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賈康：短期國債期貨推出正當(dāng)其時

今年兩會，全國政協(xié)委員賈康提出了《推出短期國債期貨、健全國債期貨產(chǎn)品體系》的提案。賈康認(rèn)為，短期國債期貨上市時機已基本成熟，如能加快推出，將會豐富國債期貨產(chǎn)品體系，更好地服務(wù)市場和實體經(jīng)濟。

賈康表示，國務(wù)院《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》明確提出，“逐步發(fā)展國債期貨，進一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線”。在這一背景下，我國的國債期貨迎來難得的發(fā)展機遇期。

從國際經(jīng)驗看，美國、歐洲、日本等主要發(fā)達國家和地區(qū)，均已推出以長、中、短期國債期貨為基礎(chǔ)的產(chǎn)品體系，在我國則存在明顯差距，而加快建立完整的國債期貨產(chǎn)品體系具有重要的現(xiàn)實意義。

繼中國5年期國債期貨實現(xiàn)成功上市、平穩(wěn)運行后，10年期國債期貨上市申請已獲得國務(wù)院批復(fù)同意，預(yù)計可較快推出，由此使中國國債市場基本具備了中長期利率風(fēng)險管理及收益率曲線建設(shè)的基礎(chǔ)。在此背景下，賈康認(rèn)為，短期國債期貨上市時機已基本成熟，如能加快推出，將是健全中國國債期貨產(chǎn)品體系、完善國債收益率曲線建設(shè)的關(guān)鍵一步。

賈康認(rèn)為，一是國際經(jīng)驗表明，短期國債期貨是市場上的成功品種，在利率風(fēng)險管理中發(fā)揮重要作用。以美國、德國短期國債期貨為例，上市以來獲得市場普遍認(rèn)可，需求廣泛，成交活躍，成為國債期貨品種的重要組成部分。我國國債市場在已有發(fā)展的基礎(chǔ)上，亟應(yīng)借鑒這種國際經(jīng)驗。

二是1年期和3年期國債作為財政部發(fā)行的關(guān)鍵期限國債，發(fā)行穩(wěn)定、存量充足、流動性較高、投資者結(jié)構(gòu)多元化，其對應(yīng)的短期國債期貨產(chǎn)品將具有較高的抗操縱性和廣泛的市場需求，相關(guān)的上市條件已成熟。

三是我國5年期國債期貨運行平穩(wěn)，全面檢驗了國債期貨的產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險控制、交割制度等。同時，監(jiān)管手段日趨豐富，監(jiān)管能力逐步提高，市場基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，為國債期貨市場的運行積累了有益經(jīng)驗，可保障防范風(fēng)險方面無虞。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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