1894年的甲午中日戰(zhàn)爭，距今已經(jīng)整整120年了。

人所共知，這場災難給中華民族帶來了恥辱性的創(chuàng)傷。戰(zhàn)前，中國的國土面積是日本的30倍，人口數(shù)量是日本的將近4倍，但甲午戰(zhàn)爭卻以日本的完勝、中國的完敗而告終。他認為，甲午之戰(zhàn)敗在三個方面，分別是領(lǐng)袖、民心和金融。

首先，從領(lǐng)袖談起。北洋水師當時是世界上排名第六的海軍艦隊，本來清政府向英國預定了當時最先進的海軍戰(zhàn)艦，但遇上慈禧太后的60大壽只好作罷。這就是隨后被日本買去的海軍旗艦吉野號。當時有人提出，前方戰(zhàn)事吃緊，辦壽應該節(jié)約。慈禧太后聽到大發(fā)脾氣說：誰令我今日不歡，我讓誰今生不幸。

再來看日本的明治天皇。明治14歲當政，當政之初就開始建立現(xiàn)代工業(yè)，建立強大的海軍。為此，很長一段時間內(nèi)，他每天只吃一頓飯，而且從皇宮內(nèi)部的開支里，每年節(jié)省30萬兩銀子支援海軍。同時，又派出100多人到歐洲考察了一年多，回來以后認真借鑒，頒布憲法，成立國會，興辦現(xiàn)代教育和現(xiàn)代工業(yè)。

明治天皇最愛看兩本書，一本是中國人魏源寫的《海國圖志》；另一本是美國人馬漢寫的《海權(quán)論》，主要是說任何一個國家要想崛起，必須首先具備強大的海軍，具有海洋的控制權(quán)。

再來比較民心。晚清的社會一盤散沙，甲午戰(zhàn)爭之前，日本派了很多間諜到中國偵察，回去寫的報告有幾句話，其中一句是：清國民心渙散，猶如蚯蚓，此節(jié)斬斷，彼節(jié)茍活。

梁啟超說：我們國民之大患，不知愛國為何物。為什么會出現(xiàn)這樣的情況？因為清朝建立后，采取很多措施，讓漢族分裂、分散。比如說大興科舉，把漢族的優(yōu)秀分子集中起來做官為其服務。同時又搞文字獄，只要言語和詩文當中影射清朝的格殺勿論，還提倡八股文，讓文人、知識分子都搖頭晃腦去誦讀那些之乎者也。

反觀日本。日本是全民動員，上下一心，文武百官每人每個月要從自己工資收入里面拿出1/10捐給海軍。皇帝帶頭、文武百官帶頭，社會民眾也紛紛捐助，甚至妓女賺的錢都會捐獻給國家。

最后，我們來對比金融。晚清的北洋水師只是一個地方水師，國家財政基本不管。軍費，是由李鴻章自己辦洋務企業(yè)賺的錢來出，關(guān)鍵時還被慈禧太后祝壽挪用。清政府在當時沒有銀行、債券，只有票號、錢莊這些落后的金融工具。

可是，當時日本每年用財政收入的60%大興海軍，又率先建立了現(xiàn)代銀行來進行社會籌資。政府發(fā)行公債，老百姓踴躍認購，迅速募集了大量資金作為軍費。早在17世紀初，日本還出現(xiàn)了大米期貨的市場雛形，這比中國早了300多年。

后來，許多專家評價，甲午戰(zhàn)爭給了中國致命性的打擊，是“三千年未有之巨變”。

1895年，清政府簽訂《馬關(guān)條約》，賠款加上利息 相當于日本工業(yè)資本的5倍。賠款到手以后，日本將其用于工業(yè)、軍事和教育。我們可以看到，日本不是靠自己的企業(yè)來賺錢，而是靠發(fā)動戰(zhàn)爭、取得賠款，用戰(zhàn)爭融資來促進國家發(fā)展。

1848年，由83位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，1865年，用標準的期貨合約取代了遠期合同，并實行了保證金制度。2006年10月17日，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）宣布已經(jīng)就合并事宜達成最終協(xié)議，兩家交易所合并成全球最大的衍生品交易所—芝加哥交易所集團。

國際期貨界一位很著名的代表人物叫桑德爾，他講過：過去40年大部分有價值的金融創(chuàng)新，不是來自華爾街，而是來自美國芝加哥期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所，還有芝加哥期權(quán)交易所。

回顧歷史，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美元的霸主地位確立，美元和黃金掛鉤，35美元兌換1盎司黃金，誰不想要美元，就可以兌換黃金，各國的貨幣跟美元按照一定的比例掛鉤，這就是著名的布雷頓森林體系。

