央行時隔兩年再次降息或利好股市

時隔兩年之后，中國今日再次實施全面、非對稱性降息，一年期貸款基準利率和存款基準利率分別下調(diào)0.4個百分點和0.25個百分點，同時，存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

專家表示，當前中國經(jīng)濟面臨較大下行壓力，實體經(jīng)濟面臨融資難、融資貴難題，此次全面、非對稱性降息有助于降低企業(yè)融資成本，緩解企業(yè)融資貴困境，同時也將減輕“月供族”還貸壓力，刺激樓市回暖，進而穩(wěn)定經(jīng)濟增長。

全面、非對稱性降息今起實施有助降低企業(yè)融資成本

昨日，中國人民銀行宣布自今起金融機構一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

這是繼2012年7月6日之后，中國央行再次采取全面、非對稱性降息。事實上，今年以來，中國經(jīng)濟下行壓力加大，貨幣政策調(diào)整動作頻頻，此前央行已于4月25日和6月16日先后實施了兩次定向降準。

“此次非對稱降息具有很強的引導性，旨在引導金融機構降低貸款利率，促進實際利率回歸合理水平，從而有助于緩解企業(yè)融資貴難題?！敝袊嗣翊髮W財政金融學院副院長趙錫軍在接受中新網(wǎng)記者采訪時表示。

趙錫軍指出，當前中國經(jīng)濟面臨增速下行、結構調(diào)整爬坡和轉(zhuǎn)型升級等諸多壓力，實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題比較突出，在這樣的情況下，要降低企業(yè)融資成本，保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長、結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級順利推進，政策需要保持靈活性和針對性，而降息是當前的一大現(xiàn)實選擇。而且，目前中國通脹壓力不大，這也為降息提供了空間。

對于此次全面降息能否提振經(jīng)濟，趙錫軍分析，降息是貨幣政策里最重要、最有影響力的一個政策，它將有助于提升企業(yè)和市場的信心，但究竟能在多大程度上促進經(jīng)濟向好，關鍵取決于政策能否落到實處，銀行實際貸款利率和企業(yè)融資成本能否真正降低。

“因為商業(yè)銀行面臨很大壓力，一方面商業(yè)銀行貸款利率下降，但由于要競爭存款資源，存款利率未必會下降，而這就會擠壓商業(yè)銀行的利潤空間?！壁w錫軍說，只有商業(yè)銀行真正落實好政策，企業(yè)融資成本和融資環(huán)境真正得以降低和改善，這才會對經(jīng)濟發(fā)展起到促進作用。

“月供族”還貸壓力減輕降息或刺激樓市繼續(xù)回暖

對于普通老百姓來講，存款利率降低是否會導致收益降低，趙錫軍認為，此次存款基準利率小幅下調(diào)，但利率浮動區(qū)間也同時擴大，如果商業(yè)銀行用足上浮區(qū)間，上浮后的存款利率應該與目前的水平相當，所以存款利率不一定會降低，對于居民儲蓄影響不會很大。

值得一提的是，隨著貸款利率較大幅度降低，廣大“月供族”的還貸壓力將得到一定程度減輕。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對中新網(wǎng)記者表示，以20年100萬元商業(yè)房貸為例，如果按照基準利率計算，購房者可以減少月供234元，合計20年可以減少4萬元的利息支出。

在專家看來，降息也將為樓市帶來利好?！耙呀?jīng)明顯企穩(wěn)升溫的樓市，在降息的影響下難免出現(xiàn)暖上加暖的現(xiàn)象?！睆埓髠フf，雖然10月公布的房價指數(shù)顯示房價依然在調(diào)整，但一線城市特別是北京的二手房價格已經(jīng)環(huán)比上行，這種情況下，降息將放大市場利好，購房者入市的積極性會繼續(xù)提高。

張大偉認為，信貸政策及利率水平是房地產(chǎn)市場的風向標，對于購房者來說，此次降息力度較大，再疊加之前的取消限購、限貸政策影響，購房者很可能再次恐慌入市。

“松動的信貸政策使得購房者難以再期待價格下調(diào)回歸合理?！睆埓髠ヮA計，一二線城市樓市資金面將明顯好轉(zhuǎn)，房價再跌的可能性接近于零，但是三四線城市因為庫存絕對值過高，即使信貸刺激，出現(xiàn)全面回暖的可能性不大。

住建部政策研究中心原副主任王玨林也表示，央行降息力度很大，直接目的是刺激宏觀經(jīng)濟，間接利好房地產(chǎn)業(yè)，預計會緩和目前樓市低迷態(tài)勢，“降息會緩和開發(fā)商資金鏈壓力，使部分剛需入市，會穩(wěn)住房價，但預計不會大漲?！?/div>

央行稱降息不意味貨幣政策轉(zhuǎn)向專家預計或再次降息

值得注意的是，此次降息有些出乎市場人士的意料，在不少人看來，這可能意味著當前穩(wěn)健的貨幣政策發(fā)生了轉(zhuǎn)向。

不過，央行對此給出了否定的答案。央行表示，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。這是堅持和完善正常利率調(diào)整機制的應有之義，也是提高穩(wěn)健貨幣政策針對性和有效性的要求。

“總體看，我國宏觀經(jīng)濟仍保持中高速增長，物價漲幅回落，經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化升級，經(jīng)濟增長正從要素、投資趨動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。因此不需要對經(jīng)濟采取強刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。”央行稱。

在趙錫軍看來，此次降息主要是為了降低融資成本，貨幣政策穩(wěn)健的基調(diào)不會有變化，“預計未來政策走勢將保持連續(xù)性和穩(wěn)健基調(diào)，但靈活度會增強?！?/div>

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友對中新網(wǎng)記者表示，當銀行風險偏好下降，央行釋放基礎貨幣無法傳導至實體，只能希望通過降息，降低銀行負債成本，進而降低實體融資成本。

“貨幣寬松空間被打開，未來繼續(xù)降準降息沒有任何心理上的包袱，再考慮到存貸比調(diào)整帶來的繳準壓力，預計下一次降準降息不會太遠，一直會持續(xù)到社融余額增速拐頭向上，經(jīng)濟內(nèi)生動力增強為止?！惫芮逵颜f。

海通證券研究員姜超也表達了相近的看法，“此次利率調(diào)整標志著降息周期的正式開始，我們預測未來仍有1次以上降息，流動性寬松有望延續(xù)?！?/div>

南方基金首席策略分析師楊德龍：央行今天突然降息主要是為了降低經(jīng)濟融資成本，刺激經(jīng)濟回升，降息時間超出市場預期，對股市形成利好。近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，全年實現(xiàn)7.5%的GDP目標有一定困難，央行通過降息來刺激經(jīng)濟回升，是非常必要的。本次不對稱降息有效降低企業(yè)融資成本，利好實體企業(yè)。這表明政府開始采取寬松貨幣政策來應對經(jīng)濟下滑，釋放積極信號。

責任編輯：翁建平

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