新際集團(tuán)將退出內(nèi)地期貨業(yè)

中信期貨和中信新際期貨今日聯(lián)合發(fā)布公告，中信期貨擬吸收合并中信新際期貨，目前已正式提交吸收合并申請，正在等待中國證監(jiān)會等政府有關(guān)部門的批準(zhǔn)。

根據(jù)公告，中信期貨將以定向新增注冊資本的方式，由中信興業(yè)投資集團(tuán)有限公司(下稱中信興業(yè))以其持有的中信新際期貨58%的股權(quán)出資認(rèn)繳，另以現(xiàn)金收購新際經(jīng)紀(jì)香港有限公司(下稱新際香港，新際集團(tuán)成員企業(yè))持有的中信新際期貨的42%股權(quán)。合并完成后，中信期貨作為存續(xù)公司持續(xù)存在，中信新際期貨將作為被合并方依法注銷。

本次中信期貨吸收合并中信新際期貨有兩大看點。

一是目標(biāo)公司。中信新際期貨是2007年東方匯理金融(現(xiàn)新際香港)花費4000多萬元，與中信控股合作成立的我國內(nèi)地第二家中外合資期貨公司。此次吸收合并完成后，新際集團(tuán)將退出中國內(nèi)地期貨業(yè)。

中國內(nèi)地期貨市場正迎來創(chuàng)新發(fā)展的最好時期，新際集團(tuán)為何此時選擇放棄好不容易獲得的分享中國內(nèi)地期貨市場發(fā)展紅利的權(quán)利呢？

有市場人士猜測，這可能與中信期貨支付的高溢價有關(guān)。中信期貨現(xiàn)金收購股權(quán)，可使新際香港兌現(xiàn)對中信新際期貨的投資，同時還可獲得一筆可觀的溢價收益。另一方面，也可能與內(nèi)地期貨公司發(fā)展紅利攤薄有關(guān)。我國內(nèi)地金融交叉持牌政策即將放行，未來更多金融機構(gòu)會涉足期貨業(yè)務(wù)，這將極大攤薄內(nèi)地期貨公司發(fā)展紅利。此外，隨著中國原油期貨的上市，境外期貨經(jīng)紀(jì)商還可另辟蹊徑進(jìn)入我國內(nèi)地期貨市場，分享發(fā)展紅利。

第二大看點是吸收合并的支付方式。本次吸收合并采用“現(xiàn)金+股權(quán)”的方式，現(xiàn)金直接支付給中信新際期貨的外資股東——新際香港，而中信興業(yè)持有的中信新際期貨58%的股權(quán)不費中信期貨“一槍一彈”。吸收合并完成后，中信期貨的注冊資本金將增至17億元，股東數(shù)量從一家變?yōu)閮杉?，均為中信集團(tuán)成員企業(yè)。

與近幾年來以強吸弱、強強聯(lián)合等行業(yè)并購案例有所不同，此次是大型企業(yè)控股集團(tuán)對其金融板塊期貨業(yè)務(wù)的一次內(nèi)部整合。

中信期貨、中信新際期貨都是中信集團(tuán)旗下成員企業(yè)的控股公司，相互之間為“兄弟”關(guān)系。此次吸收合并，將有效消除中信集團(tuán)旗下期貨業(yè)務(wù)的內(nèi)部競爭。

除此之外，合并中信新際期貨對中信期貨鞏固期貨行業(yè)龍頭地位也有積極作用。公開資料顯示，2013年，中信期貨凈利潤為2.24億元，在國內(nèi)同行排名第一，永安期貨(凈利2.2億元)、中糧期貨(凈利1.77億元)緊隨其后。如果此次吸收合并年內(nèi)可以完成的話，那么中信期貨2014年在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢將更明顯。