不活躍期貨品種“作息表”何時(shí)有？

對(duì)極不活躍的期貨品種，如果“無力回天”，如何為其找到更好的歸宿？

落寞各有因

24日，上期所發(fā)布通知稱，將線材和燃料油期貨1601合約及以后新上市合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至20%。這意味著上述兩個(gè)不活躍品種將“冬眠”。

過去，燃料油期貨也有過“好時(shí)光”。2008年，其日成交量曾突破過百萬手，但此后成交量逐漸萎縮。去年6月以來，該品種經(jīng)常出現(xiàn)全天零成交現(xiàn)象。昨日盤后，燃料油期貨總持倉(cāng)量只有72手。

據(jù)了解，燃料油期貨交易轉(zhuǎn)淡，與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生變化有關(guān)。在相關(guān)實(shí)體企業(yè)保值需求減弱的情況下，燃料油期貨逐漸“沉寂”。

與燃料油期貨不同，線材期貨自上市以來，成交量一直不溫不火。昨日，線材期貨零成交，盤后總持倉(cāng)量?jī)H22手。

一位行業(yè)人士告訴記者，目前，線材期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品品級(jí)已不是市場(chǎng)流通量最大的線材品級(jí)。

此外，螺紋鋼與線材期貨替代性強(qiáng)也是后者不活躍的原因。新湖期貨研究所副所長(zhǎng)翁鳴曉告訴記者，目前這兩個(gè)品種用途相近，但線材的流通性不及螺紋鋼，而且同樣重量的貨，線材體積是螺紋鋼的3倍，交割所占庫(kù)容高于螺紋鋼，市場(chǎng)更傾向于選擇螺紋鋼期貨。

應(yīng)對(duì)應(yīng)有“章”

事實(shí)上，除了燃料油、線材期貨成交不活躍之外，其他一些期貨品種也存在類似的問題。一位業(yè)內(nèi)人士表示，不活躍品種的流動(dòng)性差，價(jià)格波動(dòng)大，投資者參與須謹(jǐn)慎。

該人士分析，提高不活躍品種的保證金水平，一方面可以使普通投資者更謹(jǐn)慎地參與其交易，從而防范交易違規(guī)、交割違約風(fēng)險(xiǎn)；另一方面可以保留這些品種的交易功能，也可以使有交割需求的投資者繼續(xù)參與交易。

鄭商所綠豆期貨在2009年正式退市前的近10年間，交易保證金比例也曾上調(diào)至20%，但其主要源于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的因素。而此次，相關(guān)期貨品種“冬眠”卻是由于不活躍。

“讓它們‘冬眠’，興許以后還有機(jī)會(huì)。”一位行業(yè)人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示。

道通期貨研究所所長(zhǎng)范適安也表示，交易所對(duì)不活躍合約大幅提高交易保證金，不失為一種較好的做法。

“像原油期貨這樣的大品種推出之后，石油產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種序列將逐步完善，待市場(chǎng)時(shí)機(jī)成熟，重新修訂合約，再放開來，這種可能性也是存在的。”范適安表示。

而在南華期貨副總經(jīng)理朱斌看來，讓一部分不活躍的品種“冬眠”，是為了更好地發(fā)展活躍品種。在一定條件下甚至可以讓部分品種退市。

據(jù)了解，目前境外期貨市場(chǎng)只有約20%的品種交易活躍，對(duì)于極不活躍的品種，境外交易所有相應(yīng)的退市政策。而到目前為止，境內(nèi)期貨市場(chǎng)還沒有明確的品種退市機(jī)制。“應(yīng)建立一個(gè)期貨品種退市的標(biāo)準(zhǔn)和流程?！狈哆m安表示。

責(zé)任編輯：翁建平

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