熱門(mén)關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

交易員的黃金時(shí)代過(guò)去了嗎？

華爾街交易員的黃金時(shí)代可能已經(jīng)結(jié)束了。高盛剛剛公布了2005年以來(lái)最低的年度交易收入。2014年，高盛從固定收益產(chǎn)品、外匯和商品(FICC)的交易中賺了11.6億美元，較上年同期下降了31%。

盡管高盛首席執(zhí)行官Lloyd Blankfein對(duì)未來(lái)保持積極態(tài)度，但分析師們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)更嚴(yán)格的金融監(jiān)管和緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將讓高盛的賺錢(qián)能力大不如前。

2014年四季度，高盛收入76.9億美元，好于分析師預(yù)期。但其FICC收入已經(jīng)連續(xù)多年下跌，這意味著它支付給員工的薪水將變少。

看看高盛的薪資收入比——員工薪水與公司收入之比。彭博新聞社指出，員工薪酬占高盛收入的比例自金融危機(jī)以來(lái)穩(wěn)步下滑，從2008年的48%下降到2014年的36.8%。

高盛收入下跌的一大原因是市場(chǎng)缺乏波動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，高盛進(jìn)行更多的交易，而這可以給正確判斷市場(chǎng)的交易員帶來(lái)更大的利潤(rùn)。這也是為什么許多交易員抱怨當(dāng)波動(dòng)率很低時(shí)很難獲利。除了幾個(gè)孤立的交易日，過(guò)去一年的波動(dòng)率遠(yuǎn)低于2010年-2011年的水平。

不僅僅是市場(chǎng)波動(dòng)率低，更嚴(yán)格的金融監(jiān)管也限制了包括高盛在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的盈利能力。許多金融機(jī)構(gòu)面臨監(jiān)管關(guān)閉了一些部門(mén)。

Blankfein表示，他認(rèn)為交易收入的下滑是暫時(shí)的。而其它人認(rèn)為，高盛等銀行已經(jīng)抱怨市場(chǎng)低波動(dòng)率多時(shí)。JMP Group分析師Devin Ryan向彭博新聞社表示，

現(xiàn)在很難預(yù)計(jì)市場(chǎng)什么時(shí)候會(huì)回到健康的波動(dòng)水平，全球經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候會(huì)回到健康的增長(zhǎng)。面對(duì)全球疲軟的經(jīng)濟(jì)、更嚴(yán)格的金融監(jiān)管和低迷的波動(dòng)性，銀行可能很難回到10年前的水平。

不過(guò)，這并不意味著投行已經(jīng)終結(jié)了。去年，美國(guó)股市IPO的規(guī)模創(chuàng)下了2000年來(lái)最高，這為投行帶來(lái)了不少收入。

而公司并購(gòu)在2014年升至了1.6萬(wàn)億的歷史新高。而盡管看空者不斷警告，標(biāo)普500指數(shù)去年依然上漲11%。

投資銀行可能對(duì)年輕人的吸引力大不如前。全美頂尖MBA項(xiàng)目的畢業(yè)生開(kāi)始選擇其它的職業(yè)路徑。在哈佛商學(xué)院，2014年，僅5%的MBA畢業(yè)生選擇加入投行，遠(yuǎn)低于2007年12%的水平。

責(zé)任編輯：翁建平

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