熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

國債期貨盤中創(chuàng)上市以來新高

貨幣寬松預(yù)期延續(xù)

受央行下調(diào)正回購利率影響，近兩日國債收益率明顯下降，現(xiàn)券價格呈現(xiàn)大幅上揚態(tài)勢。昨日，9月CPI數(shù)據(jù)公布，進一步增強了貨幣政策再寬松的預(yù)期，國債期貨盤中創(chuàng)上市以來新高，隨后主力合約TF1412回吐漲幅，收于95.29元。

有投資者擔(dān)心國債期貨近兩日上漲勢頭過猛，后期存在大幅回調(diào)風(fēng)險。對此，分析人士認為，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大，貨幣寬松已成定局，國債期貨處于上升通道中，后期可能會盤整一段時間，但不會有太大風(fēng)險。

一個月的時間里，國債期貨能夠先后突破94元、95元兩個大關(guān)，得益于國內(nèi)寬松的貨幣政策。其中，9月18日，央行調(diào)降正回購利率20個BP至3.50%，國債期貨主力合約TF1412沖破迷霧，站在94元上方，并在高位展開盤整。緊接著，本周二央行再次調(diào)降正回購利率10個BP至3.40%，國債期貨再次發(fā)力，突破95元關(guān)口。

國債期貨昨日表現(xiàn)強勢，與低迷的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不無關(guān)系。國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)CPI同比增長1.6%，創(chuàng)2010年2月以來新低；PPI同比下降1.8%，環(huán)比下降0.4%，同比數(shù)據(jù)連續(xù)第31個月負增長。

“單看一兩項數(shù)據(jù)，無法說明整體情況，尤其是在央行已經(jīng)出臺政策救市的背景下。但是，由于需求端太弱，恐怕房地產(chǎn)行業(yè)難有起色，后期經(jīng)濟下行壓力依然較大?！闭闵唐谪泧鴤治鰩熒蛭淖勘硎尽?/div>

昨日，主力合約TF1412成交4620手，高于此前平均水平。有投資者認為，周三國債期貨收出長長的上影十字星陽線，技術(shù)上存在回調(diào)可能。對此，金匯期貨分析師許統(tǒng)釗認為，從成交情況來看，國債期貨盤中投機者較多，漲幅回吐較大應(yīng)該是短線平倉所致，“由于經(jīng)濟下行風(fēng)險仍存在，市場預(yù)期寬松政策會持續(xù)出臺，中長期仍然保持看多思路”。

一級市場上，周三早盤有消息傳出，財政部10年期續(xù)發(fā)固息國債中標(biāo)收益率為3.7773%，投標(biāo)倍數(shù)2.10倍，中標(biāo)收益率大幅低于預(yù)期。某證券公司固收部研究員向期貨日報記者表示，這說明多頭氛圍已經(jīng)傳到一級市場。

近兩日，在寬松的貨幣政策影響下，10年期國債收益率在3.9%附近。上述研究員認為，央行雖然仍不提實施寬松的貨幣政策，但實際上“放水”力度很大，民間融資利率也確實出現(xiàn)了下降。在國內(nèi)經(jīng)濟處于低迷期時，期債后期走牛可能性仍較大。

責(zé)任編輯：翁建平

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