20年后，美國陷入越南戰(zhàn)爭，經(jīng)濟低迷、社會動蕩，美元就開始劇烈波動，許多國家開始拿美元兌換黃金。美國單方面宣布，布雷頓森林體系崩潰，接著推出了外匯期貨、利率期貨、債券期貨和期權(quán)。所有的國家要想避免損失，就要到美國去買期貨等各種衍生品來避險。自此，美元危機得以挽救。

再看亞洲金融危機。1998年，美國的對沖基金，調(diào)動了兩三百億美元對這些國家和地區(qū)進攻，他們在期貨市場、匯率市場和股票市場做空，一夜之間使東南亞、韓國等國家的金融體系崩潰。最后，金融風暴又刮到了中國香港。當時中國政府利用僅有的1000多億美元外匯儲備，全力和國際對沖基金對抗—你拋多少我接多少，最后擊退了量子基金的進攻。

10年后的2008年，美國爆發(fā)金融危機，這是由于美國的衍生品過度創(chuàng)新引起的。但是美國利用期貨和衍生品市場，分散了風險，轉(zhuǎn)嫁了危機。這些衍生品一半以上是美國以外的國家買的，主要是歐洲、日本、中國等。

據(jù)聯(lián)合國估計，這次金融危機造成的損失大約2.8萬億美元。假如損失全部由美國承擔，美國經(jīng)濟、美元地位將遭受致命打擊，但它把風險轉(zhuǎn)嫁到國外，再加上美國期貨對股市有穩(wěn)定作用，經(jīng)濟逐步復蘇，而歐盟國家還在低迷中掙扎。

基辛格曾經(jīng)有一段話：誰控制了糧食，誰就控制了人類；誰控制了石油，誰就控制了所有國家；誰控制了貨幣，誰就控制了整個世界。美國就是通過它強大的期貨市場，控制了人類、國家和世界。

美國從農(nóng)產(chǎn)品期貨到工業(yè)期貨、美元期貨等等，始終把握著國際大宗商品的定價權(quán)。而我國作為全球大宗商品的消費大國，在全球大宗商品定價方面卻沒有太大的影響力。

我國期貨市場的發(fā)展，可以追溯到1990年。鄭州開始進行期貨交易試點?，F(xiàn)在，我們國內(nèi)有四家期貨交易所。但實際上，我們和世界主要期貨市場，還存在相當大的差距。

拿市場體系來看，我們的商品市場應該像資本市場一樣，是多層次的—最底層是廣大的現(xiàn)貨市場，中間部分是大宗商品的場外市場，頂層才是場內(nèi)的期貨市場。

美國的發(fā)展歷程是從現(xiàn)貨到大宗市場再到期貨，前后經(jīng)歷了200多年。當前，美國場外市場的交易量、規(guī)模是場內(nèi)市場的十幾倍?？墒?，我們國家場內(nèi)市場這一塊超前發(fā)展，場外市場這一塊卻發(fā)育不夠，幾乎是空白，從而影響期貨市場功能的發(fā)揮。

期貨的功能是價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險。除此以外，在新時代下，期貨還能發(fā)揮財富管理的作用。比如，現(xiàn)在普通百姓都有閑錢需要投資，現(xiàn)在有很多私募基金，巧妙地利用期貨、期權(quán)的工具來對沖風險。

可能有些人不會想到，期貨還可以治理霧霾。上面提到的桑德爾，他是世界環(huán)境期貨及其交易所的創(chuàng)始人。他提出，通過政府強制制定法令，計算出來環(huán)境保護需要你排放的總額是多少，假如說是1000萬噸，就把這個東西按照地區(qū)、企業(yè)分配指標，分配到企業(yè)頭上。那么，不管這個企業(yè)是什么生產(chǎn)工藝，就擁有100噸的排放指標，如果超過要想再排，必須到市場上買這個指標，買得越多，指標越貴。企業(yè)則會積極通過技術(shù)革新，以節(jié)約指標，節(jié)約的指標還可以去市場上賣。

這是一個重大的發(fā)明，我們國家現(xiàn)在已經(jīng)有7個城市在做碳排放交易的試點。最近，武漢市實現(xiàn)全國首例碳資產(chǎn)抵押銀行貸款，正在加緊推出碳期貨交易。

接下來，要談一談未來國內(nèi)期貨市場的發(fā)展，我認為期貨有三大助推力量：

首先，經(jīng)濟全球化、一體化，這會對我們的經(jīng)濟造成周期性的波動。目前我國的原油進口量占到消費總量的57%，鐵礦石進口量占到66%，大豆進口量占到70%以上，我們卻沒有大宗商品定價權(quán)。我們必須重視和用好期貨市場，努力掌握定價權(quán)，并且努力去規(guī)避風險。

