雞蛋期貨雖上市僅一年,但其活躍程度和關(guān)注度較高,上市以來期貨價格趨勢性較強,既滿足了現(xiàn)貨企業(yè)保值的需求,又給投機者提供了很好的交易機會。 養(yǎng)殖企業(yè)賣出保值較為積極。前兩年的蛋雞養(yǎng)殖都處于虧損周期,加之今年初受禽流感的沖擊,蛋雞養(yǎng)殖規(guī)模大幅下降,雞蛋供不應(yīng)求主導(dǎo)了今年雞蛋價格的牛市行情,而5月、9月又是傳統(tǒng)的需求旺季,雞蛋價格紛紛創(chuàng)出歷史新高。在市場強烈的看漲氛圍中,雞蛋期貨1405合約、1409合約都提前反應(yīng)現(xiàn)貨趨勢創(chuàng)出價格新高。而養(yǎng)殖企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗,雞蛋現(xiàn)貨價格在高位持續(xù)的時間較為短暫,抓住機會積極參與賣出保值,根據(jù)企業(yè)未來雞蛋的產(chǎn)量在雞蛋期貨上賣出數(shù)量相當?shù)钠谪浐霞s,提前以高價格銷售雞蛋,鎖定了企業(yè)未來的高養(yǎng)殖利潤。1409合約最后交割日處于中秋節(jié)之后,蛋價出現(xiàn)了較大幅度的下滑,養(yǎng)殖企業(yè)賣出保值獲利豐厚。 食品廠商和加工企業(yè)買入保值效果明顯。食品廠商和蛋品加工企業(yè)對雞蛋需求量較為穩(wěn)定,往往在傳統(tǒng)節(jié)日之前雞蛋的需求達到峰值,而年初蛋價低迷時,市場對雞蛋期貨遠期合約價格亦較為悲觀,給食品廠商和蛋品加工企業(yè)提供了較好的買入保值機會,企業(yè)根據(jù)未來每個月雞蛋的使用量,提前以低價在期貨市場上買入相當數(shù)量的期貨合約,而在雞蛋期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲的過程中,企業(yè)既可以選擇平倉了結(jié)頭寸,亦可以持有到期交割,而買入交割面臨無法確定接貨地點的風險。因此多數(shù)企業(yè)選擇了利潤最大化的對沖平倉,同時在現(xiàn)貨市場上采購雞蛋。 貿(mào)易商靈活參與雞蛋期貨。目前我國跨地域雞蛋貿(mào)易量較大,貿(mào)易商數(shù)量非常龐大,成為銜接雞蛋產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的紐帶。貿(mào)易商對雞蛋現(xiàn)貨價格預(yù)期較為準確,但由于雞蛋價格波動過于頻繁,貿(mào)易商同樣面臨較大的風險。東北產(chǎn)區(qū)的雞蛋運往廣東市場銷售,汽車運輸需要2天,而船運需要7天,當雞蛋運到銷區(qū)市場,蛋價往往面臨下跌的風險。而當市場需求較大時,貨源有時又不能及時運送到市場,因此一部分貿(mào)易商根據(jù)現(xiàn)貨市場的動向,靈活參與期貨市場的交易。當期現(xiàn)貨價格聯(lián)動性較大時,貿(mào)易商根據(jù)產(chǎn)區(qū)的貨源情況,以及銷區(qū)需求的情況,判斷短期現(xiàn)貨價格的方向,同時在期貨市場上操作,很好地解決了貿(mào)易過程中運輸時間長而面臨的價格風險。但期貨遠期合約價格更受市場未來預(yù)期的主導(dǎo),由于部分現(xiàn)貨商對此規(guī)律認識不足,導(dǎo)致一些貿(mào)易商在期貨市場上曾出現(xiàn)一定時期的浮虧或者造成一些損失,并一度對雞蛋期貨產(chǎn)生了誤解。
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