醞釀多時(shí)的期權(quán)之宴終于開(kāi)席，從首日情況來(lái)看，吃得“螃蟹”的入席者還為數(shù)不多。對(duì)于金融世界中的這個(gè)“高精尖”，更多投資者選擇先摸清其“脾性”，待到時(shí)間成熟再入場(chǎng)。部分嘗得“頭啖湯”的投資者也僅僅小試牛刀。

圍觀者多下手者少

上個(gè)周末，小馬有點(diǎn)忙，特別是周日，他埋頭研究上市首日期權(quán)的合理波動(dòng)范圍到很晚。作為一個(gè)在投資市場(chǎng)馳騁多年的老手，小馬也做過(guò)幾年的期權(quán)外盤(pán)。周一境內(nèi)的首個(gè)期權(quán)品種掛牌上市，雖然小馬預(yù)計(jì)場(chǎng)內(nèi)不會(huì)很熱鬧，但他還是準(zhǔn)時(shí)坐到電腦前，靜候開(kāi)盤(pán)。

早盤(pán)開(kāi)場(chǎng)比較平穩(wěn)，成交也顯得有點(diǎn)清淡。隨著時(shí)間的推移，成交量漸漸破百破千，小馬也在盯盤(pán)兩個(gè)小時(shí)后決定出手。“當(dāng)時(shí)覺(jué)得價(jià)格差不多了，4月合約隱含波動(dòng)率也到了40%，我覺(jué)得是個(gè)高位?！庇谑撬铝?張4月合約認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣(mài)單，總共付出3萬(wàn)元左右的保證金。

還有更多像小黃一樣的嘗鮮者，雖然“過(guò)五關(guān)斬六將”通過(guò)了交易所設(shè)置的種種門(mén)檻成功開(kāi)戶，但由于之前沒(méi)有任何期權(quán)實(shí)盤(pán)經(jīng)驗(yàn)，在上午做了一手就平掉了。“第一次交易期權(quán)，只想熟悉一下軟件什么的。”他坦言。

早前市面上就流傳著“期權(quán)市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)盛宴”一說(shuō)，的確，從國(guó)外成熟市場(chǎng)的情況以及期權(quán)本身的專(zhuān)業(yè)難度來(lái)說(shuō)，人才濟(jì)濟(jì)、裝備齊全的機(jī)構(gòu)投資者更勝一籌。但從昨日期貨日?qǐng)?bào)記者采訪的已經(jīng)開(kāi)戶的幾家私募來(lái)看，其大部分還是傾向于先觀察一下市場(chǎng)情況再入場(chǎng)?！捌跈?quán)畢竟是個(gè)新的東西，我們還想觀察一段時(shí)間，結(jié)合一下市場(chǎng)的信息反饋，正式參與交易可能會(huì)在春節(jié)后才開(kāi)始?！惫汤Y產(chǎn)管理(上海)有限公司總經(jīng)理王兵表示。

當(dāng)然也不乏積極進(jìn)取的先頭兵，雙翼投資（上海）有限公司就是其中一員。據(jù)其執(zhí)行董事程功透露，公司已為期權(quán)準(zhǔn)備了將近一年，有專(zhuān)門(mén)的人員負(fù)責(zé)盯盤(pán)和交易。在昨天期權(quán)這個(gè)破殼日，他們積極入市，但是按照上證所公布的上證50ETF期權(quán)持倉(cāng)限額制度，單個(gè)投資者權(quán)利倉(cāng)（買(mǎi)入期權(quán)合約獲得權(quán)利后建立的倉(cāng)位）為20張，所以每個(gè)賬戶也只買(mǎi)了20張。

從記者所在的幾個(gè)投資交流群中昨日的討論來(lái)看，期權(quán)上市無(wú)疑是當(dāng)日最熱門(mén)的話題。但很多普通投資者連基本的幾個(gè)買(mǎi)賣(mài)方式都沒(méi)弄明白，甚至不少還在詢問(wèn)什么軟件里可以看到實(shí)時(shí)行情，也正印證了之前多家公司反映的“咨詢熱烈，開(kāi)戶冷清”現(xiàn)象。

經(jīng)驗(yàn)意義大于增收

根據(jù)上證所盤(pán)后公布的數(shù)據(jù)，上證50ETF期權(quán)全天總成交量18843張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)11320張，認(rèn)沽期權(quán)7523張。雖然有投資者表示“活躍度已經(jīng)超出預(yù)期”，但和海外成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還處于“娃娃學(xué)步”時(shí)期。

從昨天交投最為活躍的以2.20元為行權(quán)價(jià)的3月認(rèn)購(gòu)合約來(lái)看，成交量為2501張，持倉(cāng)為674張。小馬交易的以2.30元為行權(quán)的4月合約交易量較少?！拔矣泄P單子已經(jīng)設(shè)了很低的價(jià)格，但還是掛了十分鐘左右才賣(mài)出去。這樣的流動(dòng)性對(duì)于套保和投機(jī)來(lái)說(shuō)都很難做。”他表示。

按他原來(lái)的設(shè)想，初期市場(chǎng)對(duì)期權(quán)可能會(huì)高估，從而出現(xiàn)有做空機(jī)會(huì)，而昨天實(shí)際上不明顯，基本價(jià)錢(qián)都比較合理?！斑@個(gè)交易量比我想象得要少，符合交易所平穩(wěn)上市的目的，但對(duì)交易者來(lái)講還稱(chēng)不上是好的機(jī)會(huì)。今天交易的主要目的是練手，也是在第一天留個(gè)紀(jì)念?！彼ΨQ(chēng)。事實(shí)上，昨天他的六張單子總共支付的3萬(wàn)元連他總倉(cāng)位的1%都不到，就算到期賺得權(quán)利金，也不到1萬(wàn)元，“從利潤(rùn)上講，只是測(cè)試，基本算不上能有進(jìn)賬”。

雖然擁有幾年外盤(pán)期權(quán)的交易經(jīng)驗(yàn)，小馬卻覺(jué)得國(guó)外經(jīng)驗(yàn)跟眼下在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的實(shí)際操作沒(méi)多少關(guān)系?！皣?guó)外都是程序化機(jī)器掛單，價(jià)差很小，股價(jià)一動(dòng)馬上會(huì)跟著動(dòng)，投資者基本上只是價(jià)格的接受者，不用想價(jià)格是否會(huì)合理。而國(guó)內(nèi)現(xiàn)在流動(dòng)性低價(jià)差比較大，無(wú)論買(mǎi)賣(mài)都要掛單，等別人撞上來(lái)，成交起來(lái)太累?！?/div>