據(jù)介紹，受限于之前“一對(duì)一”的規(guī)定，截至去年10月，期貨公司資管規(guī)模尚不足百億元，而證券公司資管規(guī)模已經(jīng)超過6萬億元。

　　放松“一對(duì)多”業(yè)務(wù)，很多以前表外的資管（通過基金發(fā)售的）業(yè)務(wù)會(huì)回流期貨公司，資管規(guī)模會(huì)迅速放大，有助于改變期貨行業(yè)生態(tài)格局。

　　繼商品期貨、股指期貨之后，期貨公司下一個(gè)風(fēng)口是什么？答案就是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　在日前由永安期貨主辦的“2015東方智慧財(cái)富論壇”上，永安期貨總經(jīng)理施建軍表示，從全球范圍內(nèi)來看，我國(guó)的資管業(yè)務(wù)僅僅剛剛起步，還停留在美國(guó)20年前的水平。當(dāng)然，這也意味著中國(guó)資管業(yè)務(wù)巨大的發(fā)展空間，期貨公司必須抓住國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、混業(yè)經(jīng)營(yíng)、互聯(lián)網(wǎng)化經(jīng)營(yíng)的機(jī)遇，以期在資管業(yè)務(wù)中分到一杯羹。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，37家期貨公司已獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，資管總規(guī)模接近100億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在政策面的推動(dòng)下，伴隨著我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，期貨公司資管業(yè)務(wù)也將迎來春天。

　　“一對(duì)多”開閘將迅速放大資管規(guī)模

　　2014年12月4日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則（試行）》的通知，這份自12月15日起實(shí)施的管理規(guī)則，不僅大幅降低期貨公司進(jìn)入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻，還放開了“一對(duì)多”資管業(yè)務(wù)，打破了“一對(duì)一”的業(yè)務(wù)限制，此外，還將資管業(yè)務(wù)由行政許可改為登記備案，由中期協(xié)制定自律規(guī)則實(shí)行自律管理。

　　根據(jù)規(guī)定，申請(qǐng)登記時(shí)期貨公司凈資本不低于人民幣1億元，最近一次期貨公司分類監(jiān)管評(píng)級(jí)不低于C類C級(jí)，這較此前凈資本人民幣5億元和B類B級(jí)的要求大為降低?！鞍凑兆钚乱?，根據(jù)2014年9月的數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)超過百家期貨公司可申請(qǐng)登記期貨資管業(yè)務(wù)?！睒I(yè)內(nèi)人士說。

　　據(jù)介紹，受限于之前“一對(duì)一”的規(guī)定，截至去年10月，期貨公司資管規(guī)模尚不足百億元，而證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過6萬億元?！耙?guī)模小、渠道單一、投資門檻高一直以來都被視為期貨公司資管業(yè)務(wù)的掣肘。放松"一對(duì)多"資管業(yè)務(wù)，期貨公司可以開發(fā)更加豐富的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，加快拓展業(yè)務(wù)規(guī)模，很多以前表外的資管（通過基金發(fā)售的）會(huì)回流期貨公司，資管規(guī)模會(huì)迅速放大，有助于改變期貨行業(yè)生態(tài)格局?！眮碜云谪浶袠I(yè)的專家說。

　　有消息稱，包括浙商期貨、新湖期貨、申萬期貨等多家期貨公司已拿到相關(guān)“一對(duì)多”資產(chǎn)管理計(jì)劃項(xiàng)目的產(chǎn)品編碼。2014年12月29日，新湖資管穩(wěn)健1號(hào)正式獲得中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案確認(rèn)，成為第一只完成備案的“一對(duì)多”期貨資管產(chǎn)品。

　　主動(dòng)管理能力不可或缺

　　近年來，金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)壁壘逐漸打破，期貨行業(yè)面對(duì)銀行、券商、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)在資管業(yè)務(wù)上的迅猛發(fā)展，可以說是機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)并存。作為相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的行業(yè)，期貨公司從事資管業(yè)務(wù)與其他金融行業(yè)相比，優(yōu)勢(shì)何在？

