《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》指出，積極穩(wěn)妥發(fā)展權(quán)益類金融期貨期權(quán)產(chǎn)品。全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學金融學院教授賀強在接受記者采訪時表示，從境外主要市場的發(fā)展歷程來看，股指期權(quán)與ETF期權(quán)都是資本市場重要的風險管理工具，兩者合計占全球場內(nèi)衍生品市場交易規(guī)模的近三分之一。在我國，推出股指期權(quán)，有助于長期資金入市，加強金融系統(tǒng)宏觀審慎監(jiān)管，是完善資本市場風險管理體系的必要舉措。為滿足資本市場發(fā)展的需要，應(yīng)當盡快推出滬深300股指期權(quán)，這將是繼股指期貨之后完善資本市場風險管理體系建設(shè)的又一個里程碑。

為此，賀強向大會提交了一份關(guān)于加快推出股指期權(quán)完善資本市場風險管理體系的提案。他認為，推出股指期權(quán)能夠促進長期資金的資產(chǎn)配置。股指期權(quán)具有獨特的“保險”功能，如同購置住房時必須購買的財產(chǎn)保險，對于長期資金的資產(chǎn)配置具有不可或缺的作用。同時，有利于構(gòu)建宏觀監(jiān)管指標體系，加強宏觀審慎監(jiān)管。將股指期權(quán)價格編制成“波動率指數(shù)”，可以反映投資者對未來的信心情況，成為一類重要、可靠的宏觀監(jiān)管參考指標。

另外，股指期權(quán)是金融創(chuàng)新最常用的基礎(chǔ)性構(gòu)件之一。通過將股指期權(quán)、期貨與互換等其他衍生品相互結(jié)合，能夠進行更為精細化、個性化的投資產(chǎn)品設(shè)計。我國金融機構(gòu)可以藉此豐富投資策略，推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提高服務(wù)能力，實現(xiàn)差異化發(fā)展。從海外實踐經(jīng)驗來看，推出股指期權(quán)有助于金融機構(gòu)向廣大居民和投資者提供更為豐富、優(yōu)質(zhì)的保本理財產(chǎn)品或定制化投資產(chǎn)品，拓寬居民財產(chǎn)性收入渠道，使其更好地分享經(jīng)濟發(fā)展成果。

當前，50ETF期權(quán)的成功上市與平穩(wěn)運行，為下一步滬深300股指期權(quán)的推出提供了堅實的制度基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)。賀強分析，我國上市股指期權(quán)的條件已經(jīng)具備，時機已經(jīng)成熟。首先，證券、期貨市場法規(guī)制度逐步健全，監(jiān)管者風險控制能力不斷提高，為推出股指期權(quán)奠定了堅實的制度基礎(chǔ)。滬深300股指期貨已安全平穩(wěn)運行了4年時間，積累了豐富的一線監(jiān)管經(jīng)驗，形成了完善的風控體系。股指期權(quán)保證金制度設(shè)計安全穩(wěn)妥，引入了投資者適當性制度，形成對中小投資者的多重保護。

其次，市場機構(gòu)股指期權(quán)業(yè)務(wù)準備充分，期盼產(chǎn)品上市的呼聲十分強烈，為推出股指期權(quán)提供了扎實的市場基礎(chǔ)。早在多年前，部分金融機構(gòu)就開展了相關(guān)研究與業(yè)務(wù)準備，目前在股指期權(quán)方面的準備已較為充分。主要中介組織已經(jīng)做好了股指期權(quán)業(yè)務(wù)與技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)，市場機構(gòu)具備實際開展做市商、套保套利等相關(guān)業(yè)務(wù)的條件。

再次，交易所股指期權(quán)上市籌備工作扎實完善，業(yè)務(wù)培訓和投資者教育工作深入開展，各類投資者對股指期權(quán)的認識和接受程度不斷提升。據(jù)了解，滬深300股指期權(quán)合約與制度設(shè)計已經(jīng)完成，經(jīng)過市場人士與業(yè)內(nèi)專家的充分論證，得到了各界廣泛的認可。交易所業(yè)務(wù)與技術(shù)系統(tǒng)的建設(shè)改造工作也已全部就緒，并經(jīng)過近3年來的仿真交易充分測試驗證，運行平穩(wěn)順暢，能夠滿足上市要求。

賀強建議，加快推出股指期權(quán)應(yīng)貫徹落實“保護投資者權(quán)益”的宗旨，在合約設(shè)計上應(yīng)注重體現(xiàn)抗操縱性，在規(guī)則制度上應(yīng)充分考慮風險防范。積極引入投資者適當性制度，確保將“適當?shù)漠a(chǎn)品提供給適當?shù)娜恕?。同時，應(yīng)常抓不懈地深入做好投資者教育工作，不斷提高廣大投資者對期權(quán)產(chǎn)品的認知水平，全面提升運用期權(quán)進行風險管理的能力。另外，充分發(fā)揮股指期權(quán)的“支點”效應(yīng)，在開展股指期權(quán)產(chǎn)品上市準備的同時，應(yīng)積極做好“波動率指數(shù)”等后續(xù)產(chǎn)品的研發(fā)籌備。爭取盡快推出“波動率指數(shù)”，完善宏觀監(jiān)管指標體系，為進一步提高金融宏觀審慎監(jiān)管能力夯實基礎(chǔ)。