建材板塊領(lǐng)跌期市，“微刺激”政策有望加碼

昨日公布的8月官方及匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）雙雙回落。分析人士指出，官方及匯豐制造業(yè)PMI雙降，表明中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存下行壓力，國內(nèi)工業(yè)品期貨尤其是與房地產(chǎn)相關(guān)的品種仍有續(xù)跌的可能，宏觀調(diào)控仍需將穩(wěn)增長置于首位。

當(dāng)日，國內(nèi)商品期市多數(shù)品種下跌，建材板塊領(lǐng)跌。其中，玻璃期貨主力1501合約跌幅達(dá)4.07%，膠合板期貨主力1501合約跌幅2.67%，螺紋鋼期貨主力1501合約價(jià)格再創(chuàng)歷史新低，棉花、天然橡膠、鐵礦石、焦炭等期貨品種也有較大跌幅。

降息預(yù)期升溫

國家統(tǒng)計(jì)局1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月中國制造業(yè)PMI在連升5個(gè)月后回落至51.1%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；匯豐銀行同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月匯豐中國制造業(yè)PMI為50.2，較7月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)3個(gè)月最低。

中國物流信息中心分析師陳中濤表示，官方制造業(yè)PMI回調(diào)有兩方面原因：一是投資需求增長偏弱，如房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，開發(fā)投資增速明顯下降；二是出口呈現(xiàn)波動(dòng)跡象，新出口訂單指數(shù)回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，回落至50%臨界點(diǎn)，預(yù)示著后期出口繼續(xù)上升的難度增加。

匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，當(dāng)前形勢(shì)下，需要出臺(tái)更多穩(wěn)增長措施來鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。財(cái)政政策和貨幣政策都需要保持寬松，直到經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)。

對(duì)于中國制造業(yè)增速再度放緩，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為，增速放緩使寬松政策預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)出臺(tái)定向?qū)捤纱胧瑫r(shí)也不排除全面“降準(zhǔn)”、降息的可能。

“8月官方及匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)回落并不意外，與微觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一致?！敝衅谘芯吭汉暧^策略分析師李莉?qū)ζ谪浫請(qǐng)?bào)記者說，近期水泥、螺紋鋼、煤炭和石油等主要工業(yè)品價(jià)格維持下行趨勢(shì)，其庫存也處于歷史較高水平，這表明中國工業(yè)需求偏弱的格局并未改變。

李莉判斷，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，年內(nèi)政府很有可能加碼“微刺激”政策?！跋掳肽曦?cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力度將有所減弱，貨幣政策將進(jìn)一步發(fā)力。”李莉說，目前的定向“降準(zhǔn)”政策存在一定的局限性，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭難現(xiàn)，未來幾個(gè)月央行有可能全面“降準(zhǔn)”甚至降息。

建材及相關(guān)品種恐延續(xù)跌勢(shì)

雖然降息預(yù)期會(huì)在資金面和心理層面提振市場(chǎng)，但當(dāng)前工業(yè)品供需面難言樂觀?！?月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)下行至48.4%，連續(xù)4個(gè)月在枯榮線以下，充分表明房地產(chǎn)上游產(chǎn)業(yè)的疲軟，相關(guān)期貨品種近期走勢(shì)不容樂觀?！币坏卵芯吭悍治鰩熞讟贩治稣f。

昨日國內(nèi)期市也反映了黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的長期疲軟態(tài)勢(shì)，鐵礦石、螺紋鋼期貨價(jià)格維持跌勢(shì)，均創(chuàng)出上市以來新低，焦炭、焦煤期貨價(jià)格也在底部徘徊，“金九銀十”行情成“鏡花水月”。此前，玻璃期貨在貿(mào)易商囤貨的背景下，價(jià)格明顯上漲，但近日市場(chǎng)傳出貿(mào)易商開始甩貨的消息，加之中國制造業(yè)PMI回落打壓，昨日期價(jià)出現(xiàn)大跌。

“從資產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映看，此前政府出臺(tái)一些系列穩(wěn)增長措施后，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不斷轉(zhuǎn)暖，7月份A股市場(chǎng)走出明顯反彈行情，而同期的商品期貨除PTA、LLDPE、雞蛋等品種外，大部分品種未受明顯提振，房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整對(duì)其上游原材料價(jià)格形成壓制?！卑残牌谪浹芯克L馬春陽預(yù)計(jì)，隨著近期經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，國內(nèi)大宗商品尤其是與房地產(chǎn)相關(guān)的商品價(jià)格仍有進(jìn)一步下跌的可能。

“從目前的情況看，國內(nèi)商品期市整體將延續(xù)振蕩整理格局，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)真正走穩(wěn)之前，每次上漲可能都是‘曇花一現(xiàn)’式的暫短反彈，而非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)?！崩罾蛘f。