總體看，近期整個(gè)商品市場(chǎng)走勢(shì)和前期相比變化不大，建材板塊依然低迷不振、橫盤整理，貴金屬經(jīng)過連續(xù)下跌之后略有企穩(wěn)。而之前一路高歌猛進(jìn)的美元?jiǎng)t略微低下了高傲的頭。但美元是否真的從此“低頭”，而商品市場(chǎng)能否擺脫前期的低迷態(tài)勢(shì)呢？

我們來細(xì)分析一下美國的經(jīng)濟(jì)。近幾個(gè)月，受嚴(yán)寒天氣、美元走強(qiáng)和海外需求等因素的制約，美國經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)有所放緩。近期，美國部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來了壓制，尤其是去年第四季度對(duì)經(jīng)濟(jì)做出最大貢獻(xiàn)的消費(fèi)，在今年前兩個(gè)月表現(xiàn)疲弱，同時(shí)嚴(yán)寒天氣也對(duì)美國的樓市活動(dòng)，如新屋開工等數(shù)據(jù)帶來了拖累。數(shù)據(jù)顯示，美國房屋建筑商信心連續(xù)第三個(gè)月下降，而消費(fèi)者信心指數(shù)也有回調(diào)。究其原因，也許是由于近期原油價(jià)格不再一路下滑，因此通過不斷下滑的油價(jià)來補(bǔ)貼消費(fèi)者的邊際效應(yīng)在削減，特別是2月美國制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)第三個(gè)月下降，因汽車等一系列商品的產(chǎn)出大幅減少。

在這樣的背景下，在經(jīng)歷了兩天會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)周三放棄了“保持耐心”的措辭，向備受期待的自2006年以來首次升息又邁進(jìn)了一步。美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了成長和通脹預(yù)估，且大幅調(diào)低了未來升息速度的預(yù)估。其聲明強(qiáng)調(diào)，升息決定將取決于未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，雖然近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，且美聯(lián)儲(chǔ)的“態(tài)度”也較為溫和，但這是否僅是暫時(shí)性的現(xiàn)象，還值得我們警惕。原油價(jià)格雖然有所企穩(wěn)，但暫時(shí)還難以快速回升，其對(duì)美國消費(fèi)帶來的負(fù)面影響還不宜過度解讀。同時(shí)，我們也注意到美聯(lián)儲(chǔ)放棄了“保持耐心”的措辭，暗示美聯(lián)儲(chǔ)更多把市場(chǎng)的近期表現(xiàn)歸咎為暫時(shí)性因素，其對(duì)未來經(jīng)濟(jì)依然有信心。待春暖花開，美國經(jīng)濟(jì)或許就能從疲態(tài)中逐漸恢復(fù)。

把視線放回國內(nèi)，李克強(qiáng)總理在兩會(huì)上表示，中國今年調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至7%左右，在新常態(tài)下政府會(huì)保持中國經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行，運(yùn)用政策的回旋余地仍較大，“工具箱”里的工具比較多，中國經(jīng)濟(jì)依然處于求穩(wěn)階段。

因此，對(duì)于大宗商品市場(chǎng)而言，美國經(jīng)濟(jì)的短期降溫或許只是“假摔”，美聯(lián)儲(chǔ)依然處在加息之路上，預(yù)計(jì)周期性商品或隨著天氣回暖和美元升勢(shì)放緩會(huì)略有起色，而貴金屬則依然受制于低迷油價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)出色的壓制將維持偏弱之勢(shì)。