期貨網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶一旦放開(kāi)，對(duì)行業(yè)的沖擊將比交易渠道互聯(lián)網(wǎng)化更大。

試想一個(gè)上海的期貨公司，將可以為千里之外的新疆客戶提供開(kāi)戶服務(wù)，將大大改變目前期貨行業(yè)的地域分割現(xiàn)狀。

期貨業(yè)創(chuàng)新大會(huì)近期在北京成功召開(kāi)后，全行業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的討論熱潮一直在持續(xù)。作為券商系期貨公司的重要成員之一，東海期貨一直關(guān)注行業(yè)的創(chuàng)新變化，8月份率先推出的基于微信的交易平臺(tái)頗受業(yè)界關(guān)注。

東海期貨如何思考當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)期貨進(jìn)程，又將如何沖破期貨業(yè)發(fā)展困局？證券時(shí)報(bào)記者日前專(zhuān)訪了東海期貨總經(jīng)理王一軍。

期貨業(yè)將迎來(lái)大洗牌

證券時(shí)報(bào)記者：期貨創(chuàng)新大會(huì)雖已結(jié)束，但對(duì)行業(yè)的影響卻是持續(xù)的，大會(huì)將給期貨業(yè)帶來(lái)哪些變化？

王一軍：這次大會(huì)為期貨業(yè)未來(lái)的發(fā)展確定了基本框架，給期貨公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬了空間。

大會(huì)上發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》，對(duì)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的定位采用了“期貨及衍生品服務(wù)商”這一新提法，這說(shuō)明期貨公司的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域未來(lái)將隨之?dāng)U大，不僅包括傳統(tǒng)的場(chǎng)內(nèi)商品期貨和金融期貨，還可能會(huì)包括一些場(chǎng)外市場(chǎng)品種。進(jìn)一步延伸的話，未來(lái)設(shè)計(jì)的衍生產(chǎn)品，有可能涵蓋股票、債券，甚至包括外匯，只要與期貨或衍生品有關(guān)，期貨公司都可涉及。

與此同時(shí)，這份意見(jiàn)中強(qiáng)調(diào)的是期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的概念，也即未來(lái)拿到期貨經(jīng)營(yíng)牌照的公司，不僅包括期貨公司，也包括未來(lái)拿到期貨經(jīng)營(yíng)牌照的銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司等“后來(lái)者”。

實(shí)際上，以牌照式管理的趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)之間未來(lái)的業(yè)務(wù)壁壘會(huì)趨向模糊。隨著越來(lái)越多“后來(lái)者”入圍期貨市場(chǎng)，期貨行業(yè)將迎來(lái)一次行業(yè)大洗牌。許多“后來(lái)者”的規(guī)模、資金都大過(guò)原有期貨公司，他們的入圍，不僅將帶來(lái)期貨業(yè)的人才大轉(zhuǎn)移，期貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)模式及行業(yè)格局都將被重新塑造?，F(xiàn)有期貨公司如能及早轉(zhuǎn)型，思路對(duì)頭，戰(zhàn)略對(duì)頭，還有可能抓住機(jī)會(huì)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，反之可能難逃被兼并、被打敗的局面。

“互聯(lián)網(wǎng)+資管”模式

證券時(shí)報(bào)記者：當(dāng)前期貨公司利潤(rùn)率普遍低下，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)又較為嚴(yán)重，要突圍創(chuàng)新、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已是行業(yè)共識(shí)，東海期貨如何看待這些問(wèn)題？

王一軍：期貨行業(yè)必須直面一個(gè)事實(shí)，那就是原來(lái)以傭金作為主要收入的營(yíng)業(yè)模式必定不可持續(xù)。一方面，行業(yè)傭金水平已經(jīng)從兩年前的0.08％。左右降至現(xiàn)在的0.025％。左右的水平，僅相當(dāng)于以前的30%，而傭金水平還有進(jìn)一步下降的可能；另一方面，期貨交易所傭金返一直屬于不穩(wěn)定收入，但企業(yè)運(yùn)營(yíng)的人員、技術(shù)設(shè)備、場(chǎng)地等成本卻是固定支出。

我們不妨參考下證券業(yè)的發(fā)展模式。以東海證券為例，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入目前只占公司總收入的四分之一，甚至是五分之一，而產(chǎn)品銷(xiāo)售、固定收益、資產(chǎn)管理、兩融業(yè)務(wù)等收入比重卻大幅上升，公司發(fā)展已經(jīng)可以擺脫傭金率下降的影響。同樣，期貨公司今后要生存要發(fā)展，也只能靠拓展其他業(yè)務(wù)收入，而這就必須明確自身作為風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)與衍生品服務(wù)商的定位，實(shí)現(xiàn)這種定位的轉(zhuǎn)變，期貨公司會(huì)拓寬出路，繼續(xù)主做傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，就只會(huì)越走越窄。

在東海期貨內(nèi)部，我們的口號(hào)是“不轉(zhuǎn)型就等死”，我們選擇的新方向是“互聯(lián)網(wǎng)+資管”發(fā)展模式。我們希望東海期貨成為一個(gè)理財(cái)型的期貨公司，同時(shí)也是一家互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商。

