對(duì)于老股民而言，相信會(huì)對(duì)2007年“全民炒股”的情景記憶猶深。然而，歷經(jīng)了長(zhǎng)達(dá)8年時(shí)間的大熊市行情，牛市的身影卻再一次展現(xiàn)在我們的面前。顯然，用“全民炒股”來(lái)描述當(dāng)下股市的火熱狀況，也并不過(guò)分。

實(shí)際上，在我們身邊，近期也開始慢慢嗅出了牛市的味道。

其中，最典型的案例莫過(guò)于證券營(yíng)業(yè)部?jī)?nèi)的股民數(shù)量出現(xiàn)了大幅增加的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，不少老年人乃至未成年人也開始慢慢了解股市，并試圖接觸參與。

對(duì)此，身邊不少資深的股民也不禁感慨，這一情景已經(jīng)有好多年沒有出現(xiàn)過(guò)了。

那么，當(dāng)下的牛市行情究竟有多火爆？筆者就此列舉了幾組數(shù)據(jù)以供參考。

其一、市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模突破1.3萬(wàn)億的水平，并創(chuàng)下了歷史新高。

其二、銀證轉(zhuǎn)賬資金出現(xiàn)持續(xù)大幅流入的態(tài)勢(shì)，且階段性流入的規(guī)模刷新了歷史紀(jì)錄。

其三、前期股市打新的資金逐步回籠，近3萬(wàn)億解凍資金返回股市。

其四、銀行理財(cái)產(chǎn)品及部分長(zhǎng)期留守在房地產(chǎn)市場(chǎng)的巨量流動(dòng)性開始逐步進(jìn)入股市，且進(jìn)入的速度明顯加快等。

其實(shí)，對(duì)于中國(guó)股市而言，撬動(dòng)其上漲的根本因素就在于市場(chǎng)的流動(dòng)性。與此同時(shí)，因股市的政策市色彩濃厚，管理層的表態(tài)也會(huì)往往成為股市上漲與否的主要判斷依據(jù)。

由此可見，在股市政策環(huán)境以及市場(chǎng)環(huán)境同時(shí)轉(zhuǎn)好的大背景下，也將會(huì)進(jìn)一步助推股市的上漲。

然而，筆者認(rèn)為，全民炒股時(shí)代的來(lái)臨，或許并不是一個(gè)好的信號(hào)?；蛟S，可以這樣認(rèn)為，若全民炒股出現(xiàn)持續(xù)升級(jí)的態(tài)勢(shì)，則可能會(huì)提前透支未來(lái)股市上漲的空間，進(jìn)而加快股市進(jìn)入調(diào)整的周期。對(duì)于這一看法，筆者有如下的判斷依據(jù)。

首先，全民炒股時(shí)代的到來(lái)，直接暴露出當(dāng)下股市瘋狂的一面。

按照以往股市“七虧二平一盈”的規(guī)律，當(dāng)普遍股民感受到賺錢的滋味時(shí)，往往會(huì)預(yù)示著新一輪調(diào)整行情的到來(lái)。不過(guò)，值得慶幸的是，雖然當(dāng)前股市已經(jīng)達(dá)到了相對(duì)火爆的程度，但持保守觀望態(tài)度的投資者仍然占據(jù)多數(shù)的比例。或許，當(dāng)這些保守觀望者也開始逐步轉(zhuǎn)變投資態(tài)度的時(shí)候，往往就會(huì)成就股市的階段性頂部。

再者，本輪牛市行情的本質(zhì)性任務(wù)就在于提升股市的投資與融資功能，為注冊(cè)制全面鋪開而鋪路。

注冊(cè)制，已然成為一個(gè)家喻戶曉的話題。但是，市場(chǎng)從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變，必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻的降低，為大量急需發(fā)行上市的企業(yè)打開了大門。

不過(guò)，就目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，注冊(cè)制全面鋪開的前提，必須建立在股市投資吸引力持續(xù)提升的大環(huán)境之下。因此，在注冊(cè)制全面鋪開之前，股市持續(xù)走牛也將會(huì)是大概率的事件。但需要注意的是，當(dāng)注冊(cè)制正式來(lái)襲之際，股市也或?qū)?huì)迎來(lái)新一輪的考驗(yàn)。

除此以外，在股市持續(xù)走牛的背景下，中國(guó)股市的散戶地位依然沒有得到明顯地改變。換言之，大資金大機(jī)構(gòu)仍然能夠借助各種創(chuàng)新工具，靈活控制市場(chǎng)的走勢(shì)。相反，因散戶缺乏資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)等，散戶長(zhǎng)期受虐的局面始終未能得到改變。退一步來(lái)說(shuō)，一旦市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)發(fā)生改變，則新進(jìn)的散戶也無(wú)法改變長(zhǎng)期受虐的格局。對(duì)此，這也是“全民炒股風(fēng)”下，值得深思的問題。

不可否認(rèn)的是，當(dāng)下股市迎來(lái)了難得的牛市行情，而市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也已經(jīng)得到了全面性的激活。至此，股市的運(yùn)行趨勢(shì)也很難發(fā)生改變。

但是，中國(guó)掀起“全民炒股風(fēng)”的現(xiàn)象確實(shí)不能忽視。對(duì)此，筆者認(rèn)為，雖然股市中期牛市的運(yùn)行格局依然保持完好，但未來(lái)不排除會(huì)出現(xiàn)劇烈震蕩的走勢(shì)。顯然，對(duì)于新進(jìn)股民而言，在未來(lái)的行情中，確實(shí)需要經(jīng)歷市場(chǎng)多次巨震的考驗(yàn)。否則，他們最終還是改變不了被市場(chǎng)淘汰的命運(yùn)。