糖市中歷來(lái)就有“七死八活九回頭”之說(shuō)，近日的行情再次證實(shí)所言非虛。進(jìn)入8月之后，第一個(gè)交易日白糖指數(shù)的漲幅就達(dá)到3%以上，一舉創(chuàng)出年內(nèi)的新高，主力1005合約在8個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)突破了多道關(guān)口直逼五千大關(guān)，期糖日均的總成交量也回到百萬(wàn)手以上，多的時(shí)候還突破了兩百萬(wàn)手。可以說(shuō)，糖市在8月不僅是復(fù)活，而是又變得生龍活虎了。

糖價(jià)快速上漲的原因是多方面的，關(guān)鍵是未來(lái)國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)將趨緊的內(nèi)因，在國(guó)際糖價(jià)突破重要?dú)v史高點(diǎn)的外因刺激下所造成的。印度食糖產(chǎn)量大幅減少，使得這個(gè)全球最大的食糖消費(fèi)國(guó)也變?yōu)樽畲蟮氖程沁M(jìn)口國(guó)，國(guó)際食糖供需形勢(shì)因此趨緊。并且，雨季推遲使得蔗區(qū)降水量顯著低于往年，這樣原本估計(jì)印度產(chǎn)量將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的預(yù)期可能成為泡影，那么2009/10年度國(guó)際食糖的產(chǎn)銷缺口或許會(huì)進(jìn)一步增大，加上美元的弱勢(shì)和原油價(jià)格強(qiáng)勁反彈，糖價(jià)上漲就變得一發(fā)而不可收拾了。

國(guó)內(nèi)糖價(jià)的牛市基礎(chǔ)與國(guó)際市場(chǎng)相似，2008/09年度全國(guó)食糖減產(chǎn)241萬(wàn)噸，使得鄭州期糖價(jià)格擺脫了長(zhǎng)達(dá)3年的調(diào)整走勢(shì)轉(zhuǎn)入上漲。根據(jù)以往產(chǎn)量連續(xù)三年的增減規(guī)律，可以認(rèn)為減產(chǎn)周期還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，并且在國(guó)際糖價(jià)有望突破30美分的前提下，也有理由預(yù)期國(guó)內(nèi)期貨糖價(jià)最終能創(chuàng)出歷史新高（6239元）。8月初中國(guó)糖協(xié)在西寧召開會(huì)議分析市場(chǎng)形勢(shì)，很多人士認(rèn)為2009/10年度白糖供應(yīng)更加趨緊，且有關(guān)部門表示目前尚無(wú)出庫(kù)國(guó)儲(chǔ)糖的計(jì)劃，這對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)的上漲起到了推波助瀾的作用。

10日起鄭糖期價(jià)加速?zèng)_高，連續(xù)3個(gè)交易日最大漲幅達(dá)到（或超過(guò)）4%的漲停限制，總持倉(cāng)也增至80萬(wàn)手以上，短線技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)超買，于是周三在909合約接近4300元以及遠(yuǎn)期1005合約逼近5000元大關(guān)時(shí)出現(xiàn)遇阻回落跡象，沖高行情可能會(huì)暫告一段落。

長(zhǎng)期牛市不會(huì)一蹴而就，在供需形勢(shì)前景看好的背后，也不應(yīng)忽視利空因素的存在。據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計(jì)，7月僅銷售食糖94.75萬(wàn)噸，較去年同期減少37.24萬(wàn)噸，若8、9月銷量與上年同期持平，則本年度期末剩余庫(kù)存將達(dá)到54萬(wàn)噸。如果確實(shí)如此，那么將成為自2002/03年度以來(lái)僅次于2007/08年度的第二大期末庫(kù)存。

另外，業(yè)內(nèi)對(duì)于2009/10年度國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量的也有分歧。雖然2009年甘蔗和甜菜的種植面積都有減少，但是天氣因素好于上年，據(jù)農(nóng)業(yè)部門預(yù)測(cè)新糖產(chǎn)量將達(dá)到1300萬(wàn)噸以上。在日前舉行的西寧糖會(huì)上，權(quán)威人士認(rèn)為甜菜糖和云南減產(chǎn)基本成定局；海南、湛江情況還有問(wèn)號(hào)，廣西要增產(chǎn)的話也沒有過(guò)去的增幅那么大，增減幅只有100多萬(wàn)噸。看來(lái)，到底是增產(chǎn)還是減產(chǎn)現(xiàn)在還難以確定。

還有，政策調(diào)控也能影響到糖價(jià)行情的發(fā)展。根據(jù)以上分析，2009/10年度國(guó)內(nèi)食糖供需可能相對(duì)偏緊，但國(guó)家240萬(wàn)噸的儲(chǔ)備和數(shù)十萬(wàn)噸的地方儲(chǔ)備一旦釋放，則完全能夠彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的供應(yīng)缺口。

總體看來(lái)，未來(lái)供需形勢(shì)趨緊造就糖市走牛的基礎(chǔ)，國(guó)際糖價(jià)突破歷史重要高點(diǎn)打開上漲空間，國(guó)內(nèi)糖價(jià)也有理由擺脫2006~2008年的調(diào)整形態(tài)進(jìn)入長(zhǎng)期牛市。從技術(shù)上分析，五千關(guān)口是重要阻力位，特別是在糖價(jià)短期內(nèi)已大漲近千元的情況下繼續(xù)沖關(guān)似力不從心，而且高價(jià)位對(duì)糖廠進(jìn)行賣出保值的吸引力不可小覷，另外對(duì)政策調(diào)控的態(tài)度更需要觀察和等待。所以，上漲行情可能暫告一段落，但上漲趨勢(shì)還將延續(xù)。