互聯(lián)網(wǎng)期貨三個(gè)特征

證券時(shí)報(bào)記者：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商是期貨公司的轉(zhuǎn)型方向之一，東海期貨是如何進(jìn)行定位的？

王一軍：互聯(lián)網(wǎng)期貨應(yīng)具備三個(gè)重要特征，分別是渠道互聯(lián)網(wǎng)化、服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，以及期貨公司的“大總部小營(yíng)業(yè)部”趨勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)期貨最明顯的特征就是渠道互聯(lián)網(wǎng)化，其中最早的是交易渠道互聯(lián)網(wǎng)化。東海期貨已在8月份率先推出了基于微信平臺(tái)的期貨交易，也是交易互聯(lián)網(wǎng)化的一種新嘗試。

對(duì)期貨業(yè)而言，在交易渠道互聯(lián)網(wǎng)化之后，擺在面前的關(guān)卡是開(kāi)戶渠道互聯(lián)網(wǎng)化。去年?yáng)|航期貨曾推出手機(jī)開(kāi)戶和零傭金，雖然都以叫停告終，但已經(jīng)引起來(lái)全行業(yè)關(guān)注。上述意見(jiàn)中提到，要探索期貨公司在確保開(kāi)戶實(shí)名制、落實(shí)投資者適當(dāng)性制度的前提下進(jìn)行網(wǎng)上開(kāi)戶，期貨業(yè)有希望在這方面有所突破。

期貨網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶一旦放開(kāi)，對(duì)行業(yè)的沖擊將比交易渠道互聯(lián)網(wǎng)化更大。試想一個(gè)上海的期貨公司，將可以為千里之外的新疆客戶提供開(kāi)戶服務(wù)，將大大改變目前期貨行業(yè)的地域分割現(xiàn)狀。

此外，服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化也是許多公司正在努力實(shí)踐的事情。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，未來(lái)期貨業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)將是全天候與客戶接觸，這種接觸將以天來(lái)計(jì)算的。未來(lái)，不論是剛起床還是準(zhǔn)備睡覺(jué)，客戶任何時(shí)候都可以通過(guò)移動(dòng)客戶端獲得期貨服務(wù)，東海期貨8月份推出的微信交易平臺(tái)，就是基于這種理念設(shè)計(jì)的。目前，我們的微信平臺(tái)開(kāi)始可以做到隨時(shí)貼身服務(wù)，涵蓋行情交易、賬戶信息、交易公告、自助診斷等15個(gè)服務(wù)欄目，其中資金提醒、風(fēng)險(xiǎn)提醒、自助診斷等多項(xiàng)功能為業(yè)內(nèi)首推。

目前期貨營(yíng)業(yè)部依然不能按照輕型營(yíng)業(yè)部的模式運(yùn)作，規(guī)定一個(gè)營(yíng)業(yè)部至少要設(shè)置6個(gè)崗位，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)期貨的發(fā)展還是一個(gè)障礙。

期貨資管迎來(lái)大發(fā)展

證券時(shí)報(bào)記者：在大資管時(shí)代，期貨公司應(yīng)該如何發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，又如何與金融子行業(yè)開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)？

王一軍：證監(jiān)會(huì)8月曾發(fā)布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，其中就提到要將證券、期貨和基金等做統(tǒng)一監(jiān)管，這說(shuō)明未來(lái)在資產(chǎn)管理領(lǐng)域，期貨業(yè)的資產(chǎn)管理將和證券業(yè)享有同等競(jìng)爭(zhēng)條件，證券業(yè)可以做的期貨業(yè)也可以做，這個(gè)文件的落實(shí)對(duì)期貨業(yè)將是大好事。

對(duì)于期貨業(yè)的資產(chǎn)管理，目前有些人比較悲觀，認(rèn)為期貨資管不具備資金優(yōu)勢(shì)也不具備人才優(yōu)勢(shì)。我認(rèn)為期貨人不應(yīng)該妄自菲薄，不能只看到對(duì)手的強(qiáng)大而無(wú)視手中利器，只要能夠揚(yáng)長(zhǎng)避短、創(chuàng)新機(jī)制，期貨公司的資產(chǎn)管理一樣大有可為。私募基金能夠迅速發(fā)展，公募基金人才往往會(huì)流向私募基金，期貨資管也可以有效借鑒。

我認(rèn)為，當(dāng)期貨公司和其他金融子公司同場(chǎng)競(jìng)技的時(shí)候，期貨公司要揚(yáng)長(zhǎng)避短、發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，就要專(zhuān)注做與衍生品關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)管理。對(duì)于股票現(xiàn)貨和固定收益產(chǎn)品業(yè)務(wù)，期貨公司肯定不是券商對(duì)手，但在進(jìn)行對(duì)沖交易、做量化交易策略，以及商品期貨、金融期貨等業(yè)務(wù)時(shí)，期貨公司則具備較顯著優(yōu)勢(shì)。

東海期貨去年10月份才拿到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，目前規(guī)模已經(jīng)做到億元級(jí)別，我們預(yù)期明年這一規(guī)模至少會(huì)翻一番。事實(shí)上，隨著期貨資管“一對(duì)多”逐漸放開(kāi)，整個(gè)行業(yè)的資管規(guī)模都會(huì)出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。