2014年國內(nèi)商品期貨市場品種持續(xù)增加，產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，夜盤逐漸成為主流，期權(quán)產(chǎn)品緊鑼密鼓籌備當(dāng)中；市場上，多數(shù)大宗商品開始進(jìn)入熊市周期，國內(nèi)監(jiān)管層逐步停止市場干預(yù)使得棉花等品種市場化程度進(jìn)一步提升，但PVC、甲醇逼倉等事件也表明，國內(nèi)期貨市場還有許多需要反思和完善的地方。本文總結(jié)2014年期貨市場大事記市場篇如下：

美國停止QE3后，美元指數(shù)強(qiáng)勢上升，導(dǎo)致美元計(jì)價(jià)的大宗商品持續(xù)承壓，加上全球需求弱復(fù)蘇，黃金、原油、銅、農(nóng)產(chǎn)品等品種本年度均遭受重創(chuàng)，各大投行紛紛下調(diào)對上述商品在2015年的價(jià)格預(yù)期。原材料方面，普氏62%鐵礦石指數(shù)從年初的134美元/噸下滑至70美元/噸，幾近腰斬，國內(nèi)煤焦鋼黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種由于供需嚴(yán)重失衡，本年度成為商品市場領(lǐng)跌品種。

2014年期貨新品種不斷推出：2月28日，聚丙烯期貨上市；3月21日，熱軋卷板期貨上市；7月8日，晚秈稻期貨上市；8月8日，鐵合金期貨上市；12月19日，玉米淀粉期貨上市。此外，擬上市品種還有棉紗期貨和錫鎳期貨，而作為全球第一大大宗商品的原油期貨已獲監(jiān)管層批準(zhǔn)，商品期貨品種結(jié)構(gòu)的不斷完善為國內(nèi)大宗商品及相關(guān)行業(yè)、企業(yè)提供了重要的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。

金融期貨方面，中金所正全面推進(jìn)股指、國債、匯率類三大主線產(chǎn)品的籌備。目前股指期貨除滬深300指數(shù)期貨正式推出外，上證50和中證500指數(shù)期貨已經(jīng)開始模擬仿真交易；10年期和短期國債期貨亦在積極籌備中，5年期國債期貨交投明顯活躍，日均成交由初期的不到千手增加至目前日均萬手成交；外匯方面，中金所于10月29日面向全市場開展歐元兌美元、澳元兌美元期貨的仿真交易，有利于企業(yè)規(guī)避非人民幣匯率波動風(fēng)險(xiǎn)，滿足居民外匯投資等需求。

國內(nèi)商品期貨品種中，已有近半數(shù)品種（23個(gè)）開通夜盤交易，包括鄭商所的白糖、棉花、PTA、甲醇、菜粕；上期所的黃金、白銀、銅、鋁、鉛、鋅、螺紋鋼、熱軋卷板、天然橡膠、石油瀝青；大商所的焦炭、棕櫚油、豆粕、豆油、黃大豆一號、黃大豆二號、焦煤、鐵礦石，覆蓋大多數(shù)成熟、活躍以及受外盤影響較大的品種。開通夜盤交易是對接國際市場的一種手段，有利于提高我國在這些品種上對國際市場的影響力，也有助于提高在這些產(chǎn)品上的定價(jià)能力。

2014年ETF期權(quán)籌備工作接近完成，目前證監(jiān)會已于12月初就《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法（征求意見稿）》及相關(guān)指引公開征求意見，據(jù)某券商高層透露，一般來說，管理辦法正式出爐后一個(gè)月內(nèi)該品種將正式上市，市場人士大多猜測該品種將于2015年的1月下旬推出。由于期貨公司和證券公司均可參與ETF期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)甚至是做市業(yè)務(wù)，期貨市場與股票市場的聯(lián)動性將進(jìn)一步提升。

