自立門戶的重要性

中國期貨公司探索國際市場是由多種因素促成的，2011年曼氏金融的破產(chǎn)加速了這一趨勢。曼氏破產(chǎn)之后，足足過了兩年時間破產(chǎn)委員會才完成了客戶資產(chǎn)的賠償。許多中國內(nèi)地期貨公司的香港子公司通過曼氏的通道連接國際期貨市場，曼氏破產(chǎn)給這些公司帶來了慘重的損失。到了2012年7月，美國又一家期貨公司——百利金融集團破產(chǎn)，超過2億美元的客戶資金不翼而飛。中國內(nèi)地期貨公司意識到，只有自己建立連接交易所的通道，才能避免突如其來的損失，也才能獲得投資者對期貨公司的信任。而申請交易所會員，盡管在初期的投入成本較大，但當(dāng)客戶規(guī)模達(dá)到一定程度之后，期貨公司運營的成本會顯著減少，因此從長遠(yuǎn)來看，對于期貨公司是有利的。此外，申請交易所會員對于公司品牌的建立也非常重要。

從這幾年的情況來看，大部分公司選擇了通過自己申請牌照的方式進(jìn)行擴張；少數(shù)公司通過收購間接獲得牌照；有的公司則通過和國際大型FCM合資的形式獲得牌照。

監(jiān)管的放松

中國內(nèi)地期貨市場國際化擴張始于2006年，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)了6家期貨公司在香港設(shè)立子公司。隨著時間的推移，這些公司逐步利用香港子公司作為跳板，連接國際期貨市場。

2014年，《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》發(fā)布后，監(jiān)管層對期貨公司“走出去”設(shè)立境外分支機構(gòu)的限制進(jìn)一步放開，也促進(jìn)了內(nèi)地期貨公司進(jìn)行境外布局。

不過，雖然監(jiān)管上有所放松，但這些公司在開展境外業(yè)務(wù)時還面臨諸多限制，外匯問題仍然是一個比較大的阻礙。

另外，在香港經(jīng)營的內(nèi)地期貨公司子公司需要遵循香港證券及期貨監(jiān)察委員會（SFC）的監(jiān)管，這給它們帶來了一定的挑戰(zhàn)。

而與此同時香港本地的期貨公司也逐步開始了國際化擴張，通過連接國際期貨交易所，為客戶帶來更多的交易通道及交易品種。

不僅如此，這些香港本地的公司也吸引了一部分的內(nèi)地投資者。

總體而言，期貨公司“走出去”的道路更加暢通，但仍面臨各方面的挑戰(zhàn)。

中國魅力

一方面，中國內(nèi)地期貨公司正在積極探索國際化道路；另外一方面，世界各大期貨交易所也在紛紛探索中國市場，力求在中國期貨市場獲得一席之地。

新交所目前正在大力推進(jìn)與中國期貨公司的連接，該交易所于2014年7月在港交所數(shù)據(jù)中心建立了一個連接點，方便香港地區(qū)的公司連接到該交易所。此外，其還在香港設(shè)立辦事處，向香港及內(nèi)地投資者推廣它們的股票指數(shù)期貨。該交易所還計劃推出人民幣期貨。

CME也在香港設(shè)立了信息樞紐，幫助客戶更好地連接到芝加哥。該交易所還于2014年5月在北京設(shè)立了辦事處，為中國的客戶提供各種研討會和培訓(xùn)課程。

LME與中國期貨市場的聯(lián)系最為緊密，對該交易所的銅鋁鉛鋅等金屬合約與上海期貨交易所對應(yīng)合約進(jìn)行套利交易是很多投資者的選擇。隨著LME被港交所收購，LME與中國內(nèi)地市場的聯(lián)系更為緊密，該交易所也致力于推出更多適合于中國投資者的合約。數(shù)據(jù)表明，LME目前有20%的交易來自中國，預(yù)計這一比例會隨著外匯管制的放松而逐步增加。

Garry Jones表示：“到2020年，預(yù)計中國中產(chǎn)階級的人數(shù)會超過目前歐洲的水平，中國市場充滿了無限的機會。”