　　據(jù)介紹，期貨公司資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)模式分為通道業(yè)務(wù)和自主管理，其中大多數(shù)期貨公司的資管產(chǎn)品以通道業(yè)務(wù)為主。對(duì)于這兩種模式，不同的期貨公司有不同的看法。國(guó)泰君安期貨資管部總經(jīng)理?xiàng)畈ㄕJ(rèn)為，這兩種業(yè)務(wù)模式應(yīng)該綜合發(fā)展，通道業(yè)務(wù)追求的是規(guī)模，而自主管理產(chǎn)品追求的是核心競(jìng)爭(zhēng)力和質(zhì)量。

　　“通道業(yè)務(wù)在拉動(dòng)資管規(guī)模增長(zhǎng)方面見效很快，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，期貨公司要把資管做起來，主動(dòng)管理能力不可或缺。這兩個(gè)模式?jīng)]有優(yōu)劣，還是要結(jié)合自身的特點(diǎn)進(jìn)行選擇?！眹?guó)投中谷期貨資管部經(jīng)理龍瑋表示，期貨公司客戶群體規(guī)模與券商、銀行是沒法比的，因此公司更傾向于先做主動(dòng)管理，把主動(dòng)管理產(chǎn)品規(guī)模提升起來。

　　就在前不久，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，這讓期貨公司獲得了一個(gè)全新的業(yè)務(wù)突破口——證券市場(chǎng)。來自期貨公司的相關(guān)人士認(rèn)為，對(duì)于期貨公司來說，“一對(duì)多”的放開是很好的機(jī)會(huì)，資管業(yè)務(wù)會(huì)朝著差異化的方向發(fā)展。期貨公司需根據(jù)自身掌握的資源，設(shè)計(jì)出各種不同類型的產(chǎn)品，做專做強(qiáng)。

　　人才瓶頸成掣肘

　　相較傳統(tǒng)主流行業(yè)，期貨資管特點(diǎn)非常鮮明。“期貨公司投資的是杠桿產(chǎn)品，對(duì)交易層面的要求相對(duì)更高，也能夠追求更高的收益水平；同時(shí)，鑒于期貨市場(chǎng)T+0的交易制度，使得高頻交易策略能夠取得非常不錯(cuò)的收益，而高頻交易在只能T+1交易的股票市場(chǎng)中很難取得較好的成績(jī)，因此，期貨公司更多的需要量化交易團(tuán)隊(duì)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士說。這也引出一個(gè)新的問題——缺乏專業(yè)人才。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于過去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，期貨公司從業(yè)人員不被允許做交易，現(xiàn)在做交易對(duì)他們來說是一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)，也因此，吸引人才成為期貨公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。

　　面對(duì)這個(gè)大資管時(shí)代，浙商期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部經(jīng)理姜曉青表示，目前公司已經(jīng)全面動(dòng)員，但對(duì)于產(chǎn)品和策略的選擇，團(tuán)隊(duì)有一個(gè)組建和學(xué)習(xí)的過程。由于目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)本身的規(guī)模是有限的，如果國(guó)內(nèi)期貨公司想在資管業(yè)務(wù)上真正做大，必須把視野放得更高，而不僅僅局限于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)這一畝三分地?！坝袃蓚€(gè)選擇，一個(gè)是國(guó)際化，另一個(gè)是全品類配置?！睒I(yè)內(nèi)人士說，這同樣需要人才。

　　據(jù)介紹，雖然期貨公司資管產(chǎn)品的投資范圍廣泛，但目前期貨公司的資管產(chǎn)品主要投資于股票和期貨市場(chǎng)，并未涉足債券市場(chǎng)，原因在于，期貨公司客戶投資大多希望獲取高收益，而目前銀行間市場(chǎng)并未向期貨公司開放，交易所債市交易又不活躍，更重要的是期貨公司缺乏債券交易專業(yè)人才?！叭绻谪浌灸軌蜃龅焦善薄热奉惻渲茫彩亲龃蟮囊粭l出路?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。