收同比小幅下滑，期貨行業(yè)整體半年報稍顯黯淡，市場行情低迷、同業(yè)競爭加劇都讓傳統經紀業(yè)務收入明顯縮水，行業(yè)發(fā)展步入深水區(qū)。盡管如此，不少一線期貨公司依舊風景獨好，維持穩(wěn)定增長，創(chuàng)新業(yè)務已經初露鋒芒。

手續(xù)費下降

倒逼差異化發(fā)展

今年上半年，期貨行業(yè)盈收同比雙降，主要收入來源手續(xù)費收入大幅縮水。數據顯示，2014年1月-6月，全國155家期貨公司共實現凈利潤12.48億元，與去年同期的12.49億元相比下降0.08%；營業(yè)收入合計為78.59億元，同比下降1.96%；手續(xù)費收入累計為41.57億元，同比下降27.36%。

行業(yè)手續(xù)費收入同比驟降，一方面受制行情低迷，期貨市場人氣不足。數據顯示，上半年，期貨市場成交量和成交額一增一減。全國期貨公司代理交易額為115.67萬億元，同比下降9.87%；代理交易量為10.43億手，同比增長3.88%。商品期貨代理交易額為60.64萬億元，代理交易量為9.59億手，同比分別增長0.58%和4.92%；金融期貨代理交易額為55.03萬億元，交易量為0.84億手，同比分別下降19.12%和6.77%。

另一方面，同業(yè)競爭引發(fā)的“價格戰(zhàn)”也讓行業(yè)整體手續(xù)費水平一降再降，業(yè)內甚至出現“零傭金”。傳統期貨經紀業(yè)務收入貢獻下滑已成大勢所趨，倒逼行業(yè)進入差異化發(fā)展新階段。

廣發(fā)期貨副董事長肖成表示，期貨行業(yè)目前分化明顯，排名靠前的大型期貨公司多數發(fā)展勢頭良好，收入一般都有穩(wěn)定增長，部分公司由于成本投入加大，導致利潤階段性下滑。但這些投入未來會逐漸產生收益。

“經紀收入現在還是期貨公司的基礎，將來伴隨創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，這塊比重會逐漸下降，綜合類公司會減少對經紀業(yè)務收入的依賴，期貨公司差異化競爭會越來越明顯?！彼f。在肖成看來，期貨公司未來發(fā)展可能會有五種分化：一類收縮到股東公司成為部門，有些會發(fā)展成專業(yè)性期貨投資公司，一部分專注于國際化交易平臺，還有些公司立足現貨背景，最后還會出現利用先進技術和通道成立的專業(yè)性公司。

創(chuàng)新業(yè)務初露鋒芒

期貨行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿薮?，這點毋庸置疑，只是發(fā)展的驅動力已經從粗獷式地搶客戶轉為精耕細作攢口碑。雖然大環(huán)境不佳，但行業(yè)內不乏亮點。尤其近幾年推出的期貨資管、風險管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務，有些公司已做出了大名堂。

永安期貨是期貨業(yè)界翹楚。公司的資管業(yè)務近年來發(fā)展迅猛，為期貨業(yè)創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展樹立了良好帶頭效應?！百Y管業(yè)務已經成為我們公司新的利潤增長極。公司財富管理業(yè)務快速發(fā)展，開始產生收益貢獻，預計全年資產管理及投資咨詢收入近5000萬元?！庇腊财谪浵嚓P負責人稱。

據介紹，永安期貨資管業(yè)績良好，資管賬戶平均年化收益超過20%，管理規(guī)模達3億元，業(yè)內領先。一對一資管業(yè)務的客戶多在500萬以上的高凈值客戶，公司的資管業(yè)務以商品期貨套利策略、主觀交易為主。除一對一資管業(yè)務外，永安期貨與證券、基金合作，管理基金產品累計規(guī)模19.3億。

在該負責人看來，永安資產管理的品牌基本確立，客觀上促進了公司財富管理業(yè)務的拓展，為公司與基金、券商合作奠定了品牌基礎。同時，以參與各方共贏的理想格局贏得了市場，帶動了經紀業(yè)務的協同發(fā)展。

期貨資管業(yè)務是塊香餑餑，業(yè)內對此心知肚明。除永安期貨外，海通、廣發(fā)等一線期貨公司也都在積極推進，相關業(yè)務眼下也都做得有聲有色，開始成為公司內新的利潤增長點。期貨資管“一對多”日前已經開始征求意見，年內推出呼聲很高，多數專家認為，未來“一對多”的推出將給期貨資管業(yè)務帶來大發(fā)展。

風險管理子公司也已走出了“只賺吆喝不賺錢”的窘境，浙商期貨就是其中一個很好案例。浙江浙期實業(yè)有限公司(浙商期貨風險管理子公司)總經理張敏介紹說，該公司主要參與期現套利、倉單質押、合作套保幾類業(yè)務，上半年銷售收入5億多元，凈利潤1200多萬元，同比增幅明顯。

“幾塊業(yè)務比重都差不多，期現套利主要是自有資金的基差交易，倉單質押和合作套保的收入來源類似，都是向合作方收取的利息收入。因為我們公司原來有比較深的現貨背景，所以在合作套保這塊也做了很多工作，比如說我們和一個貿易商合作，在活躍月份上交割豆粕現貨，供應給飼料廠，取得了不錯的效果?！彼f。