隔夜原油繼續(xù)回調(diào)，美元走高令商品市場普遍承壓。盡管油價(jià)走弱，但我們了解到目前市場上PVC現(xiàn)貨供應(yīng)有偏緊跡象，同時(shí)隨著下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇其需求也將繼續(xù)增長從而推升PVC價(jià)格。
 
　　一、 上游原料：
 
　　亞洲乙烯市場方面，由于伊朗9月下旬供應(yīng)可能延至10月，提振下游買盤、伊朗NPC裂解裝置開工率仍然沒有回復(fù)正常，雖然10號(hào)裝置在上周中重啟，但負(fù)荷率仍只有50%，而9號(hào)裝置仍處于停車狀態(tài)，可以預(yù)計(jì)在未來一段時(shí)間內(nèi)NPC的乙烯外銷將大幅下滑。

　　電石市場方面，近期整體價(jià)格持穩(wěn)，但運(yùn)費(fèi)提升，電石生產(chǎn)商成本壓力增加。目前各地電石含運(yùn)費(fèi)價(jià)格為：華東3150-3300元/噸，河北3000-3200元/噸，擅動(dòng)3150-3250元/噸。
 
　　二、 現(xiàn)貨市場
 
　　現(xiàn)貨市場的價(jià)格近期出現(xiàn)了小幅上漲，5月份現(xiàn)貨價(jià)格基本上在6300-6400元，8月份報(bào)價(jià)則達(dá)到6900-7000元左右?，F(xiàn)貨價(jià)格上漲主要還是受成本推動(dòng)所致。7月初電石市場部分地區(qū)供應(yīng)較緊，電石市場價(jià)格穩(wěn)中略有上調(diào)。8月份是PVC的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電石需求將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
 
　　三、下游消費(fèi)
 
　　7月份，房地產(chǎn)行業(yè)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積有所下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)1-7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積25.07億平方米，增幅較前6個(gè)月回落0.2%；房屋開工面積5.5億平方米，同比下降9.1%。房地產(chǎn)增速的放緩造成對(duì)PCV的需求有所回落。
 
　　四、宏觀經(jīng)濟(jì)
 
　　美國7月耐用品訂單月率創(chuàng)兩年來最大漲幅，新屋銷售連續(xù)第四個(gè)月上漲。未來數(shù)月美國房屋市場預(yù)計(jì)將進(jìn)一步受到低房價(jià)和美國政府對(duì)首次購房者實(shí)施的8000美元退稅政策的支持。市場對(duì)美國未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期更加樂觀。日內(nèi)將公布美國第二季度GDP修正值，預(yù)期將自-1.0%下修至-1.4%，但仍遠(yuǎn)高于第一季度的-6.4%。
 
　　而歐盟統(tǒng)計(jì)局公布?xì)W元區(qū)二季度GDP初值年率下滑4.6%，預(yù)估為下滑5.1%，季率下挫0.1%，預(yù)估為下滑0.5%。第一季度為年率下滑4.9%，季率萎縮2.5%。GDP等大頭經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好指導(dǎo)近期數(shù)月盤面重心緩步上移。
 
　　從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看來，世界經(jīng)濟(jì)正處于停止下滑逐漸企穩(wěn)狀態(tài)，并未開始復(fù)蘇，這將制約PVC的上漲空間；同時(shí)，全球各國都在緩慢的逐步拋售美國公債，顯示出骨子里對(duì)美元的否定態(tài)度，決定了美元將長期弱勢，對(duì)大宗商品價(jià)格形成長期支撐。
 
　　五、后市判斷
 
　　綜上所述，中長期看來，下半年全球經(jīng)濟(jì)將由止跌企穩(wěn)步入緩慢復(fù)蘇，提振PVC下游消費(fèi)；短期走勢上，各大經(jīng)濟(jì)體仍然只是處于止跌企穩(wěn)狀態(tài)，在美國流動(dòng)性注入放緩而中國開始扭緊貨幣水龍頭之時(shí)，市場處于一個(gè)真空期狀態(tài)，PVC的價(jià)格短期不會(huì)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，因龐大的產(chǎn)能限制PVC的上升空間。但經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及已經(jīng)注入的流動(dòng)性和現(xiàn)貨市場的偏緊支撐著PVC的價(jià)格底部，我們認(rèn)為短期內(nèi)在7000-7250一線可以放心買入PVC持有，等待上揚(yáng)。