7月鋁價(jià)加速上行。在全球金融市場(chǎng)進(jìn)一步穩(wěn)定的情況下，伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期逐漸升溫，進(jìn)而激發(fā)市場(chǎng)做多熱情。宏觀經(jīng)濟(jì)的改善也令鋁的需求得到一定回升。7月，倫鋁環(huán)比上漲達(dá)15.95％，至1890美元/噸；滬鋁指數(shù)環(huán)比上漲13.38％，至15123元/噸。

金融市場(chǎng)進(jìn)一步穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)前景改善增強(qiáng)信心

從金融市場(chǎng)來(lái)看，7月全球主要金融市場(chǎng)進(jìn)一步穩(wěn)定。主要的避險(xiǎn)指標(biāo)美元與黃金均顯示目前金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒比較穩(wěn)定。而反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的主要指標(biāo)股市及大宗商品均表現(xiàn)良好，全球股市普遍大漲。當(dāng)前的通脹預(yù)期并不如想象中的那樣強(qiáng)烈。通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期指標(biāo)與通脹預(yù)期指標(biāo)的比較可以發(fā)現(xiàn)，股市的漲幅遠(yuǎn)大于黃金的漲幅，因此當(dāng)前市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍舊是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)。

而宏觀經(jīng)濟(jì)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮放緩也令經(jīng)濟(jì)前景得到改善。

據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值139862億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.1%，比一季度加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。而美國(guó)方面，美國(guó)第二季度GDP下滑1.0％，而第一季度下滑為6.4％，經(jīng)濟(jì)依舊處于萎縮狀態(tài)，但惡化的趨勢(shì)正在緩解。從最終消費(fèi)的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)消費(fèi)者正在變得越來(lái)越節(jié)儉，這和失業(yè)率的繼續(xù)攀升有較大的關(guān)系。不過(guò)企業(yè)并沒(méi)有像第一季度時(shí)期瘋狂消減投資和庫(kù)存，而且美國(guó)政府采取的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施也開(kāi)始發(fā)揮作用，政府的開(kāi)支逐步增長(zhǎng)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)另外的一個(gè)亮點(diǎn)就是房地產(chǎn)市場(chǎng)顯露出改善的跡象。6月新屋銷售、成屋銷售、住房空置率、新屋開(kāi)工以及全美住宅建筑商協(xié)會(huì)(NAHB)房地產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)均出現(xiàn)明顯的改善跡象。另外，據(jù)湯森路透統(tǒng)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500家成份股公司中已有300家發(fā)布二季度財(cái)報(bào)，其中四分之三的公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期。

筆者認(rèn)為，全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定，同時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心大大增強(qiáng)，這激發(fā)了市場(chǎng)的投資熱情。

鋁市供大于求依舊，但需求前景改善

據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局(World Bureau of Metal Statistics,WBMS)數(shù)據(jù)，2009年1-5月全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩573000萬(wàn)噸。2009年1-5月全球原鋁產(chǎn)量同比減少約197.8萬(wàn)噸至1460萬(wàn)噸。1-5月全球原鋁需求總計(jì)為1404萬(wàn)噸，較去年同期減少204.4萬(wàn)噸。截至5月，全球可報(bào)告庫(kù)存持續(xù)增加至約542萬(wàn)噸，相當(dāng)于約1.85個(gè)月的消費(fèi)量。

國(guó)內(nèi)方面，據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月原鋁產(chǎn)量繼續(xù)回升至105.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.5％，同比減少5.7％；1-6月累計(jì)產(chǎn)量567.8萬(wàn)噸，同比減少11.7％。6月未鍛造鋁及鋁合金的進(jìn)口依舊維持331740噸的高位。6月，我國(guó)電解鋁進(jìn)口繼續(xù)增加至267861噸，5月為259095噸，去年同期為9630噸；，1-6月，我國(guó)電解鋁累計(jì)進(jìn)口達(dá)到1005111噸，同比增長(zhǎng)達(dá)1358.2％；而1-6月電解鋁出口僅為6924噸，同比減少74.5％。

從數(shù)據(jù)上看，目前鋁市依舊處于供大于求的局面，截至7月31日，LME鋁庫(kù)存處于創(chuàng)記錄的454萬(wàn)噸以上的水平，約相當(dāng)于全球45天的消費(fèi)量。不過(guò)汽車業(yè)的回暖使得鋁需求有所回升，并且中國(guó)房地產(chǎn)建筑業(yè)的復(fù)蘇以及美國(guó)房地產(chǎn)建筑業(yè)的下滑趨緩令鋁市后市需求前景得到有力改善。

全球金融市場(chǎng)主要指標(biāo)

總體上，全球金融市場(chǎng)進(jìn)一步穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)的改善令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，激發(fā)市場(chǎng)投資熱情。盡管鋁供大于求局面依舊，但汽車及房地產(chǎn)建筑業(yè)需求前景的改善令鋁價(jià)得到支撐。經(jīng)濟(jì)前景的改善依舊是主導(dǎo)中線鋁價(jià)振蕩上行的主要因素。預(yù)計(jì)8月鋁價(jià)將繼續(xù)振蕩上行，運(yùn)行區(qū)間或在14500—16000元/噸。