其次，十八屆三中全會全面深化改革決定，有兩句話非常重要，第一句話，要讓市場在資源配置中起決定性作用。要建立我們的市場體系，其中包括了我們的期貨市場和多層次商品市場，讓期貨市場來為企業(yè)、產(chǎn)業(yè)、國家管理風險；第二句話，國有企業(yè)要加大改革力度，要實行混合所有制。

最后，新“國九條”中也有專門針對期貨市場發(fā)展的內(nèi)容，一是加快推進商品期貨市場建設，鼓勵我們的企業(yè)和金融機構(gòu)運用期貨工具對沖風險，取消各類政策限制；二是要加快推動金融期貨市場的建設，為國家的金融穩(wěn)定、金融安全保駕護航；三是加快期貨經(jīng)營機構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，證券公司、信托公司、銀行、保險公司都可以經(jīng)營期貨業(yè)務。

所以說，隨著改革開放不斷深化，未來我國期貨市場將擁有巨大的發(fā)展空間。

河南鄭州是侯蘇慶的家鄉(xiāng)。他在河南證監(jiān)局當了11年局長，目睹了鄭東新區(qū)從一片荒野到一個現(xiàn)代化城市，這么一個發(fā)展變化的過程，可以說感情十分深厚。

我國現(xiàn)代意義上的期貨發(fā)源地在鄭州，鄭商所曾經(jīng)創(chuàng)造了中國期貨業(yè)的眾多第一，曾是鄭州的榮光與名片。他坦率說，這些年河南沒有把這個名片和優(yōu)勢用好、用足?，F(xiàn)在，鄭商所已遷址鄭東新區(qū)，把期貨這盤棋下活了，鄭東新區(qū)將大有可為。

現(xiàn)在，按照河南省委的戰(zhàn)略部署，鄭州要建設現(xiàn)代化的商都，要以“E貿(mào)易”和鄭商所為引領(lǐng)，促進鄭州經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型。在這之中，我們期貨市場有很大的潛力。對于利用期貨推動鄭東新區(qū)發(fā)展，他提出六條建議：

建議之一，要培訓推廣期貨。

比如說，我們組建中原國際期貨學院，以鄭東新區(qū)為中心，以開展講座、分類培訓等形式，讓期貨走進上市公司、政府、黨校、企業(yè)、農(nóng)村、高校，讓更多人了解和參與期貨，運用這一風險管理工具為中原的崛起保駕護航?，F(xiàn)在，國內(nèi)四家期貨交易所每年在市場推廣方面的投入經(jīng)費超過1億元，但這些資金用到河南的非常少，所以政府可以考慮出面組織，由交易所出資金，聯(lián)合起來做市場推廣和企業(yè)培訓。

建議之二，要聯(lián)合培養(yǎng)人才。

可以分層次，初級階段選擇幾所大學，開設期貨的選修課，這方面中國期貨業(yè)協(xié)會可以提供幫助和指導。今年上半年，他已經(jīng)推動河南大學經(jīng)濟管理學院籌備開設期貨知識的選修課，有2—3個學分，經(jīng)濟系大三、大四的學生和研究生自愿參加。9月開學后正式開班，他是他們的兼職教授。今年起，中國期貨業(yè)協(xié)會還在鄭州開展期貨后備人才培訓，到中級階段可以聯(lián)辦風險管理的高級研修班。再到高級階段可以正式地申報期貨衍生品的MBA班。通過多層次人才培養(yǎng)，滿足河南廣大企業(yè)和金融機構(gòu)對于風險管理人才的需求。

建議之三，組織高峰論壇。

首先，可以聯(lián)合中國期貨業(yè)協(xié)會組織全國大學生期貨知識大獎賽，在鄭東新區(qū)舉辦發(fā)獎儀式、報告會等。更值得努力的是籌辦“中國企業(yè)風險管理領(lǐng)袖年會”?，F(xiàn)在這一類峰會，中國期貨業(yè)協(xié)會有兩個，一個是每年5月在杭州召開的“中國期貨分析師大會”；另一個是12月在深圳召開的“中國國際期貨大會”，每年1000多人參加，規(guī)模盛大，國際上知名的交易所都愿意出錢贊助。

那么在鄭州，我們就是要把我們的上市公司，我們的企業(yè)、國際巨頭、國內(nèi)巨頭、央企，把那些進行風險管理、套期保值的企業(yè)和機構(gòu)邀請過來交流經(jīng)驗，他們一來，國內(nèi)外的銀行、保險、交易所也來了，我們每年一屆，打造成鄭東新區(qū)的新名片，增加國際影響力。

