熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

高盛：頁巖革命救不了美國(guó)經(jīng)濟(jì)

盡管美國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)超出預(yù)期，但目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是二戰(zhàn)以來最弱。更糟糕的是，許多長(zhǎng)期預(yù)測(cè)(比如國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室、美聯(lián)儲(chǔ)和白宮的預(yù)算)認(rèn)為未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將遠(yuǎn)低于戰(zhàn)后平均水平。要不是頁巖氣革命，經(jīng)濟(jì)會(huì)更弱，而預(yù)測(cè)將會(huì)更悲觀。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius：

我們估計(jì)，美國(guó)能源供應(yīng)增加對(duì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)的影響目前在0.2 -0.3%。這主要是由于增加的能源產(chǎn)出和鉆探活動(dòng)。而這對(duì)其他行業(yè)的溢出效應(yīng)則很有限。

能源行業(yè)投資和產(chǎn)出的增加只能代表一個(gè)行業(yè)，而不是整體經(jīng)濟(jì)。

Hatzius表示，更低的能源賬單并沒有給能源密集型行業(yè)帶來多大推升。能源密集型行業(yè)的產(chǎn)出增長(zhǎng)慢于非能源密集型行業(yè)。

而美國(guó)的能源密集型產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)也沒有優(yōu)于其他國(guó)家的能源密集型行業(yè)。而高盛也沒有發(fā)現(xiàn)，能源密集型行業(yè)的投資顯著增加。

至于更低的電費(fèi)賬單會(huì)推動(dòng)消費(fèi)支出增加支出，Hatzius指出，過去幾年來，能源支出占可支配收入比例一直保持穩(wěn)定。假設(shè)頁巖革命徹底成功，Hatzius認(rèn)為，頁巖革命對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的推動(dòng)可能在每年0.05%-0.1%。

Hatzius認(rèn)為，

頁巖革命的影響是巨大還是渺小取決于觀察者的眼光。我們的觀點(diǎn)是，長(zhǎng)期累積來看，即便溢出效應(yīng)有限，頁巖革命的影響依然相當(dāng)可觀。但從經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測(cè)角度或是宏觀投資者的角度來看，這可能不是一個(gè)主要的焦點(diǎn)。

責(zé)任編輯：翁建平

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