調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理辦法等多項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，本月16日結(jié)算時(shí)起執(zhí)行

昨日，大商所對風(fēng)險(xiǎn)管理辦法等業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修改，取消了期貨公司會(huì)員持倉限制及相關(guān)持倉報(bào)告制度，對持倉梯度保證金標(biāo)準(zhǔn)不作明確，由交易所根據(jù)市場持倉變化適當(dāng)調(diào)整，一般月份的套期保值有效期和套利增加額度有效期延長至交割月前一個(gè)月最后一個(gè)交易日，臨近交割月份持倉管理改為交割月份持倉管理。修改后的規(guī)則自2014年9月16日結(jié)算時(shí)起執(zhí)行。

除此之外，大商所還就超倉強(qiáng)平規(guī)則、時(shí)間梯度保證金交割月前一個(gè)月的梯度執(zhí)行時(shí)間作了適當(dāng)調(diào)整。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，這是大商所為更好地適應(yīng)市場業(yè)務(wù)發(fā)展需要，對現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則的優(yōu)化和整合。會(huì)員限倉方面，現(xiàn)行的期貨公司會(huì)員限倉模式是在市場規(guī)模大幅上升時(shí)按比例進(jìn)行限倉，近年來隨著市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大，該限倉模式在一定程度上限制了期貨公司會(huì)員業(yè)務(wù)的增長，新形勢下期貨公司對放寬甚至取消持倉限制的呼聲較高。梯度保證金方面，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)要求較為嚴(yán)格，在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高了市場運(yùn)行成本，一定程度上制約了市場功能發(fā)揮。盡管大商所2013年放寬了各品種的持倉梯度保證金標(biāo)準(zhǔn)，并將時(shí)間梯度保證金由5個(gè)梯度簡化為2個(gè)梯度，但市場仍然希望能繼續(xù)放寬相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

“近年來，隨著期貨公司自身的不斷發(fā)展，一些有實(shí)力的期貨公司因其持倉額度不足而不得不勸說客戶將持倉轉(zhuǎn)移至其他期貨公司。”大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，取消期貨公司會(huì)員持倉限制及相關(guān)持倉報(bào)告制度，有助于期貨公司做大做強(qiáng)，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者提供更好的服務(wù)，“對持倉梯度保證金標(biāo)準(zhǔn)不作明確，而由交易所根據(jù)市場持倉變化靈活調(diào)整，這主要是考慮到，隨著會(huì)員風(fēng)險(xiǎn)管理能力的不斷提升和市場理性交易程度的加強(qiáng)，持倉梯度保證金制度的風(fēng)險(xiǎn)控制作用逐漸降低”。

針對此次將一般月份的套期保值有效期和套利增加額度有效期延長至交割月前一個(gè)月的最后一個(gè)交易日，臨近交割月份持倉管理改為交割月份持倉管理，這位負(fù)責(zé)人表示，臨近交割月時(shí)間雖然只有10個(gè)交易日左右，但該階段價(jià)格敏感度高，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)的套保、套利策略的實(shí)施效果影響較大。產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)迫切希望延長一般月份的套期保值有效期和套利增加額度有效期。

市場人士認(rèn)為，新規(guī)則為期貨公司會(huì)員提供了更大的發(fā)展空間，將推動(dòng)其發(fā)展壯大，進(jìn)一步提升市場服務(wù)水平。相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)放寬，套期保值有效期和和套利額度增加有效期延長，有助于降低市場交易成本，提升市場參與主體套保、套利的積極性，同時(shí)還將進(jìn)一步提升近月合約的活躍度。