由于商品期貨市場以弱勢振蕩為主，今年前兩個月，國內(nèi)期貨私募整體表現(xiàn)不佳，月度平均收益率較去年年底有所回落。根據(jù)好買基金最新公布的數(shù)據(jù)，期貨私募今年1月和2月的平均收益率分別為0.29%、-0.95%，較去年11月、12月6.5%、3.9%的月度平均收益率有明顯回落。

業(yè)內(nèi)人士認為，目前來看，以趨勢跟蹤策略為主的期貨私募在弱勢振蕩行情中表現(xiàn)不佳。對于今年期貨私募的發(fā)展前景，多數(shù)期貨私募人士表示擔憂，認為今年將是比較困難的一年。

期貨私募收益整體出現(xiàn)回撤

據(jù)好買基金不完全統(tǒng)計，2月份有業(yè)績記錄的期貨私募產(chǎn)品共計408只，其中實現(xiàn)正收益的有130只，占比為31.86%。另外有90只產(chǎn)品2月無任何操作記錄，收益為零。

某期貨私募負責人對記者表示，在只有個別品種走出單邊趨勢行情的背景下，目前公司產(chǎn)品收益出現(xiàn)了回撤?！?月上旬比2月還要糟糕，因為可交易的品種更少了，在這種行情下只能‘死扛’?！痹撠撠熑苏f。

今年以來，整個商品市場波動性呈下降態(tài)勢。以PTA、塑料為代表的品種進入底部盤整態(tài)勢，黑色產(chǎn)業(yè)鏈、有色及貴金屬板塊或反復筑底，或沖高回落，這與2014年大宗商品市場空頭趨勢明顯的行情特點大不相同。“這是去年下半年期貨私募表現(xiàn)搶眼，而近兩個月卻表現(xiàn)疲軟的主要原因?！焙觅I基金研究中心梁正說。

杭州一家期貨私募總經(jīng)理告訴記者，對于期貨私募而言，最重要的莫過于市場出現(xiàn)明顯的趨勢性行情。“近期商品期貨市場多數(shù)品種均呈弱勢振蕩行情，受此影響，期貨私募今年以來表現(xiàn)比較差?！彼f。

多策略組合表現(xiàn)出色

不過，據(jù)期貨日報記者了解，即使行情難做，今年以來仍有部分期貨私募表現(xiàn)優(yōu)異，善境投資、杰詢投資、鴻凱投資、言程序、博贏資產(chǎn)管理、持贏投資和淘利資產(chǎn)等期貨私募業(yè)績就不錯。

其中，善境投資管理的產(chǎn)品“佛意投資”以91.88%的絕對收益率問鼎2月份期貨私募冠軍，另一只產(chǎn)品“佛意投資激進”也以39.36%的絕對收益率位列第六名，善境投資的另外兩只產(chǎn)品也實現(xiàn)了正收益。

善境投資總經(jīng)理吳洪濤告訴記者，2月份產(chǎn)品收益主要來自豆粕、PTA等品種操作?！拔覀儺敃r認為這些品種短期內(nèi)會出現(xiàn)觸底反彈。不同行情下我們會選擇不同的策略，雖然是主觀交易，但我們會通過量化測算出市場狀態(tài)，趨勢行情下采取趨勢性交易，振蕩行情下采取振蕩交易策略。”吳洪濤認為，如果私募不能根據(jù)市場行情完善策略，就會被市場淘汰。據(jù)介紹，善境投資在交易中配置了多種策略，如頂部策略、趨勢策略和振蕩策略等。

同樣表現(xiàn)出色的還有杰詢投資管理的“杰詢程序化一號”，該產(chǎn)品2月份絕對收益率為13.34%。該公司投資總監(jiān)朱曙告訴記者，主要是抓住了2月份的化工品行情，“策略上我們采用多策略組合，比如趨勢跟隨、行為金融等”。

言程序交易團隊管理的“言程序交易量化基金”近一個月收益也不錯，絕對收益率為8.92%。據(jù)該團隊程序化投資顧問言程序介紹，產(chǎn)品收益主要來自股市、股指期貨和期權，策略上CTA與套利同時使用。

單一策略或難以適應今年市場

對于今年以來多數(shù)期貨私募表現(xiàn)不佳的情況，言程序告訴記者，大部分期貨私募都是采用單一方法，單一方法在去年能夠獲得不錯收益，但在今年沒有明顯趨勢行情時，就會出現(xiàn)一些回撤。市場投資者參與結構正在發(fā)生變化，私募也要有相應的變化，而不是沿用單一的方法。“私募應該不斷完善投資策略，在學習過程中研發(fā)出新策略，否則將被不斷變化的市場淘汰?！毖猿绦蛘f。

“如果你擁有不同的策略，即使在沒有趨勢行情的情況下，依然可以獲利?！毖猿绦蛘J為，私募需要配備趨勢和振蕩兩種策略。

“今年表現(xiàn)好的期貨私募或是以套利策略為主，或是配置了能源類產(chǎn)品?！眰€人操盤手周云峰告訴記者，2015年期貨私募在商品總體波動率低的情況下很難有好的收益。與套利相關或者以套利為主的期貨私募表現(xiàn)將趨于穩(wěn)定，但其余絕大部分的趨勢交易類期貨私募表現(xiàn)將不會太好，能夠“守住城”就已經(jīng)不錯了。

吳洪濤也認為，目前市場處在振蕩行情中，經(jīng)過2013年、2014年的大幅下跌，商品市場不會有大的趨勢行情，這對趨勢交易者可能不利。

不過，言程序卻對后期行情比較樂觀?！按笞谏唐肥袌銎鋵嵲诰徛厣??！睂τ诮衲晷星椋猿绦蛘J為期貨私募應該居安思危，不要帶著投機的心態(tài)，期貨私募在任何交易中都應該考慮到風險。

對于后期應該關注哪些品種，言程序稱更看好股指期貨?！皬钠谑谐山涣縼砜?，商品期貨交易量繼續(xù)萎縮，難有大的行情。隨著期權等金融衍生品上市，股指期貨參與者將越來越多，在行情出現(xiàn)的同時，獲利空間也將相應增加?！毖猿绦蝾A計。