2015年年初，銅、原油齊跌，全球大宗商品市場(chǎng)熊市氣氛蔓延。轉(zhuǎn)眼間春節(jié)已經(jīng)過(guò)去，外盤在長(zhǎng)假期間表現(xiàn)雞肋，節(jié)后銅、原油市場(chǎng)未出現(xiàn)強(qiáng)悍拋壓，不少人開始疑問(wèn)，大宗商品期貨市場(chǎng)最慘淡的階段是否已經(jīng)過(guò)去？也許我們從另外一個(gè)側(cè)面能找到線索。

近期負(fù)面新聞?lì)l出，拋開令人眼花的全球各大經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)、信貸、物價(jià)數(shù)據(jù)不談，我們先來(lái)看看航運(yùn)業(yè)的情況，因?yàn)楹竭\(yùn)業(yè)是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力更為直觀的一種體現(xiàn)。如果把全球經(jīng)濟(jì)體比喻為人體系統(tǒng)，那么航運(yùn)業(yè)就相當(dāng)于人體中運(yùn)載營(yíng)養(yǎng)的血液。通過(guò)測(cè)量血壓，我們就能毫不費(fèi)力地對(duì)初步診斷出人體健康的大致狀況。而波羅的海干散貨指數(shù)即BDI，即是這樣一個(gè)能傳遞明確信號(hào)的神奇測(cè)量?jī)x。

縱觀BDI近年走勢(shì)，從2014年至今幾乎是沒(méi)有懸念地一路下行。春節(jié)期間，BDI表現(xiàn)比商品走勢(shì)更加清晰直接，本周二BDI再次刷新歷史新低收于512點(diǎn)，即便是將權(quán)重和基期調(diào)整等因素考慮在內(nèi)，該收盤價(jià)也創(chuàng)下了自波羅的海干散貨指數(shù)30年以來(lái)的最低紀(jì)錄。有研究機(jī)構(gòu)表示，BDI指數(shù)位于2000點(diǎn)是航運(yùn)公司盈虧警示線，而持續(xù)低于警戒線運(yùn)行意味著航運(yùn)業(yè)陷入大面積虧損運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，三家航運(yùn)巨頭公司先后宣告破產(chǎn)。全球航運(yùn)業(yè)巨頭當(dāng)前正在經(jīng)歷殘酷的寒冬，春天來(lái)臨或許將比想象中更加遙遠(yuǎn)。

供職于波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)的航運(yùn)分析師彼得·桑德認(rèn)為，燃油成本下降、運(yùn)力過(guò)剩和供需失衡是BDI此番連續(xù)創(chuàng)新低的主要因素。當(dāng)然，昔日驅(qū)動(dòng)全球大宗商品牛市的心臟——中國(guó)需求大幅放緩，也對(duì)波羅的海散貨指數(shù)走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響。業(yè)界預(yù)測(cè)全球航運(yùn)業(yè)可能在2017年走出低迷期。

簡(jiǎn)而言之，BDI指數(shù)是判斷航運(yùn)業(yè)繁榮度的核心指標(biāo)，但其外延含義也是相當(dāng)重要。貨物交易量，運(yùn)費(fèi)漲跌和運(yùn)輸品種等與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切掛鉤的數(shù)據(jù)對(duì)BDI相當(dāng)敏感。通過(guò)對(duì)航運(yùn)業(yè)簡(jiǎn)短的分析我們不難看出，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重拾動(dòng)能尚需時(shí)日。大宗商品價(jià)格反映的是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，BDI作為領(lǐng)先觀測(cè)指標(biāo)需要先發(fā)出可靠的持續(xù)性見底信號(hào)，預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抬頭才是合乎現(xiàn)實(shí)邏輯的。筆者認(rèn)為，目前談?wù)撟叱鲂苁刑纾却巧仙现x。