除ETF期權(quán)外，股指期權(quán)和商品期權(quán)也準(zhǔn)備就緒。目前中金所的滬深300股指期權(quán)及波動率指數(shù)、鄭商所的白糖和棉花期權(quán)、大商所的豆粕期權(quán)、上期所的銅、黃金期權(quán)處在模擬仿真階段。商品期權(quán)的推出可以更好地滿足企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，并為專業(yè)交易商場外產(chǎn)品創(chuàng)新，管理風(fēng)險(xiǎn)提供有利條件。而通過推出股指期貨和股指期權(quán)、個(gè)股期權(quán)的交易產(chǎn)品，將極大促進(jìn)投資者資產(chǎn)配置組合多樣化、投資策略多元化，有效對沖股票市場風(fēng)險(xiǎn)。

2014年新疆啟動棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)。國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部于4月5日聯(lián)合發(fā)布2014年棉花目標(biāo)價(jià)格，為每噸19800元。目標(biāo)價(jià)格政策是在市場形成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)上，通過差價(jià)補(bǔ)貼保護(hù)生產(chǎn)者利益的一項(xiàng)農(nóng)業(yè)支持政策。這標(biāo)志著持續(xù)3年的棉花臨時(shí)收儲政策正式謝幕，國家對棉花的補(bǔ)貼將從“暗補(bǔ)”變?yōu)椤懊餮a(bǔ)”，政府不再直接干預(yù)棉花價(jià)格，棉花價(jià)格由市場形成。政策的實(shí)施使得棉花期貨的價(jià)格在2014年年初最高的每噸20245元一路狂瀉至13000元以下，跌幅高達(dá)35.7%，重新成為年度明星品種。

2014年年中，青島港事件攪動大宗商品期貨市場，一度成為焦點(diǎn)事件。由于青島德誠礦業(yè)的被調(diào)查引爆了青島港融資銅和融資鋁問題，進(jìn)而引發(fā)青島港、國內(nèi)外銀行、倉儲公司、國際資本市場和大宗商品市場的恐慌。市場認(rèn)為中國當(dāng)前有可能停止商品融資服務(wù)，逼迫貿(mào)易商拋貨應(yīng)對資金流的問題，對商品價(jià)格形成打壓。從當(dāng)時(shí)市場來看，滬銅隨后下跌近1000元，倫銅下跌過100美元，幅度驚人；但鋁期貨未受太大影響。

去年以超過600%的收益率登頂私募冠軍的國內(nèi)著名期貨操盤手劉增鋮2014年遭遇滑鐵盧。其掌舵的“長安基金-銀閏鋮功5號”凈值跳水，單日凈值大跌23%。這只成立僅7個(gè)多月的產(chǎn)品將面臨被清盤的命運(yùn)，背后原因在于其重倉做空持倉和成交量頗為輕淡的小品種PVC。這給所有期貨市場的參與者敲響警鐘，做好資金管理，控制心理，永不逆勢而為都是杠桿交易中的重中之重。

2014年年末，連續(xù)跌停的甲醇成為期貨圈內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。12月初最高漲至每噸2700元的甲醇1501合約近日連續(xù)出現(xiàn)跌停，不到一個(gè)月跌幅已高達(dá)30%以上，暴跌背后卻是一個(gè)失敗的多頭逼倉事件。按照常理，甲醇原材料供應(yīng)和產(chǎn)品產(chǎn)出方面存在相對壟斷性，冬季甲醇企業(yè)檢修增多，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊，加上同期國際甲醇價(jià)格大幅上漲，部分貿(mào)易商借機(jī)逼倉。然而原油的暴跌以及交易所增加空頭套保額度導(dǎo)致空頭大量介入，使其價(jià)格出現(xiàn)崩盤式下跌。大戶爆倉亦使得多頭主力席位的江西瑞奇期貨公司面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，不得不啟用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金及自有資金進(jìn)行填補(bǔ)。甲醇事件為期貨市場風(fēng)險(xiǎn)教育提供了一個(gè)新的范本。