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摩根士丹利：油價(jià)反彈只是曇花一現(xiàn)

繼上周五暴漲8%以后，原油價(jià)格昨日再度攀升。但摩根士丹利警告稱(chēng)，“原油是可能小幅反彈，但是漲幅可能會(huì)有限且不具可持續(xù)性。”

油服公司貝克休斯( Baker Hughes)公布的數(shù)據(jù)顯示，上周減少的美國(guó)石油鉆井平臺(tái)數(shù)量創(chuàng)該公司搜集這些數(shù)據(jù)以來(lái)新高。

摩根士丹利分析師Adam Longson在一份給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道，盡管鉆井平臺(tái)數(shù)量顯著下降，但這并不意味著原油產(chǎn)出會(huì)減少。穩(wěn)定的產(chǎn)出可能會(huì)繼續(xù)令油價(jià)承壓。

Longson 列出了四大原因闡述為什么油價(jià)的反彈是短暫的：

1. 投資者對(duì)于鉆井平臺(tái)數(shù)量減少太過(guò)興奮，誤解了它的真正含義。原油開(kāi)采商們只是擺脫了那些產(chǎn)出效率最低的平臺(tái)，而那些最好的平臺(tái)在未來(lái)一段時(shí)間里很可能會(huì)繼續(xù)產(chǎn)油。

2. 三月將是原油基本面的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。盡管上周五市場(chǎng)對(duì)鉆井平臺(tái)數(shù)量下降的數(shù)據(jù)作出了反映，但是路透的調(diào)查顯示，石油輸出國(guó)組織(OPEC)1月的原油產(chǎn)量增加了。在美國(guó)頁(yè)巖油大繁榮的背景下，OPEC拒絕削減產(chǎn)出成為油價(jià)大跌的主要原因。上周五公布的美國(guó)四季度GDP數(shù)據(jù)也不及預(yù)期。

3. 現(xiàn)在油價(jià)的任何反彈都是下半年和中期繼續(xù)維持熊市的信號(hào)。隨著油價(jià)下跌，能源公司一直在削減資本支出，從而平衡了市場(chǎng)。油價(jià)的上漲會(huì)再次造成市場(chǎng)失衡。一位英國(guó)石油公司(BP)前CEO曾強(qiáng)調(diào)過(guò)，低油價(jià)迫使能源公司更加有效地使用他們的資源。

4. 因?yàn)楝F(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)在高于期貨價(jià)格，油價(jià)上漲會(huì)促使生產(chǎn)者進(jìn)行對(duì)沖(例如賣(mài)空期貨)。這將延遲美國(guó)原油開(kāi)采商潛在的減產(chǎn)計(jì)劃。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，布倫特油價(jià)將在一季度最低跌至57美元/桶，二季度最低見(jiàn)43美元。

責(zé)任編輯：翁建平

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