建議之四，促成高層推動。

比如說，可以邀請省領(lǐng)導擔任期貨學院的名譽院長，定期召開聯(lián)席會議，建立聯(lián)席會議機制。又比如，市委中心組學習擴大會議，是不是可以安排專題的期貨市場講座？有關(guān)領(lǐng)導給予重視并加以推動，就更好落實。我們還要組織主要媒體做系列文章，營造輿論氛圍。

建議之五，支持期貨行業(yè)加快發(fā)展。

首先是支持鄭商所、期貨公司、營業(yè)部和相關(guān)機構(gòu)加快發(fā)展。鄭州的期貨機構(gòu)還不夠強、不夠多，要鼓勵河南有實力的企業(yè)、銀行收購或組建期貨公司。鄭商所也要擴大自己的影響力，特別是要加快期貨期權(quán)等新產(chǎn)品、新工具的上市和推廣，加快向能源和金融期貨交易所轉(zhuǎn)型。

要吸引各個交易所來鄭州設立交割倉庫，盡快填補河南有色金屬、能源化工商品交割庫的空白，方便企業(yè)利用期貨市場，有利于大宗商品電子市場發(fā)展，有利于促進現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展。

我們在河南搞過一次上市公司的培訓，有一些做鋁的企業(yè)就說，鋁的交割倉庫只在上海有，1噸鋁的交割成本要增加100塊錢。鄭州的航空港、鄭東新區(qū)是物流中心、國際貨運中心，交割倉庫恰恰需要在這種物流中心的節(jié)點上。河南依托這些交割倉庫可以進行很多的金融創(chuàng)新，帶動巨大的物流、人流、信息流。同時交割網(wǎng)點的齊全和完善，也有利于河南的企業(yè)參加套期保值。

還有，鄭東新區(qū)要規(guī)劃建設基金大廈或者財富大廈。現(xiàn)在不僅是吸引銀行、一般的證券、一般的保險，要更加發(fā)展私募基金、財富管理這一類的主體，可以在龍湖副中心，先搞一兩座大廈，來吸引全省、全國的基金進駐，提供配套的支持和優(yōu)惠的政策，打出名牌。

建議之六：加強基礎和實用研究。

聯(lián)合有關(guān)的大學、研究部門，加強基礎性研究和實用性研究，比如說應當與航空港區(qū)錯位發(fā)展，提供高端服務。航空港重點發(fā)展先進制造、國際貨運、物流和電子商務市場，鄭東新區(qū)可以為航空港發(fā)展提供高端的金融和信息服務，甚至形成以期貨市場和定價經(jīng)濟為引領(lǐng)的金融產(chǎn)業(yè)集群。

特別值得提出的是由河南省政府金融辦聯(lián)合中國期貨業(yè)協(xié)會、鄭商所、鄭東新區(qū)等有關(guān)單位，深入研究芝加哥期貨市場發(fā)展與芝加哥國際金融中心建設的寶貴經(jīng)驗，研究芝加哥期貨交易市場與芝加哥城市共生發(fā)展的成功經(jīng)驗。

相似的地理位置和經(jīng)濟地位。都處于北緯35—40度之間。都是糧食谷物的主要產(chǎn)區(qū)，都是國家制造業(yè)的重要地區(qū)，都是國家綜合交通樞紐中心，都有著四通八達的現(xiàn)代交通網(wǎng)絡，都是農(nóng)產(chǎn)品和大宗商品貿(mào)易物流集散地。

相似的期貨市場基礎。芝加哥擁有三大期貨交易所，即芝加哥商業(yè)交易所、芝加哥期貨交易所和芝加哥期權(quán)交易所。鄭州是中國第一家期貨交易所誕生地，鄭商所在全國乃至國際有影響力。

借鑒芝加哥成為國際金融中心的寶貴經(jīng)驗和艱苦歷程。

《衍生品不是壞孩子》一書指出：“如果在20世紀60年代，芝加哥的某個人建議將這個城市在未來數(shù)十年建設成國際金融中心，他肯定會受到全城人的嘲笑?！薄暗乩砦恢?、創(chuàng)新精神和人文環(huán)境，成為芝加哥成功延續(xù)既有路徑并實現(xiàn)商品期貨邁向金融期貨的催化劑。金融期貨的產(chǎn)生過程不是想當然的，而是智慧、遠見、勇氣和奮力拼搏的產(chǎn)物。金融期貨奠定了現(xiàn)代金融的基礎，改變了整個金融世界，芝加哥成為了名副其實的國際金融中心?！?/div>