頭并進(jìn)，大宗商品市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展可以找到新的突破口。

“互聯(lián)網(wǎng)+”大宗商品的行動(dòng)計(jì)劃，打造大宗商品市場(chǎng)升級(jí)版。互聯(lián)網(wǎng)+大宗商品的行動(dòng)計(jì)劃，將改變大宗商品的商業(yè)模式和游戲規(guī)則，導(dǎo)致行業(yè)重新洗牌，打造大宗商品升級(jí)版，助力我們國(guó)家大宗商品定價(jià)能力的提高?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)信息良性循環(huán)和分享機(jī)制，使現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期、期貨三個(gè)價(jià)格相互影響、相互協(xié)調(diào)，形成公允的毛價(jià)格，是我國(guó)爭(zhēng)奪大宗商品定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式，有效整合市場(chǎng)資源，理順大宗商品流通秩序，建立各個(gè)層次、各級(jí)、各市場(chǎng)之間的有機(jī)聯(lián)系，期貨市場(chǎng)向下延伸，現(xiàn)貨市場(chǎng)向上提升，在中間層次找到對(duì)接點(diǎn)，大力培育場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，期貨與現(xiàn)貨對(duì)接，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外對(duì)接，線上線下對(duì)接，商品與金融對(duì)接，境內(nèi)境外對(duì)接多層次商品體系?；ヂ?lián)網(wǎng)+大宗商品的行動(dòng)計(jì)劃不僅僅是簡(jiǎn)單電子化交易，與金融、物流、上下游企業(yè)結(jié)合在一起，形成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，多方企業(yè)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化，整合產(chǎn)業(yè)鏈，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈集合起來(lái)，將提高資源配置的效率，改變現(xiàn)有的大宗商品定價(jià)規(guī)則，助力我國(guó)爭(zhēng)取大宗商品競(jìng)價(jià)權(quán)。

我主張讓更多的投資者交易上平臺(tái)，而不是熱衷于做平臺(tái)、建平臺(tái)，把平臺(tái)做大、做強(qiáng)、做優(yōu)。這張片子我提出期現(xiàn)結(jié)合的對(duì)接點(diǎn)，這些方面、這些點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)去年準(zhǔn)備推商品期貨ETF，我在2012年就提出來(lái)了，這里很多點(diǎn)可以形成產(chǎn)品化，可以形成期現(xiàn)對(duì)接的產(chǎn)品。

對(duì)于監(jiān)管者來(lái)說(shuō)，思路也要轉(zhuǎn)變，證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)也在多次場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，這是克強(qiáng)總理反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，對(duì)市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，法無(wú)禁止即可為，對(duì)于政府部門，法無(wú)授權(quán)不可為。