今年以來，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司場外業(yè)務(wù)不斷向縱深推進(jìn)，場外市場風(fēng)險(xiǎn)管理也越來越受到期貨公司的關(guān)注。在昨日召開的第五屆期貨機(jī)構(gòu)投資者年會“對沖基金與財(cái)富管理”分論壇上，國內(nèi)機(jī)構(gòu)向相對成熟的海外OTC市場“取經(jīng)”成為一大亮點(diǎn)。

據(jù)了解，OTC場外交易市場在海外已經(jīng)發(fā)展了很多年，但真正走向規(guī)范化發(fā)展是在2008年金融危機(jī)之后。星展銀行執(zhí)行董事、OTC市場總監(jiān)David Low表示，其實(shí)在2008年以前，他們就發(fā)現(xiàn)OTC出現(xiàn)了很多問題，而在2008年金融危機(jī)時OTC交易在美國出現(xiàn)了崩潰。

“為了控制風(fēng)險(xiǎn)我們把OTC市場的一些合約（如能源合約）交易放到了交易所，這樣能夠保證雙方都能夠有一個風(fēng)險(xiǎn)的控制?！盌avid Low稱。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，在2008年金融危機(jī)之后，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，歐美市場監(jiān)管層開始對清算政策進(jìn)行改革，很多場外交易也開始慢慢地納入到場內(nèi)結(jié)算，甚至強(qiáng)迫性地把一些比較標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品交到交易所清算。

海通證券OTC市場部副總經(jīng)理胡嘉奇表示，在中國當(dāng)前的市場情況下，確實(shí)需要一種比較嚴(yán)格的結(jié)算方式執(zhí)行交易，但這種方式并不是結(jié)算方式的創(chuàng)新，而是一種監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的操作方法，目的是為了防止風(fēng)險(xiǎn)事件的連鎖反應(yīng)，或者是防止一些重大的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生不良的信用風(fēng)險(xiǎn)。

“目前從證券市場來看，它的交易規(guī)模和市場影響力還處于發(fā)展階段，因此需要不斷創(chuàng)新，不斷在資本市場上面發(fā)揮不同的作用。從國內(nèi)的監(jiān)管體系和力度來說，一開始證券市場就已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)問題，在這方面我們甚至比國外更嚴(yán)格一些?！焙纹娣Q。

“OTC市場如果沒有高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控制度，很難做好場外清算?！毙录悠陆灰姿呒壐笨偛煤喤逵癖硎?。據(jù)介紹，新加坡交易所清算會員受到新加坡交易所和新加坡金融管理局的雙重監(jiān)管，同時他們還設(shè)立了清算基金，如果清算會員違約了，就要動用清算基金。

不過，簡佩玉也表示，場外清算的風(fēng)險(xiǎn)比場內(nèi)的期貨產(chǎn)品要稍高一點(diǎn)，而且流通性也沒有那么好，中國在借鑒海外OTC市場經(jīng)驗(yàn)的過程中，也要充分考慮自身的投資者結(jié)構(gòu)。

在David Low看來，中國OTC市場清算以及金融衍生品交易市場要想發(fā)展得更好，需要中國的銀行業(yè)做出更多的努力?！耙恍㎡TC合約在中國市場交易得比較好，但對于經(jīng)紀(jì)商或者銀行來說，會遇到一定的風(fēng)險(xiǎn)，但他們很難規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，或者卸下風(fēng)險(xiǎn)的重?fù)?dān)，因此在這方面需要有一些提高?！盌avid Low稱，中國場外OTC市場的發(fā)展也離不開監(jiān)管部門的支持。